Perenco Belize Limited  TABLE OF CONTENTS  Article  Definitions  II  Grant of Rights to the Contractor  III  Term  IV  Relinquishment  V  General Obligations of the Contractor  VI  Minimum Work and Expenditure Obligations  VII  Obligations of the Government  VIII  Royalty/Production Payment  IX  Recovery of Petroleum Operations Expenditures; Production Sharing  X  Valuation and Measurement of Petroleum  XI  Marketing, Royalty in Kind and Domestic Requirements  XII  Payment Procedure  XIII  Surface Rentals  XIV  Natural Gas  XV  Taxes  XVI  Exemptions from Custom Duties  XVII  Exchange and Currency Controls  XVIII  Title to Equipment  XIX  Government Participation  XX  Training and Employment  ­ 1 ­ Perenco Belize Limited  XXI  Purchases in Belize  XXII  Unitization  XXIII  Danger to Persons, Property  or Environment  XXIV  Arbitration  XXV  Termination  XXVI  Books, Accounts and Audits, Records, Reports and Inspections  XXVII  Insurance and Indemnification  XXVIII  Assignment  XXIX  of the Agreement  Law  XXX  Force Majeure  XXXI  Entire Agreement and Amendments  XXXII  Waiver  XXXIII  Confidentially  XXXIV  Notices  Exhibit A  Description of contract area  Exhibit B  Map  of contract area  Exhibit C  Bank Guarantee  ­ 2 ­ Perenco Belize Limited  PRODUCTION SHARING AGREEMENT  THIS AGREEMENT, made and  entered  into  this  29th  day  of January,  2008,  by  and  between the GOVERNMENT OF BELIZE, (hereinafter referred to as "the Government")  acting  through  the  Minister  of  Natural  Resources  and  the  Environment and  Perenco  Belize Limited a corporation duly organized and existing under the laws of the Cayman  Islands with  business address at 1440 Coney Drive,  P.O.  Box 63,  Belize City,  Belize  (hereinafter referred to as "the Contractor").  WHEREAS, the entire property in, and control over all petroleum resources in or  under the territory of Belize is vested in the Government on behalf of Belize,  WHEREAS, no petroleum operations shall be conducted in Belize by any person  other  than  the  Government  unless  such  person  has  entered  into  a  contract  in  accordance with the Petroleum Act (No.8 of 1991),  WHEREAS,  the  Government  wishes  to  promote  the  exploration  for  and  production  of the  petroleum  resources  in  and  throughout the  contract  area,  and  the  Contractor desires to join and  assist the Government in accelerating the exploration for  and production of the petroleum resources within the contract area,  AND WHEREAS, the Contractor represents that it has the financial  resources,  technical  competence  and  professional  skills  necessary  to  carry  out  the  petroleum  operations hereinafter described.  NOW, THEREFORE, the parties hereto hereby agree as follows:  ARTICLE I  Definitions  1.1  In  this Agreement, the fOllo'Ning  terms,  regardless of vJhether they are written in  capital letters or otherwise, shall have the following meanings:  1.1.1   "affiliated  company"  shall  mean  any  entity  directly  or  indirectly  effectively  controlling,  or  effectively  controlled  by,  or  under  direct  or  indirect  effective  common  control  of,  a  specified  entity.  For  the  purposes  of  this  definition,  ­ 3 ­ Perenco Belize Limited  "control",  when  used  with  respect to  any  specified  entity,  means  the  power to  direct,  administer  and  dictate  policies  of such  entity  (it  being  understood  and  agreed that it is  not necessary to  own  directly or indirectly fifty percent (50%) or  more of such entity's voting securities to have effective control over such entity,  but ownership,  direct or indirect,  of fifty  percent (50%)  or more of such  entity's  voting  securities  shall  automatically  indicate  effective  control),  and  the  terms  "controlling" and "controlled" have meanings corresponding to the foregoing;  1.1.2   "appraisal  well"  shall  mean  a  well  drilled  within  the  contract  area,  following  a  discovery, for the purpose of delineating the petroleum reservoir(s) to which the  discovery  relates  in  terms  of thickness  and  lateral  extent  and  estimating  the  quantity of recoverable petroleum therein;  1.1.3  "barrel" shall mean  a quantity or unit of crude oil  equal to  158.9874 liters (forty­ two (42) United States gallons) at a temperature of sixty (60) degrees Fahrenheit  (15.56 degrees Centigrade) under one atmosphere of pressure;  1.1.4   "calendar year" shall mean a period of twelve (12) consecutive months, according  to the Gregorian Calendar,  starting with the  1st of January and  ending with the  31 sl of December;  1.1.5   "calendar month" or "month" shall  mean  any of the  twelve  (12)  months  of the  calendar year;  1.1.6   "commercial discovery" means a discovery of petroleum which can be exploited  commercially  in  accordance  with  accepted  practices  in  the  international  petroleum industry;  1.1.7   "continental  shelf'  shall  mean  the  part  of  the  seabed  and  subsoil  of  the  submarine areas adjacent to the coast of Belize, but outside the territorial waters,  over which Belize is entitled by international law to exercise sovereign rights for  the purposes of exploring and exploiting its natural resources;  1.1.8   "contract area" means the geographical area described in