PetroBelize Company, Ltd.  TABLE OF CONTENTS  Article  Definitions  II  Grant of Rights to the Contractor  III  Term  IV  Relinquishment  V  General Obligations of the Contractor  VI  Minimum Work and Expenditure Obligations  VII  Obligations of the Government  VIII  Royalty/Production Payment  IX  Recovery of Petroleum Operations Expenditures; Production Sharing  X  Valuation and Measurement of Petroleum  XI  Marketing, Royalty in Kind and Domestic Requirements  XII  Payment Procedure  XIII  Surface Rentals  XIV  Natural Gas  XV  Taxes  XVI  Exemptions from Custom Duties  XVII  Exchange and Currency Controls  XVIII  Title to  Equipment  XIX  Government Participation  ­ 1 ­ PetroBelize Company, Ltd.  xx  Training and Employment  XXI  Purchases in Belize  XXII  Unitization  XXIII  Danger to Persons, Property or Environment  XXIV  Arbitration  XXV  Termination  XXVI  Books, Accounts and Audits, Records, Reports and Inspections  XXVII  Insurance and Indemnification  XXVIII  Assignment  of the Agreement  XXIX  Law  XXX  Force Majeure  XXXI  Entire Agreement and Amendments  XXXII  Waiver  XXXIII  Confidentially  XXXIV  Notices  Exhibit A  Description of contract area  Exhibit B  Map of contract area  Exhibit C  Bank Guarantee  ­ 2 ­ PetroBelize Company, Ltd.  PRODUCTION SHARING AGREEMENT  h  THIS  AGREEMENT,  made and  entered  into  this  1i day of October,  2007,  by  and  between the GOVERNMENT OF BELIZE, (hereinafter referred to as the "Government")  acting through the Minister of Natural Resources and the Environment and PetroBelize  Company Ltd. a corporation duly organized and existing under the laws of Belize with  business  address  at  Mile  46.2,  Western  Highway,  Belmopan,  Belize  (hereinafter  referred to as the "Contractor").  WHEREAS, the entire property in, and control over all petroleum resources in or  under the territory of Belize is vested in the Government on behalf of Belize,  WHEREAS, no petroleum operations shall be conducted in Belize by any person  other  than  the  Government  unless  such  person  has  entered  into  a  contract  in  accordance with the Petroleum Act (No.8 of 1991),  WHEREAS,  the  Government  wishes  to  promote  the  exploration  for  and  production  of the  petroleum  resources  in  and  throughout the  contract area,  and  the  Contractor desires to join and assist the Government in  accelerating the exploration for  and production of the petroleum resources within the contract area,  AND WHEREAS, the Contractor represents that it  has  the financial  resources,  technical  competence  and  professional  skills  necessary  to  carry  out  the  petroleum  operations hereinafter described.  NOW, THEREFORE, the parties hereto hereby agree as follows:  ARTICLE I  Definitions  1.1   In this Agreement, the following terms shall have the following meanings:  1.1.1   "affiliated  company"  shall  mean  any  entity  directly  or  indirectly  effectively  controlling,  or  effectively  controlled  by,  or  under  direct  or  indirect  effective  common control of, a specified entity.  For the purposes of this definition,  ­ 3 ­ ~,   PetroBelize Company. Ltd.  "control",  when  used  with  respect  to  any specified  entity,  means  the  power to  direct,  administer  and  dictate  policies  of such  entity  (it  being  understood  and  agreed that it is  not necessary to own  directly or indirectly fifty percent (50%) or  more of such entity's voting securities to  have effective control over such entity,  but ownership,  direct or indirect,  of fifty  percent (50%,)  or more of such  entity's  voting  securities  shall  automatically  indicate  effectiv,'l  control),  and  the  terms  "controlling" and "controlled" have meanings corresponding to the foregoing;  1.1.2   "appraisal  well"  shall  mean  a  well  drilled  within  the  contract  area,  following  a  discovery, for the purpose of delineating the petroleum reservoir(s) to  which the  discovery  relates  in  terms  of  thickness  and  lateral  extent  and  estimating  the  quantity of recoverable petroleum therein;  1.1.3   "barrel" shall  mean a quantity or unit of crude  oil  equal  to  158.9874 liters (forty­ two (42) United States gallons) at a temperature of sixty (60) degrees Fahrenheit  (15.56 degrees Centigrade) under one atmosphere of pressure;  1.1.4   "calendar year" shall mean a period of twelve (12) consecutive months, according  to  the  Gregorian  Calendar,  starting with  the  1st of January and  ending  with  the  31 st of December;  1.1.5   "calendar month"  or  "month"  shall  mean  any of the  twelve  (12)  months  of the  calendar year;  1.1.6   "commercial discovery" means a discovery of petroleum which can be  exploited  commercially  in  accordance  with  accepted  prac1tices  in  the  international  petroleum industry;  1.1.7   "continental  shelf'  shall  mean  the  part  of  the  seabed  and  subsoil  of  the  submarine areas adjacent to the coast of Belize, but outside the territorial waters,  over which Belize is  entitled by international law to  exercise sovereign  rights for  the purposes of exploring and exploiting its natural resources;  1.1.8   "contract area" means a geographical area which is covered by the contract; and  includes the  whole  of,  or  such  part or  parts  of,  the  original  area  awarded  to  a  ­ 4 ­ PetroBelize Company, Ltd.  Contractor which shall remain at the disposal of such Contractor from time to time  pursuant to the terms of the contract;  1.1.9  "contract year" shall mean  a period of twelve (12) consecutive calendar months,  counted from the first day of the first calendar month following the effective date  of this Agreement or from the anniversary of such first day of such month;  1.1.10 "crude oil" shall mean petroleum which is in liquid state at the well head or gas/oil  separator  or  which  is  extracted  from  natural  gas,  including  distillate  and  condensate;  1.1.11  "day" shall mean a calendar day unless otherwise provided herein;  1.1.12 "delivery point" shall  mean the  FOB point of export in  Belize or such other point  which may be agreed between the Government and the Contractor;  1.1.13 "development and production operations" means operations for or in  connection  with the production of petroleum;  1.1.14 "development  and  production  period"  shall  mean  the  period  referred  to  in  paragraph 3.4;  1.1.15 "discovery"  in  relation to  petroleum, shall  mean  petroleum not previously known  to have existed,  recovered  at the surface in  a flow measurable by  conventional  petroleum industry testing methods;  1.1.16 "effective date" shall mean the date first above written;  1.1.17 "exploration   expenditures"  shall  mean  expenditures  made  in  conducting  exploration  operations  hereunder,  but  excluding  expenditures  made  within  the  area  of a  field  after  a  commercial  discovery  has  been  declared.  Exploration  expenditures shall  be  determined  in  accordance with  the  Income and  Business  Tax Act (as amended and in effect from time to time);  ­ 5 ­ PetroBelize Company, Ltd.  1.1.18 "exploration  operations" means operations for or in  connection with  exploration  for petroleum;  1.1.19 "exploration period" shall mean the period referred to in paragraph 3.1;  1.1.20 "exploration  well"  shall  mean  a well  other than  an  appraisal  well  drilled  in  the  course of exploration operations;  1.1.21 "field" shall mean an area, as designated by agreement between the Government  and the Contractor, where a commercial discovery of crude oil or natural gas has  been declared;  1.1.22 "gross revenues" shall mean the sum of all  proceeds of sales and  the monetary  equivalent of the value of other dispositions of petroleum produced  and  saved  and  not  used  in  petroleum  operations  and  any  other  proceeds  derived  from  petroleum operations;  1.1.23 "income tax" shall mean that tax imposed on  net income pursuant to the Income  and Business Tax Act (as amended and in effect from time to time);  1.1.24 "initial  commercial  production"  shall  mean  the  date  on  which  the  first  regular  shipment  of crude  oil  or  natural  gas,  or  both,  is  made  from  a field  under  a  program of regular production and sale;  1.1.25 "Inspector" shall  mean  the  Inspector of Petroleum  appointed  under section 4 of  the Petroleum Act (No.8 of 1991);  1.1.26 "maximum efficient rate" shall mean the maximum rate of production of crude oil  in  a field,  without excessive  rate  of decline  of prodlJction  or excessive  loss  of  reservoir pressure,  and  in  accordance with  generally accepted  practices  in  the  international petroleum industry and the provisions of paragraph 6.3;  1.1.27 "Minister"   shall  mean  the  Minister  responsible  for  petroleum  affairs  in  the  Government of Belize;  ­ 6 •  PetroBelize Company, Ltd.  1.1.28 "natural  gas"  shall  mean  all  petroleum  which  at  atmospheric  conditions  of  temperature and pressure is  in  a gaseous state,  and  includes wet mineral gas,  dry  mineral  gas,  wet  gas  and  residue  gas  remaining  after  the  extraction,  processing  or separation  of  liquid  petroleum  from  wet  gas,  as  well  as  non­ petroleum  gas  or  gases  produced  in  association  with  liquid  or  gaseous  petroleum;  1.1.29 "net petroleum" shall mean the value of the total quantity of petroleum produced  and saved in  a given calendar year and not used in  petroleum operations after  deduction  of the  value  of the  royalties  made  in  such  calendar year  and  after  recovery of petroleum operations expenditures pursuant to paragraph 9.1;  1.1.30 "net taxable income" shall mean net taxable income as determined in accordance  with  the  provisions  of the  Income and  Business Tax Act  (as  amended  and  in  effect from time to time);  1.1.31 "petroleum"  means  all  natural  organic  substances  composed  of carbon  and  hydrogen;  and  includes  crude  oil  and  natural  gas,  and  all  other  mineral  substances, products,  by­products and derivatives that are found in  conjunction  with petroleum;  1.1.32 "Petroleum Act" shall mean the Petroleum Act (No.8 of 1991) and any subsidiary  legislation made thereunder;  1.1.33 "petroleum   operations"  means  the  operations  related  to  the  exploration,  development,  extraction,  production,  field  separation,  transportation,  storage,  sale  or disposal of petroleum;  but does not include any transportation or other  operations (i) beyond the point of export; or (ii) in  the case of petroleum which is  processed within Belize, beyond the point of entry into a refinery or liquefaction or  natural gas treatment plant;  1.1.34 "petroleum   operations  expenditures"  shall  mean  expenditures  incurred  in  conducting petroleum operations hereunder, determined in  accordance with  the  Income and Business Tax Act (as amended and in effect from time to time);  1.1.35 "royalty" shall mean the royalty or production payment described in Article VIII;  ­ 7 ­ PetroBelize Company, Ltd.  1.1.36 "quarter" shall  mean a period  of three (3) consecutive months commencing with  the  first day of January, April,  July and  October,  respectively,  of each  calendar  year;  1.1.37 "well" means any opening in the ground made or being made by drilling or boring,  or in any other manner, in connection with exploration operations or development  and production operations, other than a seismic hole;  1.1.38 "work programme" shall mean an itemized statement cf the petroleum operations  to  be  carried out in  the contract area in  each calendar year, or to  be carried out  for specific activities such as drilling of exploration wells and  appraisal wells and  development programmes, all in a form acceptable to tile Government;  1.1.39 "work  programme  budget"  shall  mean  the  estimate  of the  costs  of all  items  included  in  the  corresponding  work  programme,  including  both  capital  and  operating budgets, all in a form acceptable to the Government.  ARTICLE II  Grant of Rights to the Contractor  2.1   The Government grants to the Contractor, subject to the terms and conditions set  forth in this Agreement, the exclusive right to conduct petroleum operations within  the  contract  area  for  the  term  of  this  Agreement.  Except  as  provided  in  paragraph  11.3,  the  Contractor  shall  have  the  right,  during  the  term  of  this  Agreement,  to  freely  lift,  dispose  of  and  export  its  share  of  the  petroleum  produced hereunder.  2.2   Title to  petroleum to which the Contractor is  entitled hereunder shall pass to the  Contractor at the delivery point.  2.3   The Contractor shall, except as expressly otherwise provided in  this Agreement,  conduct all  petroleum operations  hereunder at its  sole  risk,  cost  and  expense.  ­ 8 ­ PetroBelize Company, Ltd.  The Contractor shall look only to the petroleum to which it is  entitled under this  Agreement to recover such costs and expenses, and such petroleum shall be the  Contractor's sole source of compensation thereunder.  2.4   The Contractor shall  be responsible to the Government for the execution of all  petroleum  operations  in  accordance  with  the  provisions  of  this  Agreement.  Without  prejudice  to  the  Contractor's  position  as  an  independent  contractor  hereunder, the extent and character of such work to be done by the Contractor  shall  be  subject  to  the  general  supervision,  review  and  approval  of  the  Government to which the Contractor shall report and b':l responsible as herein set  forth.  2.5   The  Contractor  is  authorized  to  construct  pipelines,  bridges,  ferries,  landing  fields, radio, telephone and related communication systems as may be necessary  for petroleum operations but subject to the laws in  force  in  Belize from time to  time for the regulation and control of such installations and their construction.  2.6   The Government reserves the right to grant licenses to others to  prospect for,  explore for and mine minerals other than petroleum within the contract area, and  further reserves to itself the  right to so prospect,  explore and  mine directly,  all  subject to the provisions of paragraph 5.3.  ARTICLE III  Term  3.1   The  Contractor  is  authorized  to  conduct  exploration  operations  during  an  exploration period which shall be comprised of (i) an initial exploration period of  two  (2)  contract  years  ("Initial  Exploration  Period"),  and  (ii)  subject  to  the  conditions  hereinafter  provided,  three  (3)  successive  renewal  periods  ("First  Renewal Period", "Second Renewal Period" and "Third Renewal Period") of two  (2)  years  each  to  the initial  exploration  period.  