Exhibits A and B which  is  covered by this Agreement; and includes the whole of, or such part or parts of,  the original area awarded to a Contractor which shall  remain  at the disposal of  such Contractor from time to time pursuant to the terms of this Agreement;  ­ 4 ­ Perenco Belize Limited  1.1.9  "contract year" shall mean a period of twelve (12) consecutive calendar months,  counted from the 'first day of the first calendar month following the effective date  of this Agreement or from the anniversary of such 'first day of such month;  1.1.10 "crude oil" shall mean petroleum which is in liquid state at the well head or gas/oil  separator  or  which  is  extracted  from  natural  gas,  including  distillate  and  condensate;  1.1.11 "day" shall mean a calendar day unless otherwise provided herein;  1.1.12 "delivery point" shall mean the FOB point of export in  Belize or such other point  which may be agreed between the Government and the Contractor;  1.1.13 "development and  production operations" means operations for or in  connection  with the production of petroleum;  1.1.14 "development  and  production  period"  shall  mean  the  period  referred  to  in  paragraph 3.4;  1,1.15 "discovery"  in  relation to  petroleum,  shall  mean  petroleum  not previously known  to  have existed,  recovered  at the  surface in  a flow measurable by conventional  petroleum industry testing methods;  1.1.16 "effective date" shall mean the date first above written;  1.1.17 "exploration   expenditures"  shall  mean  expenditures  made  in  conducting  exploration  operations  hereunder,  but  excluding  expenditures  made  within  the  area  of a field  after  a  commercial  discovery  has  been  declared,  Exploration  expenditures shall  be  determined  in  accordance with  the  Income and  Business  Tax Act (as amended and in effect from time to time);  1.1.18 "exploration  operations"  means operations for or  in  connection with  exploration  for petroleum;  1.1.19 "exploration period" shall mean the period referred to in paragraph 3.1;  ­ 5 ­ Perenco Belize Limited  1.1.20 "exploration  well"  shall  mean  a well  other than  an  appraisal  well  drilled  in  the  course of exploration operations;  1.1.21 "field" shall mean an area, as designated by agreement between the Government  and the Contractor, where a commercial discovery of crude oil or natural gas has  been declared;  1.1.22 "gross revenues" shall mean the sum of all proceeds of sales and the monetary  equivalent of the  value  of other dispositions of petroleum  produced  and  saved  and  not  used  in  petroleum  operations  and  any  other  proceeds  derived  from  petroleum operations;  1.1.23 "income tax" shall mean that tax imposed on net income pursuant to the Income  and Business Tax Act (as amended and in effect from time to time);  1.1.24 "initial  commercial  production"  shall  mean  the  date  on  which  the  first  regular  shipment  of crude  oil  or  natural  gas,  or  both,  is  made  from  a  field  under  a  program of regular production and sale;  1.1.25 "Inspector" shall  mean the Inspector of Petroleum appointed under section 4 of  the Petroleum Act (8 of 1991);  1.1.26 "maximum efficient rate" shall mean the maximum rate of production of crude oil  in  a  field,  without excessive  rate  of decline  of production  or excessive  loss  of  reservoir pressure,  and  in  accordance with  generally accepted  practices  in  the  international petroleum industry and the provisions of paragraph 6.3;  1.1.27 "Minister"  shall  mean  the  Minister  responsible  for  petroleum  affairs  in  the  Government of Belize;  "natural  gas"  shall  mean  all  petroleum  which  at  atmospheric  conditions  of  1.1.28  temperature and  pressure is  in  a gaseous state,  and  includes wet mineral gas,  dry  mineral  gas,  wet  gas  and  residue  gas  remaining  after  the  extraction,  processing  or  separation  of liquid  petroleum  from  wet  gas,  as  well  as  non­ petroleum  gas  or  gases  produced  in  association  with  liquid  or  gaseous  petroleum;  ­ 6 ­ Perenco Belize Limited  1.1.29 "net petroleum" shall mean the value  of the total quantity of petroleum produced  and saved in  a given calendar year and not used in  petroleum operations after  deduction of the value  of the  royalties  made in  such  calendar year and  after  recovery of petroleum operations expenditures pursuant to paragraph 9.1;  1.1.30 "net taxable income" shall mean net taxable income as determined in accordance  with  the  provisions  of the  Income  and  Business Tax Act (as  amended  and  in  effect from time to time);  1.1.31 "petroleum"  means  all  natural  organic  substances  composed  of carbon  and  hydrogen;  and  includes  crude  oil  and  natural  gas,  and  all  other  mineral  substances, products, by­products and derivatives that are found  in  conjunction  with petroleum;  1.1.32 "Petroleum Act" shall  mean  the  Petroleum Act (8  of 1991) and  any subsidiary  legislation made thereunder;  1.1 .33 "petroleum  operations"  means  the  operations  related  to  the  exploration,  development,  extraction,  production,  field  sep~ration,  transportation,  storage,  sale  or disposal of petroleum;  but does not include any transportation or other  operations (i)  beyond the point of export; or (ii) in the case of petroleum which is  processed within Belize, beyond the point of entry into a refinery or liquefaction or  natural gas treatment plant;  1.1.34 "petroleum   operations  expenditures"  shall  mean  expenditures  incurred  in  conducting petroleum operations hereunder, determined in  accordance with the  Income and Business Tax Act (as amended and in effect from time to time);  1.1.35 "royalty" shall mean the royalty or production payment described in Article VIII;  of three (3)  consecutive months commencing with  1.1.36 "quarter" shall mean a period   the first day of January, April,  July and  October,  respectively,  of each calendar  year;  1.1.37 "well" means any opening in the ground made or being made by drilling or boring,  or in any other manner, in connection with exploration operations or development  and production operations, other than a seismic hole;  ­ 7 ­ Perenco Belize Limited  1.1.38 "work programme" shall mean an itemized statement of the petroleum operations  to be carried out in the contract area in  each calendar year,  or to be carried out  for specific activities such as drilling of exploration wells and appraisal wells and  development programmes, all in a form acceptable to the Government;  1.1.39 "work  programme  budget"  shall  mean  the  estimate  of the  costs  of all  items  included  in  the  corresponding  work  programme,  including  both  capital  and  operating budgets, all in a form acceptable to the Government.  ARTICLE II  Grant of Rights to the Contractor  2.1   The Government grants to the Contractor, subject to the terms and conditions set  forth in this Agreement, the exclusive right to conduct petroleum operations within  the  contract  area  for  the  term  of this  Agreement.  Except  as  provided  in  paragraph  11.3,  the  Contractor  shall  have  the  right,  during  the  term  of this  Agreement,  to  freely  lift,  dispose  of  and  export  its  share  of  the  petroleum  produced hereunder.  2.2   Title to  petroleum to which the Contractor is entitled hereunder shall pass to the  Contractor at the delivery point. Any loss of petroleum that may occur between  the wellhead and the delivery point shall be borne by the Contractor solely to the  extent any such loss is the direct result of the Contractor's gross negligence.  2.3   The Contractor shall, except as expressly otherwise provided in this Agreement,  conduct all  petroleum  operations  hereunder at its  sole  risk,  cost and  expense.  The Contractor shall look only to the petroleum to which  it is  entitled  under this  Agreement to recover petroleum expenditures, and  such  petroleum shall be the  Contractor's sole source of compensation thereunder.  2.4   The Contractor shall  be  responsible to  the  Government for the execution  of all  petroleum  operations  in  accordance  with  the  provisions  of  this  Agreement.  Without  prejudice  to  the  Contractor's  position  as  an  independent  contractor  hereunder, the extent and  character of such work to be done by the Contractor  shall  be  subject  to  the  general  supervision,  review  and  approval  of  the  ­ 8 ­ Perenco Belize Limited  Government to which the Contractor shall report and be responsible as herein set  forth.  2.5   The Contractor is  authorized  to  construct all  facilities  as  may be  necessary for  petroleum  operations  during  the  term  of  this  Agreement  such  as  pipelines,  bridges,  ferries,  landing  fields,  radio,  telephone  and  related  communication  systems  but  subject to  the  laws  in  force  in  Belize  from  time  to  time  for  the  regulation and control of such facilities and their construction.  2.6   The Government reserves the  right to  grant licenses to others to  prospect for,  explore for and mine minerals other than petroleum within the contract area, and  further reserves to  itself the  right to  so  prospect,  explore  and  mine directly,  all  subject to the provisions of paragraph 5.3.  2.7   Recognizing  the  right  of  the  Government  to  amend  the  legislation  and  regulations,  including taxation legislation, applicable to  the conduct of petroleum  operations  in  Belize  at  any  time,  if  any  material  changes  are  made  by  the  Government to such  legislation or regulations,  including taxation  legislation, or  new  legislation  or  regulations  are  passed,  after  the  effective  date  which  significantly affect the economic interest of the  parties under this Agreement to  the  detriment  of the  Contractor,  but  excluding  any  change  in  taxation  which  applies generally to petroleum contractors and the effect of which is  reasonably  equitable for both parties, the Contractor may,  upon notifying the Government of  the  effect of such  material  changes,  request  to  meet with  the  Government to  discuss a resolution.  The Government shall grant the Contractor such a meeting  and the parties shall seek to resolve the matter  by consultations and negotiations  and shall propose to the other modifications to this Agreement which restore the  economic interest of this Agreement to the Contractor and which are acceptable  to  both parties.  