Such  renewal  periods shall  be  granted  to  the  Contractor  upon  the  Contractor's  request  delivered  to  the  Government in writing not later than ninety (90) days prior to the expiration of the  then  current  period,  subject  to  the  Contractor  having  fulfilled  its  obligations  hereunder for the then current period, including the relinquishment provisions of  ­ 9­ PetroBelize Company, LId.  Article  IV,  and  having  submitted  with  such  application  a work  programme  and  work programme budget for the  period  of renewal  which  is  consistent with  the  undertakings set forth in paragraph 6.1.  3.2   If at the  end  of the exploration period, no commercial discovery has been  made  in  any part of the contract area, this Agreement shall automatically terminate in its  entirety,  provided,  however,  that  the  Government  undertakes  to  grant  an  extension for such period, and for such area as may be necessary, in the opinion  of the  Government and  the  Contractor,  (i)  for  the  Contractor to  complete  the  drilling,  testing,  appraisal  or  plugging  of any  well  actually  being  drilled,  tested,  appraised  or  plugged  at  the  end  of  the  exploration  period  and  (ii)  for  the  Government and the Contractor to determine that a discovery resulting from such  a well is a commercial discovery pursuant to paragraphs under 6.2.  3.3   If a commercial discovery is  made in  any portion of the contract area during the  exploration  period,  the  Contractor will  commence  development and  production  operations in that particular portion of the contract area.  3.4   In  the  event  of a  commercial  discovery,  the  extent  of  the  area  capable  of  production  of petroleum from  the  formation  or formations  so  identified  shall  be  determined  in  accordance  with  the  provisions  of the  paragraphs  under 6.2  or  Article  XIV.  The  area so determined shall thereupon  be converted automatically  into  a  field,  with  effect  from  the  date  of  the  declaration  of  the  commercial  discovery.  The term  of the  development and  production  period  for each  field  shall  extend for twenty­five (25) contract years from the first day of  the  calendar  year commencing after the date of the declaration of  tl1e  commercial discovery in  said  field.  In  the  event  of a  new  commercial  discovery  as  a  result  of  new  exploratory  drilling  in  formations  that  underlie  and  overlie  each  other  in  an  eXisting field,  such formations shall constitute a single field  and the field shall  be  redefined as necessary to incorporate all underlying and overlying formations, the  term of the development and  underlying and  overlying formations,  and the term  of the development and production period for such redefined field shall extend for  twenty­five  (25)  contract  years  from  the  first  day  of  the  first  calendar  year  commencing after the date of the declaration of the latest commercial discovery  therein.  ­ 10­ ­­­­­­­­­ ­­­­ PetroBelize Company, Ltd.  ARTICLE IV  Relinquishment  4.1   On  or  before  the  end  of  the  initial  exploration  period,  the  Contractor  shall  relinquish twenty­five percent (25%) of the original contract area.  4.2.1   On or before the end of the first renewal period the Contractor shall relinquish an  additional twenty­five percent (25%) of the original contract area.  4.2.2   On or before the end of the second renewal period the Contractor shall relinquish  an additional twenty­five percent (25%) of the original contract area.  4.2   At the end of the exploration period, the Contractor shall relinquish the remainder  of the original contract area not then converted to a field.  4.3   The  size  and  shape  of  the  portion  or  portions  to  be  relinquished  shall  be  determined  by  the  Contractor,  provided  however,  that  (a)  the  Contractor shall  advise  the  Government  at  least  ninety  (90)  days  in  advance  of  the  date  of  relinquishment  of  the  description  and  area  of  the  portion  or  portions  to  be  relinquished, (b) the Contractor shall consult with the Government regarding the  shape and size of each individual portion of the areas being relinquished, (c) the  area being relinquished  shall not be divided into more than two portions, each of  which shall be comprised of, and be defined by reference to, blocks as described  in  Exhibit  B,  save  where  no  such  area  or  areas  can  be  identified  for  relinquishment in  accordance with this paragraph without including in  such  area  or areas in whole or in  part a field or area  in  which  a discovery has  been  made  which  the Contractor is  not otherwise  required  to  relinquish  hereunder, and  (d)  each such  relinquished  individual  portion  shall  be  not  less  than twenty percent  (20%)  of the  area  being  relinquished  at  such  time  with  sides  parallel  to  the  boundaries of the original  contract area,  to the extent that the  boundaries of the  original contract area permit, and with the longest side not more than three times  as  long  as  the  shortest  side,  and  shall  in  any  event  be  of sufficient  size  and  convenient shape  to  enable  petroleum  operations  to  be  conducted  thereon  or  thereunder.  ­ 11  ­ PetroBelize Company, Ltd.  4.4   The Contractor shall not be obliged to relinquish, pursuant to paragraphs 4.1  and  4.2, any part of the original contract area which  has bHen  converted to a field or  in  which  a  discovery  has  been  made  which  the  Contractor  is  not  otherwise  required to relinquish hereunder.  4.5   Upon at least ninety (90) days written notice to the Government prior to the end  of any contract year,  the Contractor shall  have  the  ri~lht  to  relinquish  all  or any  portion of the contract area effective as of the end of such contract year, subject  to  the  provisions  of  paragraph  4.4,  and  such  portion  shall  then  be  credited  against that portion of the contract area which the Contractor is  next required to  relinquish pursuant to the provisions of paragraphs 4.1  and 4.2.  4.6   No  relinquishment  made  in  accordance  with  this  Article  IV  shall  relieve  the  Contractor of:  (a)  its  obligations to  make  payments clue  as  a  result  of surface  rentals prior to the effective date of any such relinquishment, or (b) the minimum  work  and  expenditure  commitments  undertaken  pursuant  to  paragraphs  6.1.1  and 6.1.2.  4.7   Upon  relinquishment  of  any  area,  the  Contractor  shall  perform  all  necessary  clean­up  activities  in  accordance  with  generally  aGcepted  practices  in  the  international  petroleum  industry,  and  shall  take  all  other  action  necessary  to  prevent hazards to human life or third party property.  ARTICLE V  General Obligations of the Contractor  5.1   The  Contractor  shall  be  responsible  for  conducting  all  petroleum  operations  within the contract area diligently, expeditiously and  efficiently in  accordance with  generally accepted practices in the international petroleum industry and  pursuant  to  work  programmes  approved  in  accordance  with  paragraph  5.4.  The  Contractor  shall  ensure  that  all  equipment,  materials,  supplies,  plant  and  installations  used  by  itself,  and  its  contractors  and  sl~bcontractors  comply with  generally accepted standards in  the international  petroleum  industry and  are of  proper construction and kept in optimal working order.  ­ 12 ­ PetroBelize Company, Lid.  5,2   Except as othelWise provided in this Agreement, the Contractor shall:  (a)  advance all  necessary funds and  purchase or lease all  equipment,  materials and  supplies required  to  be  purchased  or leased in  connection  with petroleum operations;  (b)  furnish  all  the technical expertise and  assistance, including foreign  personnel,  required  for  the  conduct  of  petroleum  operations;furnish  all  other  funds  for  the  performance  of  petroleum  operations  as  may  be  required,  including  payment  to  foreign  entities  that  perform  services  as  contractors or subcontractors to the Contractor;  (c)  appoint  a  representative  and  in  his  absence,  a  replacement  therefor, with  respect to this Agreement, who shall  have an  office and  be  resident  in  Belize  and  who  shall  have  full  authority  to  represent  the  Contractor for all  purposes of this  Agreement and  whose name shall, on  appointment  within  ninety  (90)  days  after  the  effective  date,  be  made  known to the Government;  (d)  provide acceptable working conditions and  living accommodations,  and  access  to  medical  attention  and  nursing  care,  for  all  personnel  employed by it, its contractors and subcontractors in petroleum operations;  and  (e)   pay social security for all employees as per the Laws of Belize,  5,3   If,  after the  effective  date,  others  are  granted  Iicensl3s  within  the  contract area  authorizing  prospecting  for,  exploration  for  or minin!~  of any minerals  or other  substances  other  than  petroleum,  or  the  Government  proceeds  with  such  prospecting, exploration or mining directly in  its own  behalf, the Contractor shall  use its  best efforts to  avoid  obstruction  or interference  with  such  licensee's  or  Government's operations within the contract area,  The Government shall use its  best  efforts  to  ensure  that  operations  of  third  parties  do  not  obstruct  the  Contractor's petroleum operations within the contract area,  504,1   At  least ninety (90) days prior to the beginning of each calendar year, or at such  other time as  is mutually agreed by the parties, the Contractor shall prepare and  submit for  approval  to  the  Government an  annual  work programme  and  work  programme  budget  of  petroleum  operations  and  petroleum  operations  expenditures  by  quarters  for  the  contract  area  setting  forth  the  petroleum  operations the  Contractor  proposes  to  carry  out  during  the  enSUing  calendar  ­ 13 ­ PetroBelize Company, Ltd.  year.  Such annual work programmes and work programme budgets shall comply  with the minimum work and expenditure obligations described in paragraphs 6.1.  Approval by the Government of the proposed annual work programme budget of  petroleum  operations  and  petroleum  operation  expenditures  will  not  be  unreasonably withheld  or delayed.  The  Government and  the  Contractor shall  have reached agreement upon an annual work prograrnme and work programme  budget for the period from the effective date until the end of the calendar year in  which the effective date falls or for the ensuing calendar year if the effective date  falls after the 30th day of September.  5.4.2   Should the Government wish to propose revisions to the annual work programme  or work programme budget, it shall within thirty (30) days after receipt thereof so  notify  the  Contractor  specifying  in  reasonable  detail  its  reasons  therefor.  Promptly thereafter the parties shall meet and endeavor to agree on the revisions  proposed by the Government.  If the Contractor and the Government fail to agree  upon  any  revisions  proposed  by  the  Government within  sixty  (60) days of the  receipt  of  the  Contractor's  proposals,  the  points  of  disagreement  shall  be  resolved as follows:  (i)   in the case of changes to an annual work prograrnme and work programme  budget  which  relate  to  exploration  operations,  such  changes  shall  be  implemented to the extent that they are not inconsistent with the applicable  development  work  programme  and  work  prQ<;]ramme  budget  adopted  pursuant  to  paragraph  6.1  or the  general  objective  of such  annual  work  programme;  (ii)   in  the  case  of  changes  to  an  annual  work  programme  and  work  programme  budget  which  relate  to  the  development  of  a  field,  such  changes shall  be  implemented to the extent that they are not inconsistent  with  the  applicable  development  work  programme  and  work  programme  budget adopted pursuant to paragraph 6.2 or the general objective of such  annual work programme;  (iii)   all  other  aspects  of the  annual  work  programme  and  work  programme  budget  to  which  the  Government  proposes  revisions  shall  be  mutually  agreed  before  such  aspects  of the  annual  work  programme  and  work  programme budget shall be adopted.  5.4.3   It is recognized by the parties that the details of an annual work programme may  require  changes  in  light  of then  existing  circumstances.  In  such  event,  the  Contractor  may  introduce  such  changes  as  may  be  necessary,  following  consultation with the Government, but subject to the following:  ­ 14 ­ PetroBelize Company, Ltd.  (i)   in  the case of changes to an annual work programme and work programme  budget  which  relate  to  exploration  operations,  such  changes  may  be  implemented  to  the  extent  that  they  are  not  inconsistent  with  the  undertakings  set  forth  in  paragraph  6.1  or the  general  objective  of such  annual work programme;  (ii)   in  the case of changes to an annual work programme and work programme  budget which  relate  to  the  development of a field,  such  changes may be  implemented to the extent that they are not inconsistent with the applicable  development  work  programme  and  work  programme  budget  adopted  pursuant to  paragraph  6.2  or the  general  objective  of such  annual  work  programme;  (iii)   all  other changes may be notified in writing to the Government and shall be  mutually agreed before they may be implemented.  5.4.4   To the maximum extent practicable, the Contractor shall involve representatives  of the  Government in  the  preparation  of the annual work programme and  work  programme budget.  5.4.5   Within thirty (30) days after the end  of each quarter, the Contractor shall submit  to  the  Government a report describing  and  summarizing  petroleum  operations  carried out, and petroleum operations expenditures incurred during such quarter.  Such report shall be in a form acceptable to the Government.  5,5.1   The Contractor shall:  (i)   carry out decommissioning at the end  of field  life unless the Government  expressly releases it from the obligation;  (ii)   at  the  time  of  seeking  approval  to  develop  a  petroleum  field,  include  decommissioning proposals as  part of its development plan submitted to  the Government;  (iii)   on  commencement of production  operations,  and  by  such  date  and  in  such manner as may be prescribed by law, establish a decommissioning  ­ 15­ PetroBelize Company, Ltd.  fund  into  which  the  Contractor  shall  contr'bute  funds  to  complete  decommissioning in accordance with the approved decommissioning plan.  5.5.2   Any shortfall in the decommissioning fund to meet the costs of decommissioning  shall not release the Contractor from the obiigation to complete decommissioning  at the end of the field life in accordance with the approved decommissioning plan.  5.5.3   For purposes  of this  paragraph,  "decommissioning" means the measures to  be  taken  by the  Contractor at the  cessation  of petroleum operations to  remove  or  otherwise deal with installations, equipment, pipelines and other facilities whether  on  or  off  shore,  erected  or  used  in  connection  with  the  exploration  for  and  production of petroleum and to rehabilitate land disturbed by the operations.  