If the Government or Contractor does not propose modifications  to  this  Agreement which  are  acceptable to  the  other within  one  hundred  and  eighty  (180)  days  from  the  aforesaid  notice,  the  dispute  may  be  referred  to  arbitration,  pursuant to  paragraph 24.2 of this Agreement, to determine what,  if  any, action is required to restore such economic interest of this Agreement to the  Contractor.  ­ 9 ­ Perenco Belize Limited  ARTICLE 1\1   Term   3.1   The  Contractor  is  authorized  to  conduct  exploration  operations  during  an  exploration period which shall be comprised of (i)  an  initial exploration period of  two  (2)  contract  years  ("Initial  Exploration  Period"),  and  (ii)  subject  to  the  conditions  hereinafter  provided,  three  (3)  successive  renewal  periods  ("First  Renewal Period", "Second  Renewal Period" and  "Third  Renewal Period") of two  (2)  years  each  to  the  initial  exploration  period.  Such  renewal  periods shall  be  granted  to  the  Contractor  upon  the  Contractor's  request  delivered  to  the  Government in writing not later than ninety (90) days prior to the expiration of the  then  current  period,  subject  to  the  Contractor  having  materially  fulfilled  its  obligations  hereunder for the then  current period,  including  the  relinquishment  provisions  of  Article  IV,  and  having  submitted  with  such  application  a  work  programme  and  work  programme  budget  for  the  period  of  renewal  which  is  consistent with the undertakings set forth in paragraph 6.1.  3.2   If at the end  of the exploration period,  no  commercial discovery has been made  in  any part of the contract area, this Agreement shall automatically terminate in its  entirety,  provided,  however,  that  the  Government  undertakes  to  grant  an  extension for such period, and for such area as may be necessary, in the opinion  of the  Government and  the  Contractor,  (i)  for  the  Contractor to  complete  the  drilling,  testing,  appraisal  or  plugging  of any well  actually  being  drilled,  tested,  appraised  or  plugged  at  the  end  of the  exploration  period  and  (ii)  for  the  Government and the Contractor to determine that a discovery resulting from such  a well is a commercial discovery pursuant to paragraphs under 6.2.  3.3   If a commercial discovery is  made in  any portion of the contract area during the  exploration  period,  the  Contractor will  commence development and  production  operations in that particular portion of the contract area.  3.4   In  the  event  of  a  commercial  discovery,  the  extent  of  the  area  capable  of  production  of petroleum  from  the formation  or formations  so  identified  shall  be  determined  in  accordance with  the  provisions  of the  paragraphs  under 6.2  or  Article XIV.  The area so  determined shall thereupon be converted automatically  into  a  field,  with  effect  from  the  date  of  the  declaration  of  the  commercial  discovery.  The term  of the  development and  production  period  for  each  field  shall extend for twenty­five (25) contract years from the first day of the calendar  year commencing after the date of the declaration of the commercial discovery in  said  field.  In  the  event  of a  new  commercial  discovery  as  a  result  of  new  ­ 10­ Perenco Belize Limited  exploratory  drilling  in  formations  that  underlie  and  overlie  each  other  in  an  existing field,  such formations shall constitute a single field  and the field shall  be  redefined as necessary to incorporate all underlying and overlying formations, the  term of the development and  underlying and overlying formations,  and the term  of the development and production period for such redefined field shall extend for  twenty­five  (25)  contract  years  from  the  first  day  of  the  first  calendar  year  commencing after the date of the declaration of the latest commercial discovery  therein.  ARTICLE IV  Relinquishment  4.1   On  or  before  the  end  of  the  initial  exploration  period,  the  Contractor  shall  relinquish twenty­five percent (25%) of the original contract area.  4.1.1   On or before the end of the first renewal period t~e  Contractor shall relinquish an  additional twenty­five percent (25%) of the original contract area.  4.1.2   On or before the end of the second renewal period the Contractor shall relinquish  an additional twenty­five percent (25%) of the original contract area.  4.2   At the end of the exploration period, the Contractor shall relinquish the remainder  of the original contract area not then converted to a field.  