ARTICLE VI  Minimum Work and Expenditure Obligations  Exploration Period  6.1   The Contractor shall  commence  petroleum operations hereunder not later than  ninety (90) days after the effective date.  6.1.1   The  amount  to  be  expended  by  the  Contractor  in  conducting  exploration  operations in accordance with approved work programmes during the exploration  period  shall  not  be  less  than  the  following  as  adjusted  pursuant to  paragraph  6.1.3.  6.1.1.1  Initial Exploration Period:  (a)   First contract year: US$25,000.  (b)   Second contract year: US$50,OOO.  ­ 16 ­ PetroBelize Company, Ltd.  6.1.1.2 First Renewal Period (if requested by the Contractor pursuant to paragraph 3.1):  (a)   First contract year:  US$500,000.  (b)   Second contract year: US$75,000.  6.1.1.3 Second Renewal Period (if requested  by the Contractor pursuant to paragraph  3.1 ):  (a)   First contract year: US$1,OOO,000.  (b)   Second contract year: US$50,OOO.  6.1.1.4  Third  Renewal  Period  (if requested  by  the  Contrac:or  pursuant to  paragraph  3.1 ):  (a)   First contract year: US$1,000,000.  (b)   Second contract year: US$50,OOO.  6.1.2   The Contractor undertakes to carry out and  comply with  the following  minimum  work commitments.  6.1.2.1  Initial Exploration Period:  (a)   First contract year:  Review all existing geological and geophysical data.  (b)   Second contract year:  Reprocess and interpret existing seismic data.  6.1.2.2 First Renewal Period (if requested by the Contractor pursuant to paragraph 3.1):  Acquire 75 kms of 2D seismic.   Process and interpret seismic. Plan exploration well.   ­ 17 ­ ­­­­­­­­ PetroBefize Company, Ltd.  6.1,2,3 Second Renewal Period (if requested by the Contractor pursuant to  paragraph  3,1):  Drill first exploration well.  Evaluate results of first exploration well. Plan second exploration well.  6,1,2.4 Third  Renewal  Period  (if requested  by  the  Contractor pursuant to  paragraph  3,1):  Drill second exploration well, if warranted,  Evaluate results of second exploration well.  6,1,3   If,  during  any  contract  year  in  the  exploration  period,  the  Contractor  should  expend  more than  the  required  minimum  annual exploration expenditures,  the  Contractor may subtract an amount equal to the excess amount spent from the  required  minimum exploration expenditures for the ensuing contract year in  the  exploration period, If works carried out in any contract year exceed the minimum  work commitment relating to such contract year as provided in  paragraph 6,1,2,  the excesses may,  with  the Government's prior written consent, count towards  the satisfaction of the minimum work commitments for the ensuing contract year.  Compliance  with  the  required  minimum  exploration  expenditures  for  a  given  contract year shall not relieve the Contractor of its obligation to comply with the  required  minimum  work  commitment,  nor  shall  compliance  with  the  required  minimum work commitment for a given contract year relieve the Contractor of its  obligation to comply with the required minimum exploration expenditures for such  contract year.  6,1.4  (a)   Within ninety (90) days of the effective date and, where this Agreement has  been extended pursuant to paragraph 3,1, on the first day of each extension  period, the Contractor shall provide security by m3ans of a bank guarantee,  in  a  form  set  forth  in  Exhibit  C,  equal  to  the  total  unadjusted  minimum  exploration expenditures for the initial exploration period, or, as the case may  be,  for the first,  second and third renewal  periods, as set forth  in  paragraph  6,1.1.  Upon  prior confirmation  by  independent accountants acceptable to  both  the  Contractor  and  the  Government  of the  exploration  expenditures  actually incurred, such security shall be  reduced at the end  of each contract  year in the exploration period to the extent that the Contractor has spent the  ­ 18 ­ If·  PetroBelize Company, Ltd.  prescribed minimum amounts stipulated in paragraph 6.1.1, provided that the  outstanding balance shall not be less than the required minimum exploration  expenditures  for  the  remaining  contract  year  of the  exploration  period  in  question,  as  stipulated  in  paragraph  6.1.1  and  as  adjusted  pursuant  to  paragraph 6.1.3.  (b)   If,  at the  expiration of the  exploration period, or upon the  date of termination  of this Agreement, or upon  relinquishment of the  entire contract area by the  Contractor pursuant to paragraph 4.6, whichever first occurs, the Contractor  has not expended for exploration operations sums at least equal to the total  minimum  exploration  expenditures,  as  adjusted,  required  hereunder,  the  balance  of  the  security  corresponding  to  th,e  unexpended  minimum  exploration  expenditures,  as  adjusted,  automatically  shall  be  paid  to  the  Government.  (c)   If,  at  the  end  of any  contract year in  the exploration  period,  the Contractor  has  not  expended  for  exploration  operations  sums  at  least  equal  to  the  minimum exploration expenditures, as adjusted, required hereunder for such  contract  year,  a  portion  of the  security corresponding  to  the  unexpended  minimum  exploration  expenditures,  as  adjusted,  for  such  contract  year  automatically shall be paid to the Government.  Discovery and Development Period  6.2   The terms and conditions relating to the discovery and development period shall  be as follows.  6.2.1   When in the course of petroleum operations, a discovery of petroleum is made,  the  Contractor  shall  immediately  notify the  Government  in  writing  accordingly,  specifying in such notice all pertinent information concerning the discovery.  6.2.2   If the  Contractor determines to  conduct a drill­­stem or production test,  in  open  hole or through  perforated casing, with  regard to the discovery, it shall notify the  Government of the time of such test at least twenty­four (24) hours prior to  the  proposed test, and the Government shall have the ri9ht to have a representative  present during such test.  Not later than ninety (90) days after completion of such  test or tests,  the Contractor shall complete the analysis and  interpretation of the  data resulting from such  test and  submit a report to the Government which shall  contain copies of  such data and its analysis and interpretation thereof, and which  shall  also  contain  a  written  notification  of whether  or  not,  in  the  Contractor's  opinion,  such  discovery  is  of potential  commercial  interest.  If  the  Contracto  ­ 19­ PetroBelize Company, Ltd.  plugs   and  abandons  the  well  which  encountered  such  discovery  without  conducting  a  drill  stem  or  production  test,  or fails  to  conduct  a  drill  stem  or  production  test  with  respect  to  such  discovery  within  one  hundred  and  eighty  (180)  days  from the  date  on  which  such  discovery has  been  made,  it  shall  be  deemed to have notified the Government that, in  the Contractor's opinion, such  discovery is not of potential commercial interest.  6.2.3   If,  pursuant to  paragraph  6.2.2,  the  Contractor notifiHs,  or is  deemed  to  have  notified,  the  Government  that  such  discovery  is  not  of  potential  commercial  interest, the Government shall have the option, exercisable by notice in writing to  the Contractor, to require the Contractor to  relinquish the area corresponding to  such  discovery  and  forfeit  any  rights  relating  to  such  discovery  and  any  production therefrom.  The area subject to relinquishment shall  not exceed  the  prospective  producing  area  determined  by taking  into  account the  area  of the  structural closure of the prospective horizon and other relevant technical factors.  Any such relinquishment by the Contractor of the area relating to such discovery  before the end  of the exploration period shall be  carried out in  accordance with  paragraphs 4.4, 4.6 and 4.8.  6.2.4   If,  pursuant to  paragraph  6.2.2, the Contractor notifies the  Government that the  discovery  is  of  potential  commercial  interest,  the  Contractor  shall  promptly  prepare and submit for approval to the Government a work programme and work  programme  budget for the  appraisal  of such  discovery.  Such  appraisal  work  programme and work programme budget shall include: a complete programme of  appraisal  operations  necessary  to  determine  whether  such  discovery  is  a  commercial discovery.  6.2.5   Within  fifteen  (15) days  after the  submission  of the  appraisal work  programme  and work programme budget pursuant to paragraph 6.2.4, the Contractor and the  Government shall meet with a view to adopting such work programme and work  programme budget or mutually agreeing upon amendments or additions thereto.  Failing agreement between the Contractor and the Government as to such work  programme and work programme budget at such meeting, or within fifteen  (15)  days  thereafter,  the  original  appraisal  work  programme  and  work  programme  budget  submitted  by  the  Contractor,  revised  in  aCGOrdance  with  any  agreed  amendments or additions thereto, shall  be deemed adopted, and the Contractor  shall  immediately  commence  implementation  thereof.  On  adoption  of  the  appraisal  work  programme  and  work  programme  budget,  the  annual  work  programme  and  work  programme  budget  adopted  pursuant  to  paragraph  5.6  shall be revised accordingly.  ­ 20­ PetroBelize Company, Ltd.  6.2.6   If,  pursuant to  paragraph 6.2.2, the Contractor has notified the Government that  the discovery is of potential commercial interest, it shall, unless otherwise agreed:  (a)   in  respect  of a discovery of crude  oil,  advise the Government by  notice  in  writing,  whether or  not  in  its  opinion,  the  discovery  is  commercial  within  a  period of eighteen (18) months from the date on which the Contractor notified  the Government that said discovery was of potential commercial interest:  Provided that in  respect of a discovery of crude oil  in  water depths of more  than  600  feet,  such  period  may  be  increased  by  mutual  agreement from  eighteen (18) months to twenty­four (24) months.  (b)   in  respect  of  a  discovery  of  non­associated  natural  gas,  advise  the  Government by notice in writing, whether or not in its opinion, the discovery is  commercial, within such  period as may be stipulated in  an Agreement made  pursuant to  Article XIV with  respect to  such  discovery or,  in  the absence of  such  Agreement,  within  thirty­six  (36)  months frorn  the  date on  which  the  Contractor  notified  the  Government  that  said  discovery  was  of  potential  commercial interest.  6.2.7   If the Contractor notifies the Government that the discovery is not commercial, or  fails to notify the Government that the discovery is commercial within the periods  prescribed in paragraphs 6.2.6 (a) and (b), the Government shall have the option,  exercisable  by  notice  in  writing  to  the  Contractor,  to  require  the  Contractor to  relinquish the area corresponding to such discovery and forfeit any rights relating  to  such  discovery  and  any  production  therefrom.  The  area  subject  to  relinquishment  shall  not exceed  the  prospective  producing  area  determined  by  taking into account the area of structural closure of the  prospective horizon and  other relevant technical factors.  Any such relinquishment by the Contractor of the  area relating to  such discovery before the end  of the exploration period shall be  carried out in accordance with paragraphs 4.4, 4.6 and 4.8.  6.2.8  (a)   The  notice  submitted  to  the  Government  by  the  Contractor  pursuant  to  paragraph  6.2.6  (a)  and  (b)  shall  be  accompanied  by  a  report  on  the  discovery setting forth all relevant technical and economic data, including, but  not limited to, geological and geophysical information, areas, thicknesses and  extent  of  the  productive  strata,  petrophysical  properties  of the  reservoir  formations, PVT data, the reservoir's productivity indices for the wells tested  at various rates of flow,  permeability and  porosity of the reservoir formations,  ­ 21  ­ PetroBelize Company. Ltd.  the  relevant  characteristics  and  qualities  of  th,e  petroleum  discovered.  additional  geological  data  and  evaluations  of the  reservoir.  crude  oil  and  natural  gas  reserves  estimates  and  any other  relevant characteristics  and  properties  of the  reservoirs  and  fluids  contained  therein,  as  well  as  all  evaluations, interpretations and  analyses of such clata and feasibility studies  relating  to  the  discovery  prepared  by  the  Contractor,  its  contractors,  subcontractors and affiliated companies.  (b)   In  addition,  if the  Contractor  believes  that the  discovery is  commercial,  he  shall submit to the Government with the report described in paragraph 6.2.8  (a) a work programme and work programme bUd~let  for the development of  such  discovery.  Such  development work  programme and  work programme  budget  shall  set  out  detailed  proposals,  including  cost  estimates,  drilling  schedules,  number of wells  and  well  spacing.  production  forecasts  and  a  timing schedule. in accordance with generally accepted engineering practices  and economics of the international petroleum industry, for the establishment  and  operation  of all  the facilities,  installations  and  services  required  for the  production,  processing,  storage  and  transportation  of petroleum  from  the  area  in  which  the  discovery  is  located  and  any  other activities  incidental  thereto.  Proposals  relating  to  production  procedures  shall  ensure that the  area  does  not  suffer  an  excessive  rate  of  deGline  of  production  or  an  excessive  loss  of reservoir pressure.  Such  development work programme  and  work  programme  budget  shall  also  contclin  particulars  of  feasible  alternatives,  if any,  considered  by  the  Contractor for the  development and  exploitation of the discovery and economic feasibility studies carried out by or  for  the  Contractor  with  respect  to  the  discovery  taking  into  account  the  location,  meteorological  conditions.  