4.3   The  size  and  shape  of  the  portion  or  portions  to  be  relinquished  shall  be  determined  by  the  Contractor,  provided  however,  that  (a)  the  Contractor shall  advise  the  Government  at  least  ninety  (90)  days  in  advance  of the  date  of  relinquishment  of  the  description  and  area  of  the  portion  or  portions  to  be  relinquished,  (b) the  Contractor shall consult witt'l  the Government regarding the  shape and size of each individual portion of the areas being relinquished, (c) the  area being relinquished shall not be divided into more than two portions, each of  which shall be comprised of, and be defined by reference to, blocks as described  in  Exhibit  B,  save  where  no  such  area  or  areas  can  be  identified  for  relinquishment in  accordance with this paragraph without including in  such area  or areas in  whole or in  part a field  or area  in  which a discovery has been  made  ­ 11  ­ Perenco Belize Limited  which the Contractor is  not otherwise required to relinquish  hereunder, and  (d)  each such relinquished  individual portion shall  be  not less than twenty percent  (20%)  of the  area  being  relinquished  at  such  time  with  sides  parallel  to  the  boundaries of the original contract area, to the extent that the boundaries of the  original contract area permit, and with the longest side not more than three times  as  long  as  the  shortest side,  and  shall  in  any  event  be  of sufficient size  and  convenient shape to  enable  petroleum  operations to  be  conducted  thereon  or  thereunder.  4.4   The Contractor shall not be obliged to relinquish, pursuant to paragraphs 4.1  and  4.2, any part of the original contract area which has been converted to a field or  in  which  a  discovery  has  been  made  which  the  Contractor  is  not  otherwise  required to relinquish hereunder.  4.5   Upon at least ninety (90) days written notice to the Government prior to the end  of any contract year,  the  Contractor shall have the right to relinquish  all  or any  portion of the contract area effective as of the end of such contract year, subject  to  the  provisions  of  paragraph  4.4,  and  such  portion  shall  then  be  credited  against that portion of the contract area which the Contractor is  next required to  relinquish pursuant to the provisions of paragraphs 4.1  and 4.2.  4.6   No  relinquishment  made  in  accordance  with  this  Article  IV  shall  relieve  the  Contractor of:  (a)  its  obligations to  make  payments due as  a  result  of surface  rentals prior to the effective date of any such relinquishment, or (b) the minimum  work  and  expenditure  commitments  undertaken  pursuant to  paragraphs  6.1.1  and 6.1.2.  4.7   Upon  relinquishment  of any  area,  the  Contractor  shall  perform  all  necessary  clean­up  activities  in  accordance  with  generally  accepted  practices  in  the  international  petroleum  industry,  and  shall  take  all  other  action  necessary to  prevent hazards to human life or third party property.  ARTICLE V  General Obligations of the Contractor  5.1   The  Contractor  shall  be  responsible  for  conducting  all  petroleum  operations  within the contract area diligently, expeditiously and efficiently in  accordance with  ­ 12 ­ Perenco Belize Limited  generally accepted practices in the international petroleum industry and pursuant  to  work  programmes  approved  in  accordance  with  paragraph  5.4.  The  Contractor  shall  ensure  that  all  equipment,  materials,  supplies,  plant  and  installations  used  by  itself,  and  its  contractors  and  subcontractors  comply with  generally accepted  standards in  the  international petroleum  industry and  are  of  proper construction and kept in good working order.  5.2   Except as otherwise provided in this Agreement, the Contractor shall:  (a)  advance all  necessary funds and  purchase or lease all  equipment,  materials and  supplies required to be  purchased  or  leased in  connection  with petroleum operations;  (b)  furnish  all  the technical expertise and  assistance,  including foreign  personnel,  required  for  the  conduct  of  petroleum  operations;furnish  all  other  funds  for  the  performance  of  petroleum  operations  as  may  be  required,  including  payment to  foreign  entities  that  perform  services  as  contractors or subcontractors to the Contractor;  (c)  appoint  a  representative  and  in  his  absence,  a  replacement  therefore, with respect to this Agreement, who shall have an  office and be  resident  in  Belize  and  who  shall  have  full  authority  to  represent  the  Contractor for all  purposes of this Agreement and  whose name shall,  on  appointment  within  ninety  (90)  days  after the  effective  date,  be  made  known to the Government;  (d)  provide acceptable working conditions and  living accommodations,  and  access  to  medical  attention  and  nursing  care,  for  all  personnel  employed by it, its contractors and subcontractors in petroleum operations;  and  (e)   pay social security for all employees as per the Laws of Belize.  5.3   If,  after the  effective  date,  others  are  granted  licenses within  the  contract area  authorizing  prospecting  for,  exploration  for or  mining  of any  minerals  or  other  substances  other  than  petroleum,  or  the  Government  proceeds  with  such  prospecting, exploration or mining directly in  its own  behalf, the Contractor shall  use  its  best efforts  to  avoid  obstruction  or interference vvith  such  licensee's  or  Government's operations within the contract area.  The Government shall use its  best  efforts  to  ensure  that  operations  of  third  parties  do  not  obstruct  the  Contractor's petroleum operations within the contract area.  ­ 13 ­ Perenco Belize Limited  5.4.1   At least ninety (90) days prior to the beginning of each calendar year, or at such  other time as  is mutually agreed by the parties, the Contractor shall prepare and  submit for approval to the  Government an  annual work  programme and  work  programme  budget  of  petroleum  operations  and  petroleum  operations  expenditures  by  quarters  for  the  contract  area  setting  forth  the  petroleum  operations  the  Contractor  proposes  to  carry  out  during  the  ensuing  calendar  year.  Such annual work programmes and work programme budgets shall comply  with the minimum work and expenditure obligations described in paragraphs 6.1.  Approval by the Government of the proposed annual work programme budget of  petroleum  operations  and  petroleum  operation  expenditures  will  not  be  unreasonably withheld  or delayed.  The Government and  the Contractor shall  have reached agreement upon an annual work programme and work programme  budget for the period from the effective date until the end of the calendar year in  which the effective date falls or for the ensuing calendar year if the effective date  falls after the 30th day  of September.  5.4.2   Should the Government wish to propose revisions to the annual work programme  so  or work programme budget, it shall within thirty (30) days after receipt thereof  notify  the  Contractor  specifying  in  reasonable  detail  its  reasons  therefor.  Promptly thereafter the parties shall meet and endeavor to agree on the revisions  proposed by the Government.  If the Contractor and the Government fail to agree  upon  any  revisions  proposed  by  the  Government within  sixty  (60)  days  of the  receipt  of  the  Contractor's  proposals,  the  points  of  disagreement  shall  be  resolved as follows:  (i)   in  the case of changes to an annual work programme and work programme  budget  which  relate  to  exploration  operations,  such  changes  shall  be  implemented  to  the  extent that they  are  reasonably  consistent  with  the  applicable  development  work  programme  and  work  programme  budget  adopted pursuant to paragraph 6.1  or the general objective of such annual  work programme;  (ii)   in  the  case  of  changes  to  an  annual  work  programme  and  work  programme  budget  which  relate  to  the  development  of  a  field,  such  changes  shall  be  implemented  to  the  extent  that  they  are  reasonably  consistent  with  the  applicable  development  work  programme  and  work  programme  budget  adopted  pursuant  to  paragraph  6.2  or  the  general  objective of such annual work programme;  (Ill)   all  other  aspects  of  the  annual  work  programme  and  work  programme  budget  to  which  the  Government  proposes  revisions  shall  be  mutually  agreed  before  such  aspects  of the  annual  work  programme  and  work  programme budget shall be adopted.  ­ 14 ­ Perenco Belize Limited  5.4.3   It is  recognized by the parties that the details of an annual work programme may  require  changes  in  light  of then  existing  circumstances.  In  such  event,  the  Contractor  may  introduce  such  changes  as  may  be  necessary,  following  consultation with the Government, but subject to the following:  (i)   in  the case of changes to an annual work programme and work programme  budget  which  relate  to  exploration  operations,  such  changes  may  be  implemented  to  the  extent  that  they  are  not  inconsistent  with  the  undertakings  set forth  in  paragraph  6.1  or the  general  objective  of such  annual work programme;  (ii)   in  the case of changes to an annual work programme and work programme  budget which  relate to the development of a field,  such  changes  may be  implemented to the extent that they are not inconsistent with the applicable  development  work  programme  and  work  programme  budget  adopted  pursuant to  paragraph  6.2  or the  general  objective  of such  annual  work  programme;  (iii)   all  other changes may be notified in writing to the Government and shall be  mutually agreed before they may  be implemented.  5.4.4  To the maximum extent practicable, the Contractor shall involve representatives  of the Government in  the preparation of the annual work programme and  work  programme budget.  5.4.5  Within thirty (30)  days after the end of each quarter, the Contractor shall submit  to  the  Government a  report describing  and  summarizing  petroleum  operations  carried out, and petroleum operations expenditures incurred during such quarter.  Such report shall be in a form acceptable to the Government.  5.5.1   The Contractor shall:  (i)   carry out decommissioning at the end  of field  life unless the Government  expressly releases it from the obligation;  (ii)   at  the  time  of seeking  approval  to  develop  a  petroleum  field,  include  decommissioning proposals as  part of its  development plan  submitted to  the Government;  ­ 15 ­ Perenco Belize Limited  (iii)   on  commencement of production  operations,  and  by  such  date  and  in  such manner as may be prescribed by law,  establish a decommissioning  fund  into  which  the  Contractor  shall  contribute  funds  to  complete  decommissioning in accordance with the approved decommissioning plan.  5.5.2  Any shortfall in the decommissioning fund to meet the costs of decommissioning  shall not release the Contractor from the obligation to complete decommissioning  at the end of the field life in accordance with the approved decommissioning plan.  5.5.3   For purposes of this paragraph,  "decommissioning" means the measures to  be  taken  by  the  Contractor at the  cessation  of petroleum  operations to  remove  or  otherwise deal with installations, equipment, pipelines and other facilities whether  on  or off  shore,  erected  or  used  in  connection  with  the  exploration  for  and  production of petroleum and to rehabilitate land disturbed by the operations.  ARTICLE VI  Minimum Work and Expenditure Obligations  Exploration Period  6.1   The Contractor shall  commence petroleum operations hereunder not later than  ninety (90) days after the effective date.  6.1.1   The  amount  to  be  expended  by  the  Contractor  in  conducting  exploration  operations in accordance with approved work programmes during the exploration  period  shall  not  be  less  than  the  following  as  adjusted  pursuant to  paragraph  6.1.3.  6.1.1.1  Initial Exploration Period:  (a)   First contract year: US$50,000.  (b)   Second contract year US$100,000.  ­ 16 ­ ~,  Perenco Belize Limited  6.1.1.2 First Renewal Period (if requested by the Contractor pursuant to paragraph 3.1):  (a)   First contract year US$1 00,000.  (b)   Second contract year US$100,000.  6.1.1.3 Second  Renewal Period  (if requested  by the Contractor pursuant to  paragraph  3.1 ):  (a)   First contract year US$3,000,000.  (b)   Second contract year US$150,000.  6.1.1.4  Third  Renewal  Period  (if requested  by  the  Contractor pursuant to  paragraph  3.1 ):  (a)   First contract year US$3,000,000.  (b)   Second contract year US$50,000.  6.1.2   The  Contractor undertakes to carry out and  comply with the following  minimum  work commitments.  ­ 6.1.2.1  Initial Exploration Period:  (a)   First contract year:  Geologic  studies,  seismic  reprocessing  and  interpretation,  plan  aeromagnetic  survey.  (b)   Second contract year:  Acquire, process and interpret aeromagnetic survey.  6.1.2.2 First Renewal Period (if requested by the Contra~tor  pursuant to paragraph 3.1 ):  Acquire  100km  20  seismic  if  warranted  and  feasible  technically  and  environmentally.   Process and interpret 20 seismic.  Plan exploration well.   ­ 17 ­ Perenco Belize Limited  6.1.2.3 Second  Renewal Period  (if requested by the Contractor pursuant to paragraph  3.1 ):  Drill one exploration well.  Evaluate results of first exploration well.  Plan second exploration well.  6.1.2.4  Third  Renewal  Period  (if requested  by  the  Contractor  pursuant to  paragraph  3.1 ):  Drill one exploration well.  Evaluate results of second exploration well.  6.1.3   If,  during  any  contract  year  in  the  exploration  period,  the  Contractor  should  expend  more than  the  required  minimum  annual  exploration  expenditures,  the  Contractor may subtract an  amount equal to the excess amount spent from the  required  minimum exploration expenditures for the  ensuing  contract year in  the  exploration period.  If works carried out in  any contract year exceed the minimum  work commitment relating to such contract year as  provided in  paragraph 6.1.2,  the  excesses may,  with  the  Government's prior written  consent,  count towards  the satisfaction of the minimum work commitments for the ensuing contract year.  Compliance  with  the  required  minimum  exploration  expenditures  for  a  given  contract year shall  not relieve the Contractor of its obligation to comply with the  required  minimum  work  commitment,  nor  shall  compliance  with  the  required  minimum work commitment for a given contract year relieve the Contractor of its  obligation to comply with the required minimum exploration expenditures for such  contract year.  6.1.4  (a)   Within  ninety (90)  days of the effective date and,  where this Agreement has  been extended pursuant to paragraph 3.1, on the first day of each extension  period,  the Contractor shall provide security by means of a bank guarantee,  in  a  form  set  forth  in  Exhibit  C,  equal  to  the  total  unadjusted  minimum  exploration expenditures for the initial exploration period, or, as the case may  be,  for the first,  second  and  third  renewal  periods,  as  set forth  in  paragraph  6.1.1.  Upon  prior  confirmation  by  independent accountants  acceptable to  both  the  Contractor  and  the  Government  of the  exploration  expenditures  actually incurred, such security shall be  reduced  at the end  of each contract  year in  the exploration period to the extent that the Contractor has spent the  prescribed minimum amounts stipulated in pc.ragraph 6.1.1, provided that the  outstanding balance shall not be less than the required minimum exploration  expenditures  for  the  remaining  contract  year  of  the  exploration  period  in  ­ 18 ­ Perenco Belize Limited  question,  as  stipulated  in  paragraph  6.1.1  and  as  adjusted  pursuant  to  paragraph 6.1.3.  (b)   If,  at the  expiration of the exploration period,  or upon the date of termination  of this Agreement, or upon relinquishment of the entire contract area by the  Contractor pursuant to paragraph 4.6, whichever first occurs, the Contractor  has not expended for exploration operations sums at least equal to the total  minimum  exploration  expenditures,  as  adjusted,  required  hereunder,  the  balance  of  the  security  corresponding  to  the  unexpended  minimum  exploration  expenditures,  as  adjusted,  automatically  shall  be  paid  to  the  Government.  (c)   If,  at  the  end  of any contract year in  the  exploration  period,  the  Contractor  has  not  expended  for  exploration  operations  sums  at  least  equal  to  the  minimum exploration expenditures, as adjustidd,  required hereunder for such  contract  year,  a  portion  of the  security  corresponding  to  the  unexpended  minimum  exploration  expenditures,  as  adjusted,  for  such  contract  year  automatically shall be paid to the Government.  Discovery and Development Period  6.2   The terms and conditions relating to the discovery and development period shall  be as follows.  6.2.1   When in  the course of petroleum operations, a discovery of petroleum is made,  the  Contractor shall  immediately  notify the  Government  in  writing  accordingly,  specifying in such notice all pertinent information concerning the discovery.  6.2.2   If the  Contractor determines to  conduct a drill­­stem  or production test,  in  open  hole or through perforated casing, with regard to the discovery, it shall notify the  Government of the time of such test at least twenty­four (24)  hours prior to  the  proposed test, and the Government shall have the right to have a representative  present during such test.  Not later than ninety (90) days after completion of such  test or tests, the Contractor shall complete the analysis and  interpretation of the  data resulting from  such test and  submit a report to the Government which shall  contain copies of such data and its analysis and interpretation thereof, and which  shall  also  contain  a  wntten  notification  of whether  or  not,  In  the  Contractor's  opinion,  such  discovery  is  of  potential  commercial  interest.  If  the  Contractor  plugs  and  abandons  the  well  which  encountered  such  discovery  without  conducting  a  drill  stem  or  production  test,  or  fails  to  conduct  a  drill  stem  or  production  test with  respect  to  such  discovery within  one  hundred  and  eighty  (180)  days from  the  date  on  which  such  discovery has  been  made,  it shall  be  ­ 19 ­ Perenco Belize Limited  deemed to have notified the Government that,  in the Contractor's opinion, such  discovery is not of potential commercial interest.  6.2.3   If,  pursuant to  paragraph  6.2.2,  the  Contractor  notifies,  or  is  deemed  to  have  notified,  the  Government  that  such  discovery  is  not  of  potential  commercial  interest, the Government shall have the option, exercisable by notice in writing to  the Contractor, to  require the Contractor to  relinquish the area corresponding to  such  discovery  and  forfeit  any  rights  relating  to  such  discovery  and  any  production therefrom.  The area subject to  relinquishment shall  not exceed the  prospective  producing  area  determined  by  taking  into  account the  area  of the  structural closure of the prospective horizon and other relevant technical factors.  Any such relinquishment by the Contractor of the area relating to such discovery  before the end  of the exploration period  shall  be  carried  out in  accordance with  paragraphs 4.4,4.6 and 4.7.  6.2.4   If,  pursuant to paragraph 6.2.2, the  Contractor notifies the Government that the  discovery  is  of  potential  commercial  interest,  the  Contractor  shall  promptly  prepare and submit for approval to the Government a work programme and work  programme budget for the  appraisal  of such  discovery.  Such  appraisal  work  programme and work programme budget shall include a complete programme of  appraisal  operations  necessary  to  determine  whether  such  discovery  is  a  commercial discovery.  6.2.5   Within  fifteen  (15)  days after the  submission  of the  appraisal  work  programme  and work programme budget pursuant to paragraph 6.2.4, the Contractor and the  Government shall meet with a view to adopting such work programme and work  programme budget or mutually agreeing upon amendments or additions thereto.  Failing agreement between the Contractor and the Government as to such work  programme and work programme budget at such meeting, or within fifteen (15)  days  thereafter,  the  original  appraisal  work  programme  and  work  programme  budget  submitted  by  the  Contractor,  revised  in  accordance  with  any  agreed  amendments or additions thereto, shall be deemed adopted, and the Contractor  shall  immediately  commence  implementation  "thereof.  On  adoption  of  the  appraisal  work  programme  and  work  programme  budget,  the  annual  work  programme  and  work  programme  budget  adopted  pursuant  to  paragraph  5.6  shall be revised accordingly.  6.2.6   If,  pursuant to paragraph 6.2.2, the Contractor has notified the Government that  the discovery is of potential commercial interest, it shall, unless otherwise agreed:  (a)   in  respect  of a  discovery of crude  oil,  advise the  Government by  notice  in  writing,  whether or  not  in  its  opinion,  the  discovery  is  commercial  within  a  ­ 20­