cost  estimates,  the  price  of petroleum  and  any other relevant data and  evaluations thereof. The development work  programme and work programme budget shall also be accompanied by an  environmental impact assessment study as provided under Article 23.  6.2.9  The Government shall  examine the  report and  any work  programme and  work  programme budget sUbmitted  pursuant to paragraph 6.2.8 and  may require the  Contractor  to  provide,  within  a  specified  period  of  time,  such  additional  information and data as it may reasonably require to evaluate such report, work  programme  and  work  programme  budget.  As  soon  as  possible  after  the  submission of the report and  any work programme and  work programme budget  pursuant to  paragraph  6.2.8  or receipt of such  additional  information  and data,  the Government and the Contractor shall meet (i) to determine at such meeting,  or at such later date as may be mutually agreed. the boundaries of the area to be  delineated as  a field,  and (ii)  to  adopt a work programme and work programme  budget for the development of the discovery.  ­ 22­ PetroBelize Company, Ltd.  6.2.10  (a)   At the  meeting  described  in  paragraph  6.2.9,  the  Contractor shall  carefully  consider and  take  into  account the  proposals  of the  Government and  the  reasons therefor and  shall attempt in  good faith to reach  an  agreement with  the Government on the points at issue paying particular consideration to the  objective of achieving  initial commercial  production expeditiously taking into  account  generally  accepted  engineering  practices  and  economics  of  the  international petroleum industry.  (b)   If the Government and the Contractor agree upon the boundaries of the area  to be  delineated as a field  and  upon the adoption of a work programme and  work programme bUdget for the development of the discovery, the date upon  which  such  agreement  is  reached,  as  reflected  in  writing  signed  by  both  parties, shall be the date of the declaration of the commercial discovery for all  purposes of this  Contract.  The  area  so  determined shall,  on  such  date,  be  automatically converted  into a field,  and the Contractor shall, as  soon  as  is  practicable,  commence development and  production  operations in  the field  according  to  the  adopted  work  programme  and  work  programme  budget.  Upon  adoption of the  development work  programme and  work programme  budget, the  annual work programme and  work programme  budget adopted  pursuant to paragraph 5.4 shall be revised accordingly.  (c)  In the event that no agreement is reached between the Government and the  Contractor  within  one  hundred  and  eighty  (180)  days  from  the  date  of  submission of the  report and  work programme and work programme budget  pursuant to paragraph 6.2.8 as  to  (i)  matters relating to the  adoption  of the  work  programme  and  work  programme  bUdget  for the  development of the  discovery or (ii)  the boundaries of the  area  to  bf3  delineated  as  a field,  the  Government or the Contractor may  refer  the  matter for determination  by  a  Sole  Expert.  The  determination by  a Sole  Expert in  accordance  with  this  paragraph  shall  be  final  and  the  work  programme  and  work  programme  budget for the development of the discovery and  the  boundaries of the area  to  be  delineated  as  a field,  as the  case  may be,  shall  be  deemed  to  have  been  adopted  and  agreed  as  determined,  except that the  Contractor may,  within sixty (60) days of receipt of such determination, notify the Government  that  the  discovery  to  which  such  work  programme  and  work  programme  budget and area so determined is no longer considered to be commercial.  If  the Contractor so notifies the Government, the provisions of paragraph 6.2.7  shall  apply.  Failing  such  notification,  the  date  after  sixty  (60)  days  of the  receipt  of  such  determination  shall  be  deem!3d  to  be  the  date  of  the  declaration of  the commercial discovery for all purposes of this Contract. The  area  so  determined shall,  on  such  date,  be  automatically  converted  into  a  ­ 23­ PetroBelize Company, Ltd.  field  and  the  Contractor  shall,  as  soon  as  is  practicable,  commence  development and  production  operations  in  the  field  according  to the  work  programme and work programme budget so adopted.  Upon adoption of the  development work programme and work programme budget as aforesaid, the  annual work programme and  work programme  budget adopted  pursuant to  paragraph 5.4 shall be revised accordingly.  For  purposes  of  this  Article,  "Sole  Expert"  means  a  person  appointed  by  Agreement between the Contractor and the Government to  resolve a difference  referred to  in  paragraph 6.2.10 (c) of this Contract, anel, in the event that there is  failure  to  agree  on  the  person to  be  so  appointed,  a person  appointed  by  the  Secretary­General of the Permanent Court of Arbitration at the request of either  Party, who shall be an independent and impartial person of international standing  with  relevant qualifications and  experience and  shall not,  by virtue of nationality,  personal  connection  or  commercial  interests  have  a conflict  between  his  own  interest and his duty as a sole expert.  6.2.11 Notwithstanding  any  other provision  of this  Agreement,  in  the  event that  initial  commercial  production  has  not occurred within three (3) years,  in  the case of a  crude oil discovery  on land or in water depths of less than six hundred (600) feet,  or five  (5)  years,  in  the  case  of  non­associated  natural  gas  discovery,  or such  longer  period  as  the  Government  may  have  agreed  in  the  development work  programme  and  work  programme  budget,  from  the  date  of  declaration  of  commercial  discovery  for  a  field,  the  Contractor  shall  relinquish  the  area  comprising  such  field  and  shall  forfeit  any  rights  relating  to  such  field  and  any  production therefrom.  Production Period  6.3   The terms and conditions of the production period shall be as set out below.  6.3.1   The Contractor shall produce crude oil from the contract area at a rate below the  maximum  efficient rate.  In  conjunction  with  the  acloption  of the  development  work programme and work programme budget pursuant to paragraph 6.2.10 the  Contractor and the Government shall establish at that time the maximum efficient  rate of production for crude oil and the production rate for non­associated natural  gas.  Such  rates  shall  be  reviewed  annually  at  the  time  of submission  of  the  annual  work  programme  by  the  Contractor  pursuant  to  paragraph  5.4  and  revised, if necessary, by mutual agreement. In the case of non­associated natural  ­ 24­ PerroBefize Company, Ltd.  gas, the production rate shall not be required by the Government to be less than  that required to satisfy any contracts then in existence for the sale of such natural  gas.  6.3.2   Not  less  than  ninety  (90)  days  prior  to  the  beginning  of  each  calendar  year  following  initial  commercial  production,  the  Contractor shall  prepare and  furnish  to the Government for approval a forecast statement setting forth by quarters the  total quantity of crude oil (by quality, grade and gravity) and  natural gas that the  Contractor estimates can be produced, saved and transported hereunder during  such  calendar  year  in  accordance  with  generally  accepted  practices  in  the  international  petroleum  industry.  The  Contractor shall  endeavor to  produce  in  each calendar year the forecast quantity.  The crude oil shall  be run  to storage  tanks,  constructed,  maintained  and  operated  by  the  Contractor in  accordance  with  Government  Regulations,  in  which  such  crude  oil  shall  be  metered  or  otherwise measured for all purposes required by this Agreement.  ARTICLE VII  Obligations of the Government  7.1   The Government shall:  7.1.1   assist  the  Contractor  in  the  execution  of work  programmes  by  supplying  or  otherwise  making  available  all  geological,  geophysical,  geographical,  drilling,  well,  production and  other information,  including  well  location  maps,  relating  to  the  contract  area  in  the  possession  of  the  Government  or  coming  into  the  possession of the Government;  7.1.2   provide the right of ingress to and egress from the contract area and any facilities  used in petroleum operations, and, upon application in the prescribed manner, all  necessary visas, work permits, import licenses and rights of way and easements  as may be required by the Contractor and its contractors and subcontractors and  which may be available from resources within the GO'lernment's control.  ­ 25­ PetroBelize Company, Ltd.  ARTICLE VIII  RoyaltylProduction Payment  8.1   The Contractor shall  pay to  the Government a royalty equal to  (i) seven and  a  half  percent  (7.5%)  of the  value  of  the  annual  gross  production  of crude  oil  produced  and  saved  in  each  calendar  year  and  not  used  or  consumed  in  petroleum operations and  (ii) five  percent (5%) of the value of the  annual gross  production of natural  gas produced, saved  and  sold  in  each calendar year and  not used or consumed in the conduct of petroleum operations.  8.2   The royalty with  respect to  crude oil  shall  be  payable in  cash andlor kind  at the  option of the  Government.  The  royalty with  respect to  natural gas shall always  be paid in cash.  8.3   For the  purposes of determining  the  amount of the  royalty due,  crude oil  and  natural gas shall  be  valued  in  accordance with  paragraphs  10.1, 10.2 and  14.4,  less  such  costs  as  the  Government  may  reasonably  allow  for  handling  and  transportation  from  the  wellhead  to  the  delivery  point  as  described  in  such  paragraphs, and  the royalty shall  be  payable quarterly within thirty (30) days of  the end of each quarter on the basis of crude oil  production or natural gas sales  which  occur  in  each  such  quarter.  Payment  shall  be  accompanied  by  a  certificate from  the Contractor setting forth  in  detail the basis for computation of  the royalty. Such certificate shall be in a form acceptable to the Government.  8.4   If the Government elects to take the Royalty with respect to Crude Oil, or any part  thereof, in  kind,  it shall notify the Contractor in  accordance with the  provisions of  paragraph 11.2.  ARTICLE IX  Recovery of Petroleum Operations Expenditures:  Production Sharing  9.1   In  each calendar year, after discharging its obligation for the royalty payment due  to  the  Government  pursuant to  Article  VIII,  the  Contractor shall  be  entitled  to  ­ 26­ PetroBelize Company, Ltd.  recover  all  petroleum  operations  expenditures  incurred  hereunder,  out  of  one  hundred percent (100%) of the petroleum produced and saved in such calendar  year and  not  used  in  petroleum  operations  by  retaining  and  disposing  of that  amount of petroleum equal  in  value to  the  unrecovered  petroleum  operations  expenditures for that calendar year plus all  unrecovered  petroleum  operations  expenditures  from  prior  calendar  years.  All  such  petroleum  operations  expenditures shall  be  recovered  without a ceiling  in  the  manner, to  the extent  provided for, in the Income and Business Tax Act. For the purpose of determining  the value of the quantity of petroleum to which the Contractor is entitled in  each  calendar year pursuant to this paragraph 9.1, the provisions of Article X shall be  applied.  9.2   The remaining quantity of petroleum  produced  and  saved  in  a given  calendar  year and not used  in  petroleum operations, after deduction of the value of the  royalty  payments  made  in  such  calendar  year  and  after  recovery  by  the  Contractor of petroleum operations expenditures pursuant to paragraph 9.1, ("Net  Petroleum") shall  be taken and disposed of separately by the  Government and  the Contractor in each calendar year in the following proportions:  Government's  Contractor's Production  Production Share  Share Percent (%)  Percent (%)  Daily Average  Production  First 5,000 barrels  10  90  Next 5,000 barrels  20  80  Next 10,000 barrels  25  75  Next 10,000 barrels  30  70  Next 10,000 barrels  35  65  Any volume over first  40  60  40,000 barrels  ­ 27­ V  cYf~.  ~   PetroBelize Company, Ltd.  ARTICLE X  Valuation and Measurement of Petroleum  10.1   Crude oil sold by the Contractor in arm's length commercial transactions shall be  valued at the net realized price on such sales.  For  purposes of this paragraph, "net realized  price" means the price  realized  at  the delivery point as  calculated  by  adjusting  the  price  actually received  at  the  point  of  sale  with  allowable  deductions.  In  calculating  the  net  realized  price,  deductions may only be  made for (a) transportation costs between the  delivery  point and  the  point of sale,  (b)  commissions and  brokerages,  and  (c) handling  charges;  and  the  deductions  shall  be  limited  to  amounts  that do  not  exceed  customary and prevailing  rates  charged  therefor in  the  international oil  industry  between independent parties in arm's length commercial transactions.  10.2   Crude  oil  sold  by  the  Contractor  in  sales  other than  arm's  length  commercial  transactions shall be  valued  by  reference to world  market prices of comparable  crude  oils  sold  in  arm's  length  commercial  transactions for export in  the major  world  petroleum markets, and  adjusted for oil quality,  location and  conditions of  pricing, delivery and payment.  10.3   Natural gas shall be valued in accordance with the provisions of paragraph 14.4.  10.4   Sales  in  arm's  length  commercial  transactions  refel:red  to  in  this  Article  shall  mean sales other than barter sales made by  the Contractor to  purchasers that  are  not  affiliated  companies  of the  Contractor  and  with  whom  (at the time  the  same is  made) the  Contractor  has  no  contractual  interest involving  directly or  indirectly any joint interest.  10.5   The Contractor shall, prior to  initial commercial production in any field,  carry out  an  assay of the  crude  oil  from  such  field  for  its  valuation  and  shall  promptly  submit the results of such assay to the Government.  ­ 28­ PetroBelize Company, Ltd.  10.6   In  the  event that  petroleum operations involve the  segregation of crude  oils  of  different quality,  grade  or gravity,  and  if the  parties  do not  otherwise  mutually  agree, any and all provisions of this Agreement concerning valuation of crude oil  shall separately apply to each segregated crude oil.  However, in electing to take  crude oil for internal consumption pursuant to paragraph 11.7 and to take royalty  in  kind  pursuant  to  paragraph  11.2,  the  Government  shall  have  the  right  to  receive, crude oil of the quality, grade and gravity of its choice.  10.7   The Contractor shall supply,  operate and  maintain equipment for measuring the  volume and  quality of the  petroleurn  produced  and  saved  hereunder,  including  gravity,  density,  temperature  and  pressure  measuring  devices  and  any  other  devices that may be  required.  All  measurement equipment and  devices shall,  prior to their installation  or usage,  be  approved  by the  Inspector of Petroleum.  Such  equipment  and  devices  shall  at  all  reasonable  times  be  available  for  inspection  and  testing  by  the  Inspector  of  Petroleum  or  other  authorized  representatives. Any such inspection or testing shall not interfere with the normal  operation of the facilities involved. The equipment and  devices used or installed  pursuant to  this  paragraph  shall  not  be  replaced  or  altered  without  the  prior  approval of the Government.  10.8   The  Contractor  shall  undertake  to  measure  the  volume  and  quality  of  the  petroleum  produced  and  saved  hereunder,  consistent with  generally  accepted  practices  in  the  international  petroleum  industry,  with  the  frequency  and  according to procedures which shall be approved by the Government.  10.9   The Contractor shall give the Inspector of Petroleum timely notice of its intention  to  conduct  measuring  operations  and  the  Inspector shall  have  the  right to  be  present at  and  supervise,  either directly or through  authorized  representatives,  such operations.  10.10  If it is  determined, following  an  inspection  or test carried out by the Government  or  its  representatives,  that  the  equipment,  devices  or  procedures  used  for  measurement are inaccurate and exceed the permissible tolerances which  shall  be  established  by agreement between the Government and the Contractor, and  such  determination  is  verified  by  an  independent  surveyor  acceptable  to  both  parties,  such  inaccuracy  shall  be  deemed  to  have  existed  for  one­half of the  period since the last previous such inspection or test, unless it is proved that such  inaccuracy  has  been  in  existence  for  a  longer  or  shorter  period.  Appropriat  ­29­ PetroBelize Company, Ltd.  adjustments covering such period shall  be made within thirty (30) days from the  date of such determination.  ARTICLE XI  Marketing, Royalty in Kind and Domestic Requirements  11.1   The  Contractor shall  be  obligated  to  market all  crude  oil  produced  and  saved  from the contract area,  in  accordance with marketing agreements first approved  by the Government, and subject to the provisions hereinafter set forth.  11 .2  If the Government elects to take the royalty payment on  crude oil  in  kind, it shall  so  notify  the  Contractor  in  writing  not  less  than  si>:ty  (60)  days  prior  to  the  commencement of each six month semester of each calendar year specifying the  quantity,  and  designating  the  grade  and  quality  that  it  elects  to  take  in  kind,  based  upon  estimates,  including  those  contained  in  the  forecast  statement  furnished  pursuant to paragraph 6.3.2.  Final adjustments shall  be  made within  ninety  (90)  days  of the  end  of  each  calendar  year  on  the  basis  of actual  quantities.  Such notice shall be effective for the ensuing six month semester of  that calendar year.  Failure to give such  notice  shall  be  conclusively deemed  to  indicate the election by the Government not to take in kind.  11.3   Any sale by  the Contractor of any part of the  Government's share of crude  oil  production shall not be for a term expiring more than six (6) months after the date  of execution  of the sales  contract without the  Government's written  consent.  If  the  Government so  consents,  the  Government  shall  not  exercise  its  rights  to  receive crude oil in kind pursuant to paragraph 11.2.  11.4   Any sale by the Contractor of any part of its share of the crude oil produced and  saved  from  the contract area  shall  not be  for a term  expiring more than  twelve  (12)  months  after  the  date  of  execution  of  the  sales  contract  without  the  Government's written consent.  If the Government so consents, the Government  shall  not  exercise  its  rights  under  paragraph  11.7 to  require  the  Contractor to  satisfy the  internal  consumption  requirements  of Belize  from  crude  oil  which  is  subject to such contract.  ­ 30­ PetroBelize Company, Ltd.  11.5   Crude oil which the  Government has elected to take in  kind shall be delivered by  the Contractor, free  of cost to  the  Government, at refjularly spaced  intervals at  the delivery point or to the Government's storage facilities in the field, or both, at  the option of the  Government. The  Government shall  provide  at  such  delivery  points,  at  its  sole  expense,  all  storage,  transportation  and  other  facilities  necessary to  receive  such  crude oil,  provided,  however, that if the  Government  requests, the Contractor shall provide adequate stora£le facilities at such places,  free of charge,  at the risk of the Government, for a quantity of the Government's  crude oil not exceeding one hundred thousand (100,000) barrels for each field.  If  storage exceeds one hundred thousand  (100,000) barrels per field  at any time,  the Government shall pay to the Contractor a reasonable storage charge for such  excess.  11.6   If the  Government elects to  meet all  or  part of the  requirements of the domestic  market of Belize  from  crude  oil  production  in  Belize,  it  shall  use  its  share  of  production from all  crude oil  production in  Belize to do so,  If in  any year there is  domestic demand in  excess of the Government's share of such  production, the  Government may require the Contractor to sell  crude oil  in  Belize on  a pro  rata  basis  with  other  producers  in  Belize,  according  to  the  quantity  of  crude  oil  production  of  each  producer  in  each  year.  The  Government  shall  give  the  Contractor at least three (3) months notice in  advance of such  requirement and  the term of supply will  be on  an  annual basis.  The price for such  sales  shall be  the price as calculated pursuant to paragraph 10.2 above.  11.7   If the Government elects to exercise its rights under paragraph 11.6, it shall notify  the Contractor in accordance with the provisions of paragraph 11.2 relating to the  Government's election to take royalty payment in  kind. The amounts to be taken  shall  be  based  upon  estimates,  including  those  contained  in  the  forecast  statement furnished pursuant to  paragraph 6.3.2, and final adjustments shall  be  made within  ninety (90) days of the  end  of each  calendar year on  the  basis of  actual quantities.  11.8   Not less than  twelve  (12)  months  prior to  initial  commercial  production  in  any  field,  the  Contractor  shall  submit  to  the  Government  for  approval,  proposed  procedures  and  related  operating  regulations  and  financial  terms  covering  the  scheduling,  storage  and  lifting  of crude  oil  from  such  field.  The  procedures,  regulations and terms shall comprehend the subjects necessary to efficient and  equitable  operations  including,  but not limited  to:  rights  of parties,  notification  time,  maximum  and  minimum  quantities,  duration  of  storage,  scheduling,  ­ 31  ­ PetroBelize Company, Ltd.  conservation,  spillage, liabilities of the  parties,  and  penalties for over and  under  lifting, safety and emergency procedures.  ARTICLE XII  Payment Procedure  12.1   All  payments due to  the  Government hereunder shall be  made in  United States  dollars at  a bank to  be  designated  by  the  Governm,~nt,  or  at  the  Contractor's  election, such other currency as is acceptable to the Government.  12.2   All  payments due  to  the  Contractor hereunder shall  be  made  in  United  States  dollars at  a bank to  be  designated  by  the  Contractor,  or,  at  the  Government's  election, such other currency as is acceptable to the Contractor.  12.3   Except as otherwise expressly provided herein, all payments required to be made  pursuant to this Agreement shall be made within thirty (30) days following the end  of the calendar month in which the obligation to make such payment occurs.  12.4   If any  payment  is  not made  when  due,  such  unpaid amount shall  bear interest  from  and  after  the  due  date  at  an  interest  rate  compounded  annually  at two  percent (2%) greater than the interest rate  charged  by any Commercial Bank in  Belize to prime commercial customers for ninety (90) day loans as in effect from  time to time until the date of payment.  ARTICLE XIII  Surface Rentals  13.1   The Contractor shall be liable for payment of such feE'S and surface rentals as are  stipulated  in  the  Petroleum  Regulations  1992.  The  fees  payable for each  year  shall  be  paid  in  advance and  in  accordance with  paragraph  12.3.  The fees for  ­ 32­ PetroBelize Company, Ltd.  the first year shall be paid within one month with reference to the effective date of  this Agreement.  ARTICLE XIV  Natural Gas  14.1   The Contractor shall  have the right to  use associated natural gas for petroleum  operations, including re­injection for pressure maintenance in the field or adjacent  fields  of the Contractor.  Associated  natural  gas which  is,  in  the opinion of both  the  Contractor and  the  Government,  not economical,  shall  be  returned  to  the  subsurface structure, or may be  flared  with the consent of the Government.  In  the event that the Contractor chooses to process and sell associated natural gas,  the  Contractor  shall  notify  the  Government  of  the  same  and  upon  such  notification,  the  Government  and  the  Contractor shall,  as  soon  as  practicable  thereafter,  meet  together  with  a  view  to  reach  in£[  an  agreement  on  the  production, processing and sale of such gas. In the event the Contractor chooses  not to process and sell associated natural gas, the Government may elect to off­ take at the outlet flange of the gas­oil separator and use such associated natural  gas which is  not required for petroleum operations. There shall be no charge to  the Government for such associated natural gas, provided that the cost to gather  such associated natural gas in the field at the point of being flared and to process  and utilize it shall be for the account of the Government.  14.2   Where  non­associated  natural  gas  is  discovered  in  the  contract  area  and  the  Contractor has,  pursuant  to  paragraph  6.2  informed  the  Government that  the  discovery is of potential commercial interest, the Gov'9rnment and the Contractor  will,  on  completion  of the  appraisal  programme  relating  to  such  discovery,  or  sooner if so agreed, meet together with  a view to reaching an agreement on the  development, production, processing, utilization, disposition or sale of such gas.  14.3   In  the event that the development, production, processing, utilization, disposition  or sale of natural gas from the contract area is  determined by the parties to  be  economically  feasible  in  accordance  with  this  Article  XIV,  the  costs  of  development and  production of the same from the reservoir to the delivery point,  and  the  revenue derived therefrom,  shall,  unless otherwise  agreed  pursuant to  paragraphs 14.1  and  14.2, be included in petroleum operations expenditures and  ­ 33­ PetroBefize Company, Ltd.  gross revenues, respectively,  for all  purposes of this Agreement,  sUbject to  the  accounting procedures prescribed by the Income Tax Commissioner.  14.4   The price to be paid for natural gas, or the value to be attributed thereto shall­ 14.4.1 for sales in  arm's length commercial transactions, be equal to  the  price actually  realized by the Contractor for such Natural Gas at the delivery point;  14.4.2 for sales other than   in  arm's length commercial transactions,  be determined by  agreement between the Government and the Contractor, provided, however, that  such price or value shall reflect the following:  (i) the quality and  quantity of the  natural  gas  (ii)  the  price  at which  sales  of natural  £las  from  other sources  in  Belize, if any, are then being made, (iii) the price at which sales, if any, of natural  gas imported into Belize are being made, (iv) the  purpose for which the natural  gas  is  to  be  used,  and  (v)  the  international  market  price  of  competing  or  alternative fuels or feedstocks.  14.4.3 Sales in arm's length commercial transactions shall mean sales as described in  paragraph 10.4  ARTICLE XV  Taxes  15.1   The Contractor and its contractors and subcontractOl"s shall be  obligated to pay  income tax for the  applicable  calendar year  upon  net taxable  income derived  from petroleum operations pursuant to the Income and Business Tax Act.  15.2   In  each  calendar  year,  the  Contractor's  income  tax  shall  be  payable  to  the  Government in  installments on the last day of each quarter on  the basis of the  estimate,  and  quarterly  updates  thereto,  provided  to  the  Government.  The  estimated unpaid liability for income tax for each cahmdar year as of the current  estimate  or  quarterly  update  shall  be  payable  equally  over  the  remaining  quarterly installments for such calendar year.  Adjusting payments or refunds, as  the case may be, shall be made within ninety (90) da'{s of the end of the calendar  ­ 34­ PetroBelize Company, Ltd.  year  based  upon  the  detailed  accounts  submitted  for  such  calendar  year  pursuant to paragraph 26.2 and as approved by the Government.  15.3  (a)  The Contractor shall within ninety (90) days of the 13nd of each calendar year,  notify the  Government of any and  all  amounts  paid  to  its  contractors  with  respect to operations carried out by them in  Belize and in turn shall notify its  contractors that they must similarly advise the Government within ninety (90)  days after the end of each calendar year of any and all amounts paid to their  sub­contractors with respect to operations carried out by them in Belize.  (b)   The  Contractor shall  also  advise  each  of its  contractors,  and  shall  require  such  contractors to  likewise notify their subcontractors that for every six (6)  months such contractors and subcontractors shall furnish to the Government  a  list  of  all  their  Belizean  and  expatriate  personnel,  along  with  the  remuneration  received  by  each  of such  personnel,  and  that  they  shall  be  required,  prior  to  leaving  Belize  to  establish  to  the  satisfaction  of  the  Government that the necessary income taxes have been paid.  15.4   The  Contractor  and  its  contractors  and  subcontractors  and  their  respective  personnel  shall  be  obligated  to  pay  such  reasonable  transfer taxes  and  stamp  duties  as  may  be  in  effect from  time  to  time  at  the  rates  which  are  generally  applicable to all persons or entities in Belize.  15.5   Except as may be  otherwise agreed in writing between the Government and the  Contractor, all  transactions giving  rise  to  revenues,  costs or expenses which will  be  credited  or  charged  to  the  books,  accounts,  records  and  reports  prepared,  maintained or submitted hereunder shall be conducted at arm's length or on such  a basis as will assure that all such revenues, costs or expenses will not be higher  or lower, as the  case may be, than would result from a transaction conducted at  arm's length on a competitive basis with third parties.  ­ 35­ v  PetroBelize Company, Ltd.  ARTICLE XVI  Exemptions from Custom Duties  16.1  The Contractor and its non­Belizean contractors and  subcontractors engaged  in  conducting petroleum operations under this Agreement shall, upon application to  and  approval by the Minister of Finance, be  provided exemptions from customs  duties  with  respect  to  the  importation  of,  machinery,  equipment,  spare  parts,  Ul  materials,  supplies, consumable items,  moveable property, and  any other items  S  or  articles  connected  with  petroleum  operations,  subject  to  the  provisions  of  paragraph 16.2.  16.2  The exemptions provided in paragraph 16.1  shall not apply to any imported item  when,  in  the  reasonable  opinion  of  the  Government,  items  of the  same,  or  substantially  the  same,  kind  and  quality  are  manJfactured  locally  and  are  available for purchase  and  timely delivery at the  Contractor's operating base  in  Belize at a price equal to the cost of the imported item(s).  16.3  The Government reserves the right to inspect the records, documentation or the  physical  item  or items  for which  an  exemption  is  or  has  been  provided  under  paragraph  16.1  to  determine  that such  item  or items  are  being  or have  been  :e  imported solely for the purpose for which the exemption was granted.  16.4  The  item  or items exempt from  customs duties hereunder shall  not be  sold  to  third parties (who are not in their own  right exempt from such customs duties) for  use or consumption in Belize unless prior written authorization  is  obtained from  the  Government  and  the  importing  party  pays  the  tax  or  duty  due  on  the  assessed value of such item or items at the time of sale.  16.5  Any  of  the  items  imported  into  Belize,  whether  exempt  or  non­exempt  from  customs duties, may be exported by the importing party at any time without the  payment of any export duties, taxes or imposts.  16.6  "Custom duties" as used herein shall include all duties, taxes, or imposts (except  those charges, as may be in force from time to time, paid to the Government for  actual services  rendered  such  as  normal  handling  and  storage  charges) which  ­ 36­ PetroBelize Company, Ltd.  (iv)   no  restriction shall  be  placed on  the importation by the Contractor of funds  necessary  for  carrying  out  the  petroleum  operations  stipulated  in  this  Agreement;  (v)   the Contractor shall have the right to pay directly outside of Belize from  its  offices  abroad  for  purchases  or  services  for  petroleum  operations  hereunder,  provided,  however,  that  no  such  payments  shall  be  made  to  residents of Belize or to firms using Belize as their main base of operations  (whether natural or juridical) contrary to the Laws of Belize.  ARTICLE XVIII  Title to Equipment  18.1   All  equipment and  assets which  are fixed  installation', and  are  not exported by  the  Contractor  under  paragraph  16.6  shall  become  the  property  of  the  Government, without cost, as soon as this Agreement 'IS terminated.  ARTICLE XIX  Government Participation  19.1   The Government shall have the option to acquire for itself or for its designee an  undivided and unencumbered working interest of up to ten percent (10%) of the  interest of the Contractor with respect to a particular field where a discovery has  been made and  in  return therefor shall furnish  its pclrticipating interest share of  the funds as provided in paragraph 19.3.  19.2   If the Government exercises its option to participate, (a) it shall, within ninety (90)  days following the date of declaration  of commercicll  discovery for the relevant  field,  by written notice, inform the Contractor of its decision to  exercise its option  to  participate in  such field  and  (b) the Contractor (or each corporation, individual  or entity comprising the Contractor at that time pro rata) shall assign and transfer  to  the  Government or its designee the percentage interest that the Government  has opted to acquire. The Govemment or its designe'3 shall assume all rights and  ­ 38­ PetroBeJize Company, Ltd.  obligations of the Contractor pro rata with  its  participating interest, in  connection  with  the  particular field  for which  it  has  exercised  its  option  to  participate.  The  rights  and  obligations assumed  by the  Government or its designee with  respect  to  its  participating  interest shall  commence  from  the  date  of declaration  of the  commercial  discovery  and  shall  in  no  case  imply  any  obligation  for  the  Government  or its  designee  to  reimburse  the  Contractor  for  any  exploration  costs.  19.3   The  Government  may,  upon  giving  the  Contractor  reasonable  written  notice,  require the Contractor to lend the Government up to one hundred percent (100%)  of the funds  required  to  pay the  Government's  pro­rata share of development  operations expenditure.  The  loan  shall  bear interest at six  percent (6%).  The  Government  shall  make  repayments  of  the  loan  on  a  quarterly  basis  in  an  amount equal  to thirty­five  percent  (35%) of the  diffl~rence  between  the  gross  revenue attributable to the Government's Participating Interest in the field and the  costs and  expenses, including royalty but excluding income taxes, attributable to  the Government's Participating Interest in the field.  Repayments of the loan shall  be applied first to accrued and unpaid interest and the balance shall be applied in  reduction ofthe outstanding principal balance.  ARTICLE XX  Training and Employment  20.1   The  Contractor agrees  to  train  and  employ  qualified  nationals  of  Belize  in  its  petroleum operations and, after initial commercial production, will  undertake the  schooling  and  training  of  nationals  of  Belize  for  staff  positions,  including  administrative and  executive management positions. The Contractor will  require  its  contractors and  subcontractors to do the same. The Contractor undertakes to  gradually  replace  its  expatriate  staff with  qualified  nationals  of Belize  as  they  become available. An  annual programme for training and  phasing in  of nationals  of Belize  shall  be  established  by  the  Contractor  and  shall  be  submitted  for  approval to  the Government.  Such  programme shall  be  included in  the  annual  work programmes submitted by the Contractor pursuant to paragraph 5.4. Within  thirty (30)  days of the  end  of each  calendar year,  t~e  Contractor shall submit a  written  report to the Government describing the number of personnel employed,  their  nationality,  their  positions  and  the  status  of  training  programmes  for  nationals of Belize.  ­ 39­ PetroBefize Company, Ltd.  20.2   The  Contractor shall also  be  required  to  establish  a programme,  satisfactory to  the Government, to  train personnel of the  Government to  undertake skilled  and  technical  jobs  in  petroleum  operations  for  the  Government.  Such  programme  shall also include provisions for practical  training by involving  representatives of  the  Government  in  the  Contractor's  on­the­job  training  for  its  staff and  in  the  preparation  of the  annual  work  programme  and  worl<  programme  budgets  as  required by paragraph 5.4.4.  20.3   The Contractor shall also be required, after initial commercial production, to make  available annually to the Government a sum which is not less than fifty thousand  United States Dollars (US$50,000) for the purposes of:  (a)  sending   suitable  nationals  of  Belize  selected  by  the  Government  on  petroleum  and  energy­related  courses  at  universities,  colleges  or  other  training institutions;  (b)  attending petroleum and energy­related conferences and workshops; and/or  (c)   purchasing for the Ministry responsible for petroleum affairs technical books,  professional  publications,  scientific instruments or other equipment required  by the Ministry.  ARTICLE XXI  Purchases in Belize  21.1   In  procurement,  the  Contractor  shall  give  preference  to  goods  which  are  produced or available in Belize and  services which  al­e  rendered  by nationals of  Belize and companies of Belize, provided such goods and services are offered on  terms equal to or better than imported goods and  ser/ices with  regard to quality,  price and availability at the time and in the quantities r'9quired.  21.2   Locally produced or available eqUipment, materials and supplies shall be deemed  equal  in  price  to  imported  items  if  the  local  cost  of such  locally  produced  or  available items at the Contractor's operating base in  Belize is  not more than ten  ­ 40­ PetroBelile Company. LId.  percent (10%) higher than the cost of such imported items before customs duties  but after transportation and insurance costs have been added.  ARTICLE XXII  Unitization  22.1   If a field is designated within the contract area and such field extends beyond the  contract area to  other areas of Belize over which other parties have the right to  conduct  exploration,  development  and  production  operations  the  Government  may require  that the development of the  field  and  the  production  of petroleum  therefrom  be  carried  out  in  collaboration  with  the  other contractors.  The  same  rule shall be applicable if deposits of petroleum within the contract area, although  not equivalent to a commercial discovery if developed alone, would be deemed to  be  a commercial  discovery if developed  with  those  parts of the  deposits which  extend to areas controlled by other contractors.  22.2   If  the  Government  so  requests,  the  Contractor  shall  collaborate  with  other  contractors  in  preparing  a  collective  proposal  for  Gammon  development  and  production of the deposits of petroleum for approval by the Government.  22.3   If the proposal for common development and production has not been presented  within  ninety  (90)  days  of  the  request  described  in  paragraph  22.2.  or  if the  Government does not approve such  proposal, the Government may prepare or  cause to be prepared, for the account of the Contractor and the other contractors  involved,  a reasonable  plan  for  common  development and  production.  If the  Government adopts such  plan.  the  Contractor shall  comply  with  all  conditions  established in such plan.  22.4   The Contractor may within twenty eight (28) days from the date on which  notice  in  writing  of such  plan  has  been  given  to  it  by the  Minister refer the  matter to  arbitration  pursuant  to  Article  XXIV.  In  such  event  the  plan  shall  not  be  implemented  until  the  Tribunal  renders  a  decision  or  the  parties  agree  on  a  compromise plan. whichever occurs first.  ­ 41  ­ PefroBel;ze Company, Ltd.  22.5   This Article XXII  shall also be applicable to discoveries of deposits of petroleum  within the contract area which extend to areas that are not within the dominion of  Belize,  provided  that  in  these  cases  the  Government  shall  be  empowered  to  impose  the  special  rules  and  conditions  which  may  be  necessary  to  satisfy  obligations  under  any  agreements  with  international  organizations  or adjacent  states  with  respect  to  the  development  and  production  of such  deposits  of  petroleum.  22.6   Within ninety (gO) days following the approval or adoption of a unitization plan for  common development and  production,  the  Contractor shall  proceed  to  operate  under any such  plan.  If a clause of a cooperative  or unitary development and  production plan which by its terms affects the contract area or a part of the same,  contradicts a clause of this  Agreement, the clause of the cooperative or unitary  plan shall prevail.  ARTICLE XXIII  Danger to Persons, Property or Environment  23.1   The  Contractor  shall  act  in  accordance  with  the  relevant  provIsions  of  environmental laws and regulations in force from time to time in  Belize, including  with  respect to  requirements for the  conduct  of environmental  studies and  the  terms and  conditions of any approval or authorisation granted to the Contractor  under the relevant environmental laws and regulations.  23.2   The  Contractor  shall  employ  advanced  techniques,  practices  and  methods  of  operation  and  take  other steps  as  are  necessary and  adequate  in  accordance  with  good  international oil  industry practice,  and  subject to the  requirements  of  the laws and regulations specified in paragraph 23.1  to:  (a)   protect the environment and prevent pollution;  (b)  ensure  adequate  compensation  for  damage  to  the  environment  proved  to  have been caused by the carrying out of the activities under this Agreement  by the Contractor; and,  (c)   ensure adequate compensation for injury to  persons or damage to  property  proved  to  have been caused  by the carrying  out of the activities under this  Agreement by the Contractor.  ­ 42­ P"troBelize Company, Ltd.  23.3   Subject to the  relevant provisions of environmental laws and  regulations in force  from time to time in  Belize, the  Contractor shall cause two environmental impact  assessment  reports  to  be  prepared  in  accordance  with  the  following  arrangements:  (a)   the  first environmental impact assessment report,  relating to exploration and  appraisal operations, shall, if determined to be required by the Department of  the  Environment,  be conducted  and  submitted  by the Contractor, as  part of  the  Contractor's  submission  of  an  exploration  programme,  in  order  to  determine the effect of the relevant petroleum operations on the environment;  (b)   the  second  environmental  impact  assessment  report,  covering  field  development and production activities, shall be submitted by the Contractor, as  part of its submission of a development work programme, in order to determine  the effect of the relevant petroleum operations on thH environment.  23.4   The  environmental  impact  assessment  reports  prepared  and  submitted  by the  Contractor  in  accordance  with  paragraph  23.3  shall,  in  addition  to  any  other  requirements  under  the  relevant  environmental  laws  and  regulations,  include  proposed environmental management plans to  minimize environmental damage,  and  shall  include  measures  on  the  following  matters:  wildlife  and  habitat  protection; marine resource protection;  prevention of air and water pollution; fuel  storage and handling; waste management and disposal; protection of cultural and  archaeological sites;  selection of drilling sites;  blow­out prevention; flaring during  completion and  testing  of gas  and  oil  wells;  noise control;  and  site  reclamation  and restoration plans.  23.5   The Contractor shall ensure that the environmental management plans are made  available to  its  employees  and  to  its  sub­contractors to  develop  adequate and  proper awareness of the measures and  methods of environmental protection to  be used in carrying out its petroleum operations; and '[hat any agreement entered  into  between  the  Contractor  and  its  sub­contractors  relating  to  its  petroleum  operations shall include the terms set out in this Agreement and any established  measures and  methods for the implementation of the Contractor's obligations in  relation to the environment under this Agreement.  ­ 43­ PetroBelize Company, LId.  23.6   Where  the  activities  of  the  Contractor  result  in  pollution  or  damage  to  the  environment or marine life or othelWise, the Contractor shall, in  accordance with  good international oil industry practice and subject to the environmental laws and  regulations  in  force  in  Belize,  take  all  necessary  measures to  effect immediate  remedy of the failure and the effects thereof.  If such pollution or damage is the  result of gross  negligence or wilful  misconduct of the  Contractor, the cost of the  remedy or penalties payable under the law shall  not be  allowable deductions in  the computation of income tax.  23.7   The  Contractor  shall  notify  the  Government  forthwith  in  the  event  of  any  emergency or accident affecting the environment and  shall,  in  accordance with  good international oil industry practice and subject to the environmental laws and  regulations in force in  Belize, take such  action as may be prudent and necessary  in  such circumstances.  23.8   If after notifying the Government pursuant to paragraph 23.7 the Contractor does  not  act promptly so  as  to  control  or clean  up  any  pollution  or  make  good  any  damage caused,  the  Government  may,  after giving  the  Contractor  reasonable  notice in the circumstances, take any actions which are necessary in accordance  with  environmental  laws  and  regulations  in  force  in  Belize  and  the  costs  and  expenses of such actions shall be recoverable from the Contractor.  23.9   If the Government reasonably determines that any works or installations erected  by  the  Contractor or any  operations  conducted  by  the  Contractor endanger or  may endanger persons or third party property or cause pollution or harm wild­life  or the environment to an  unacceptable degree, the Government may require the  Contractor to take remedial  measures within a reasonable period  established  by  the Government and to repair any damage to the environment. If the Government  deems it necessary, it may also require the  Contractor to  discontinue petroleum  operations  in  whole  or  in  part  until  the  Contractor  has  taken  such  remedial  measures or has  repaired  any damage.  In  the event that the  Contractor fails to  take the remedial  measures required  by the  Government within the time period  established  by  the  Government,  the  Government  may  carry out such  remedial  measures for the  Contractor's  account and  the  Contractor shall  additionally  be  liable for  adequate compensation for any damage to  the environment,  injury to  persons or damage to  property  proved  to  have  been  caused  by  the  petroleum  operations of the Contractor.  ·44 ­ PetroBelize Company. Ltd.  ARTICLE XXIV  Arbitration  24.1   In  the  event  of a dispute  arising  between  the Government and  the  Contractor  concerning the interpretation  or application  of this  J\greement, the  parties  shall  seek to resolve the dispute by consultations and negotiations.  24.2   Subject  to  paragraph  24.3,  where  a  dispute  cannot  be  resolved  through  consultations and negotiations within a period of six months, either party may do  of the following:  one  (a)   where the Contractor is duly incorporated, constituted, set up, or otherwise  dUly organized under the law of a State Party to the 1965 Convention on the  Settlement  of Investment  Disputes  between  States  and Nationals  of other  States  ('the  Convention').  refer  the  dispute  to  the  International  Centre  for  Settlement of Investment Disputes ('ICSID') for arbitration pursuant to Article  36 of the Convention;  (b)  where  the  Contractor  is  not  duly  incorporated,  constituted.  set  up,  or  otherwise duly organized  under the  law of a State Party to  the Convention,  refer  the  dispute  to  an  ad  hoc  arbitral  tribunal  in  accordance  with  the  Arbitration  Rules  of the  United  Nations Commiss,on  on  International Trade  Law (1976). subject to the following provisions:  (i)   The arbitral  tribunal  shall  consist  of three  arbitrators.  Each  party  shall  select  an  arbitrator,  and  those  two  arbitrators  shall  then  appoint  by mutual  agreement a  third  arbitrator.  the  Chairperson,  who  shall  be  a  national  of a  third  State.  All  arbitrators  shall  be  appointed within two months from the datE! when a party informs the  other party of its intention to submit the dispute to  arbitration under  this sub­paragraph.  (ii)   If  the  necessary  appointments  are  not  made  within  the  period  specified above, either party to the dispute may, in the absence of  any  other  agreement,  request  the  Secretary­General  of  the  Permanent  Court  of  Arbitration  to  make  the  necessary  appointments.  ­ 45­ PetroBelize Company, Ltd.  (iii)   The  arbitral  award  shall  be  made  in  accordance  with  this  Agreement.  The  arbitral  tribunal  shall  decide  all  questions  presented on the basis of:  (a) the laws and  regulations of Belize applicable to this  Agreement  and other relevant laws, both national and international;  (b) the provisions of the Agreement, and  (c) trade   usages  and  customs  of  the  international  petroleum  industry.  (iv)   The place of arbitration shall be Belmopan, Belize.  (v)   The arbitral tribunal shall reach its decision by a majority of votes.  (vi)   The decision of the arbitral tribunal  shall  be  final  and  binding  and  the Parties to the dispute shall abide by  and comply with the terms  of its award.  (vii)   The arbitral tribunal shall state the basis of its decision and give the  reasons for its decision.  (viii)   Each party to  the dispute shall  bear the  cost of its  own  arbitrator  and  its  representation  in  the  arbitral  proceedings.  The  cost  of the  Chairperson  in  discharging  his  or  her  duties  in  relation  to  the  arbitration and the remaining costs of the arbitration shall be borne  equally  by  the  parties  to  the  dispute.  The  arbitral  tribunal  may,  however, direct in its decision that a higher proportion of costs shall  be  borne  by  one  or  other of the  parties  to  the  dispute,  and  this  award shall be binding on the parties to the dispute.  24.3   In the case of any disputes concerning a matter identified in paragraph 6.2.10 (c)  of Article VI  of this Agreement, the  procedures relating to the referral of a matter  to a sole­expert for determination shall apply to the resolution of the dispute.  24.4   The language to be used in arbitration proceedings shall be English.  ­ 46­ PetroBeJize Company, Ltd.  ARTICLE XXV  Termination  25.1   The  Government shall have the  right to  terminate  tl1is  Agreement  upon  giving  thirty (30) days written notice of its intention to do so if the Contractor,  (a) fails to  make any monetary payment required by law or under this Agreement  for a period of thirty (30) days after the due date for such payment,  (b)  fails  to  comply with  any  other material obligation that it  has  assumed  under  this agreement,  (c)  fails  to  comply with  the  Petroleum  Act  (No.8 of  1991) and  any lawful  acts,  regulations, orders or instructions issued  by the Gov,;)rnment or any department  or agency of  the Government, or  (d) becomes bankrupt, or goes into liquidation because of insolvency or makes a  composition with its creditors.  25.2   If the circumstance or circumstances that  result in  termination  under paragraph  25.1  (a),  (b)  or (c)  are  remedied  by  the  Contractor within  the  thirty  (30)  days  period following the notice of termination as aforesaid', such termination shall not  become effective.  25.3   If the  circumstance or circumstances that would  otherwise result in  termination  under paragraph 25.1  (b) or (c) are the result of force  majeure, then termination  shall not take place so long as such force majeure ClJntinue and  for such period  thereafter  as the Government may determine to be reasonable.  25.4   The termination of this Agreement for whatever reason shall be without prejudice  to the obligations incurred and  not discharged by the Contractor prior to the date  of termination.  25.5   In  the event of termination pursuant to  paragraph 25.1  or 25.7, the Government  may require the Contractor, for a period not to exceed one hundred eighty (180)  days,  to  continue,  for the  account of the  Government, crude  oil  or  natural  gas  production  activities  until  the  right  to  continue  such  production  has  been  transferred to another entity.  ­ 47­ PelroBelize Company, Ltd.  25.6   Within  ninety  (90)  days  after  the  termination  of this  Agreement  pursuant  to  paragraph 25.1  or paragraph 25.7, unless the Minister has granted an extension  of this period, the Contractor shall complete any reasonably necessary action as  directed  by  the  Government  to  avoid  environmental  damage  or  a  hazard  to  human life or third party property.  25.7   The Contractor shall have the right to terminate this Aweement totally or partially,  (a) with  respect to any part of the contract area other than a field then producing,  or that prior thereto had produced, crude oil or natural gas upon giving ninety (90)  days written notice of its intention to do so,  and  (b) with  respect to any field then  producing, or that prior thereto had produced, crude oil or natural gas upon giving  one hundred and eighty (180 days written notice of its intention to do so.  Upon  termination, the provisions of paragraphs 4.7 and 4.8 shall apply.  ARTICLE XXVI  Books, Accounts and Audits, Records, Reports and Inspections  26.1   The Contractor shall  be  responsible for keeping  complete accounts,  books and  records  reflecting  all  petroleum  operations  expenditures  and  gross  revenues  consistent with generally accepted procedures and standards in the international  petroleum industry and in accordance with accountin!l procedures prescribed for  petroleum operations by the Income Tax Commissionl~r.  26.2   Within ninety (90) days after the expiration of each calendar year, the Contractor  shall  submit  to  the  Government  detailed  accounts  showing  all  petroleum  operations expenditures and  all  gross revenues  during  the  past calendar year.  Before submission to the Government, the accounts shall be audited and certified  by an independent chartered accountant or certified p'Jblic accountant acceptable  to  both  parties,  at  the  expense  of  the  Contractor.  It  is  understood  that  the  Government retain the authority to  review  and  audit the Contractor's accounts,  books  and  records  with  respect  to  petroleum  operations  conducted  hereunder  either  directly  or  through  an  independent  accountant  designated  by  the  Government.  ­ 48­ PetroBelize Company, Ltd.  26.3   The  Government  and  its  duly  authorized  representatives  shall  have  full  and  complete  access  to  the  contract  area  at  all  reasonable  times  with  a  right  to  observe  petroleum  operations  and  shall  have  the  right  to  inspect  all  assets,  records,  books,  accounts and  data  kept by the  Contractor relating  to  petroleum  operations  and  this  Agreement.  In  doing  so,  the  Government  and  its  representatives  shall  not  unduly  interfere  with  the  Contractor's  petroleum  operations.  However,  the  Government  and  its  representatives  may  make  a  reasonable  number of surveys,  drawings,  tests  and  copies  for the  purpose of  implementing  this  Agreement.  In  so  doing,  the  Government  and  its  representatives shall  be  entitled  to  make reasonable  use of the  equipment and  instruments  of  the  Contractor  provided  that  no  damage  to  the  equipment  or  instruments  or impediment to  the  petroleum  operations  hereunder  shall  result  from such use. The Government shall indemnify and reimburse the Contractor for  any loss or damage which may in fact result from any such use of equipment and  instruments, provided  that such  loss or damage  is  reported  to  the Government  within twenty­four (24) hours from the time  of such  inspection.  The Government  and  its  representatives  shall  be  given  reasonable  assistance by  the  Contractor  for  such  functions,  and  the  Contractor  shall  afford  to  the  Government  and  its  representatives,  field  office  facilities  and  such  other  additional  facilities  and  privileges  afforded  to  its  own  personnel  in  the  field  that  may  be  necessary  to  carry out the functions.  26.4   The  Contractor shall  prepare  and  maintain  accurate  and  current  records  of its  activities  in  the  contract  area  hereunder.  The  Contractor  shall  furnish  the  Government  in  conformity  with  the  applicable  regulations,  and  as  the  Government may reasonably require, information, reports and data concerning its  activities and operations under this Agreement.  26.5   The Contractor shall save and keep for the duration of this Agreement all unused  cores and  samples taken from the wells drilled, which  shall be forwarded to  the  Inspector of Petroleum or his authorized representatives at such time and  in  the  manner directed  by  the  Government.  All  cores  and  samples  acquired  by  the  Contractor shall be  available for inspection by the Inspector of Petroleum or his  authorized  representatives  at all  reasonable times.  Unless  previously forwarded  to  the  Government  pursuant  to  instructions  given  under  this  paragraph,  the  Contractor shall  forward  to  the  Government  all  remaining  cores  and  samples  upon the expiration or termination of this Agreement.  26.6   Unless otherwise agreed to by the Government, in the case of exporting any rock  or  petroleum  samples  from  Belize  for  the  purpose  of  testing  and  analysis,  ­ 49­ PetroBelize Company, Ltd.  samples  equivalent  in  size  and  quantity  shall,  before  such  exportation,  be  delivered to the Inspector of Petroleum.  26.7   Originals of records and  other data can  be  exported only with  the permission of  the  Government,  provided,  however,  that  magnetic  tapes and  any  other data  which  must  be  processed  or analyzed  outside  Belize  may  be  exported  if  a  comparable  record  ;s  maintained  in  Belize  and  provided  that  such  exported  records and data shall be repatriated to Belize.  26.8   The Contractor shall provide to the Inspector of Petroleum in appropriate form all  original  data  resulting  from  petroleum  operations,  including,  but  not  limited  to,  geological,  geophysical,  petrophysical  engineering,  well  logs,  production  data  and  completion  status  reports  and  any  other  data  which  the  Contractor  may  compile  during  the  term  hereof including  all  reports,  analyses,  interpretations,  maps and  evaluations thereof prepared  by  the  Contractor and  any contractors,  subcontractors or consultants to  the  Contractor or by affiliated  companies,  and  cuttings  of all  samples  that  have  been  obtained  or compiled  during  the  term  hereof ("data").  The Government shall have title to all such data.  Such data shall  not be disclosed to third parties by the Government prior to relinquishment of the  area to which they relate, or prior to the end of the exploration period if such area  is  not sooner relinquished,  provided,  however, that the  Government may  make  copies  available  to  professional  consultants,  le£lal  counsel,  accountants,  underwriters,  lenders and  such  Government entities  as  may  need  to  be  made  aware  thereof  or  have  the  right  to  require  disclosure.  In  any  event,  the  Contractor may retain copies of all  such data. The Contractor shall not disclose  such  data to  any third  parties  without  the  Government's  prior written  consent,  provided, however, that the Contractor may make copies available to professional  consultants,  legal  counsel,  accountants,  underwriters,  lenders,  affiliated  companies  and  contractors  and  subcontractors  of  the  Contractor  and  such  government entities as may need to be made aware thereof or have the right to  require  disclosure.  Any  data  which  are  disclosed  I)y  the  Government  or  the  Contractor to third parties pursuant to this paragraph (26.8) shall be disclosed on  terms which  ensure that such data are treated  as  confidential  by the  recipient.  To  the  extent  that  there  is  any  inconsistency  bel\\reen  the  provisions  of this  paragraph  (26.8)  and  the  provisions  of Article  XXXIII,  the  provisions  of this  paragraph (26.8) shall govern.  ­ 50­ PetroBelize Company, Ltd.  ARTICLE XXVII  Insurance and Indemnification  27.1   To  ensure  that the  Contractor shall  meet  its  obligations  to  third  parties,  or to  Government agencies, that might arise in the event of damage or injury (including  environmental damage or injury,  removal of wrecks and  cleaning up  caused  by  accidents) caused  by petroleum operations,  notwithstanding that the  damage is  accidental, the Contractor shall  maintain in  force a third  party liability insurance  policy covering the activities of itself,  its  contractors and  subcontractors and  the  employees  of  all  such  parties.  Such  insurance  policy  shall  include  the  Government  as  an  additional  insured,  shall  waive!  subrogation  against  the  Government, and  shall  provide that  it  may  not  be  cancelled  except upon  thirty  (30) days prior written  notice to  the Government.  A certificate evidencing  such  insurance policy shall  be furnished to the Government within ninety (90) days of  the effective date.  The limits, coverage, deductibles and other terms thereof shall  be subject to approval in writing by the Government.  To the extent that such third  party liability insurance is unavailable or is not obtained, or does not cover part or  all  of any  claims  or damage caused  by  or resulting  from  petroleum  operations,  the Contractor shall remain fully responsible and shall defend, indemnify and hold  the  Government harmless against all  such  claims,  losses and  damages of any  nature whatsoever.  27.2   The  Contractor  shall  indemnify,  defend  and  hold  the  Government  harmless  against claims, losses and damages of any nature wr,atsoever, including, without  limitation,  claims  for loss  or damage to  property or injury or death to  persons,  caused by or resulting from any petroleum operations conducted by or on behalf  of the  Contractor,  provided  that the  Contractor shall  not be  held  responsible  to  the Government under this paragraph (27.2) for any loss, claim, damage or injury  caused by or resulting from any negligent action of personnel of the Government.  27.3   The Contractor shall contribute three tenths of one percent (0.3%) of the value of  the annual gross production of crude oil and/or natural gas produced and saved  in  each  calendar year and  not used  or consumed  in  petroleum operations to a  Common Fund to be held in trust by the Government and  managed for the sole  purpose  of indemnification  against any  or all  environmental  damages  caused  during the petroleum operations.  ­ 51  ­ (~  PetroBelize Company, Ltd.  27.4   Nothing contained  in  paragraph  (27.3) above  shall  be  construed  to  relieve  the  Contractor of its obligations of indemnification as set out in this Agreement.  ARTICLE XXVIII  Assignment  28.1   The Contractor may assign, transfer, conveyor otherwise dispose of any part or  all  of its  rights  or interest under this Agreement with  the prior written consent of  the Government, which consent shall not be unreasonably withheld.  28.2   Notwithstanding  the  provisions  of paragraph  28.1,  if the  Contractor assigns  to  any  affiliated  company,  the  Contractor  shall  remain  fully  liable  for  the  performance  of this  Agreement and  shall  be  fully  liable  for the  performance of  any such assignee.  28.3   In the case of an assignment to any non­affiliated cornpany, the Contractor shall  provide  to  the  Government  an  unconditional  undertaking  by  the  assignee  to  assume all obligations of the  Contractor under this A~lreement.  Notwithstanding  such undertaking, the Contractor shall remain jointly and severally liable with the  assignee  for  performance  of  the  obligations  of  the  Contractor  unless  the  Contractor assigns its entire interest under this Agreement.  ARTICLE XXIX  Law of the Agreement  29.1   This  Agreement  shall  be  construed  under,  governed  by  and  interpreted  in  accordance with  the laws  of Belize  and  such  principles  of international  law  as  may be applicable.  ­ 52­ PetroBelize Company, Ltd.  ARTICLE XXX  Force Majeure  30.1   Except as  otherwise  provided  in  this  Article,  each  party shall  be  excused  from  complying with the terms of this Agreement, except for payment of monies due,  for  so  long  such  compliance  is  prevented  by  strikes,  wars  (declared  or  undeclared), acts of God,  or by any act or cause that is  reasonably beyond the  control  of such  party,  such  causes  being  herein  called  "force  majeure".  In  the  event that either party  hereto  is  rendered  unable,  wholly or in  part,  by  any  of  these causes to carry out its obligations under this AI~reement,  such party shall  give notice and details of force majeure in writing to  the other party within seven  (7) days after its occurrence.  In  such  cases, the obligations of the party giving  the notice shall be suspended during the continuance of any inability so caused.  Such party shall do all that is  reasonably within its power to  remove such cause  and to mitigate the consequences. Such party shall also promptly notify the other  party as  soon as  conditions  of force  majeure no  10n~ler  prevent that party from  carrying out its obligations and following such  notice shall resume its obligations  as soon as reasonably practicable.  ARTICLE XXXI  Entire Agreement and Amendments  31.1   This Agreement embodies the entire agreement and understanding between the  Contractor  and  the  Government  relative  to  the  subject  matter  hereof,  and  supercedes  and  replaces  any  provisions  on  the  same  subject  in  any  other  Agreement between the parties, whether written or oral, prior to the date of this  agreement.  This  Agreement  may  not  be  amended,  modified,  varied  or  supplemented except by an  instrument in  writing  signed  by the Contractor and  the Government.  ­ 53­ PetroBelize Company, Ltd.  Contractor to the Government or a person  acting on  behalf of the  Government  in connection with the terms of this Agreement.  under or  33.2   The  confidentiality  obligations  of  this  Article  XXXIII  shall  expire  upon  relinquishment of the area to which the information relates.  ARTICLE XXXIV  Notices  34.1   All  notices  and  other communications  required  or permitted  hereunder or  any  notices that one party may desire to give to the other party shall be in writing in  the English language and deemed to have been  properly delivered if personally  handed to an  authorized representative of the  party for whom  intended, or sent  by  registered  airmail  or by  facsimile  transmission  at or to  the  address  of such  party for whom intended, or such other addresses as any party may from time to  time designate by notice in writing to the other party.  ­ 55­ PetroBelize Company, Ltd.  EXHIBIT "A"   DESCRIPTION OF THE CONTRACT AREA   BLOCK  SUB­BLOCKS  NO. OF  SQUARE  ACRES  SUB­BLOCKS  KILOMETERS  ­­ 359  A thru Y  25  ­ 100  24,710.54  360  A thru Y  25  100  24,710,54  373  A thru Y  25  100  24,710,54  r­374  A thru Y  25  100  24,710,54  I  375  A thru Y  25  100  24,710.54  ~  389  A thru Y  25  100  24,710,54  390  A thru Y  25  100  24,710.54  403  D,E,I,J,N,O,S,T,X,Y  10  40  9,884,22  404  A thru Y  25  100  24,710,54  405  I  A thru Y  25  100  24,710,54  418  C,D,E,H,I,J,M,N,O,R,S,T,W,  15  60  14,826.32  X,Y  419  A thru Y  25  100  24,710.54  TOTAL  271,815,94  ­ 56·   ­­­­­­­­­­­ ­­­­­­­­­­­­­­­­­ PetroBeJize Company, Ltd.  EXHIBIT "B"   MAP OF THE CONTRACT AREA   ,  lOSO~OO  I  i  ­­ 1040000  j  V  lOJuOOO  ;/  I  2020000  j  l­ /' I  "  if'  vI  ,  I  "­If'  /  ~  iJ 191~OO  ,  I ,  IS!QOO  ,  .f  ,  Il  II  l~lOOOO  P  /  /  I  I  i \  lQl000  (  !  (  "  r;  "  ­ IV lJ  "  "I  ,  ­ 107000  "  \  II  (  "  "  I  /'  I  "  fj  "  t  .on  "  r c ""  ~  ..  'OHllO   It"  "  /  100000   "  ,r'  "  L!  176COO  "  I  "  ­­ \  I  i l1~jDO  "  g  g  g  g  g  g  g  ~  8  0  ~  8  •  8  8  8 8  "  8 8 ,  ,  , • '.  III PetroBelize Ltd. Contract Area  ­ 57 •   PetroBelize Company, Ltd.  EXHIBIT "C"   BANK GUARANTEE   Ministry of Finance,  Government of Belize,  Belmopan, Belize  Gentlemen,  RE: OUR IRREVOCABLE LETTER OF GUARANTEE NO,  In  compliance  with  the  request  of  ("the  Contractor"),  we,  (Name  of  Bank),  issue  this  uncondWonal  irrevocable  letter  of  guarantee  in  your favour for a sum  not exceeding  United  States  Dollars  (US  $  ),  which  represents  the  total  minimum  exploration expenditures set forth in paragraph 6.1.1  of thE!  Agreement ("Agreement"),  dated  ,  200_,  between  the  Contractor  and  the  Government  of  Belize ("Government"), relating to petroleum exploration, development and production in  the territory of Belize, to guarantee the Contractor's faithful performance of its minimum  exploration expenditures obligations as provided for in the Agreement, the said sum of  ____~. __~  United States Dollars (US $ ) to be reduced  at the end of each contract year, as defined in the AgreemEmt, by the amount stipulated  to be expended in such contract year, jf such amount is in fact expended as evidenced  by  a  signed  certificate from  the  Government,  provided,  however,  that said  sum  shall  under  no  circumstances  be  reduced  below  the  stipulated  minimum  exploration  expenditures for the remaining contract year of the initial exploration period. as set forth  in paragraphs 6,1,1  of the Agreement, as adjusted in accordance with paragraphs 6,1.3  and 6.1.4 of the Agreement as evidenced by a signed certificate from the Government.  ­ 58­ PelroBelize Company, Ltd.  The terms and conditions of this Letter of Guarantee are as follows:  1.   The said amount, or any part thereof, shall be paid to you upon our receipt of your  written statement that the amount claimed is duly payable under the Agreement.  2.   We  hereby  waive  diligence,  presentment,  demand  for  payment,  protest,  any  requirement that the  Government exhaust any right or power or take any action  against the  Contractor,  all  notices  (whether  of non­payment by  the  Contractor,  dishonour,  protest  or  otherwise)  and  all  demands whatsoever.  Our obligations  hereunder are continuing, absolute and  unconditional, and will not be in  any way  affected by  giving  of time  or any forbearance  by the  Government, the waiver or  consent by the Government with respect to any provisions of the Agreement, and  irrespective of the validity,  regularity,  enforceability or value of the Agreement, or  by any other circumstances which  might otherwise constitute a legal or eqUitable  discharge or defense of a surety or guarantor, all  of which  are  hereby expressly  waived.  3.   Our  obligations  hereunder  shall  be  paid  in  United  States  Dollars  to  the  bank  and without reduction by  account designated by the Government, free and clear of  reason  of any  and  all  present  and  future  taxes,  levies,  assessed,  imposed  or  collected  with  respect thereto  by  the Government of .  or  any political sub­division or taxing authority thereof or ·,herein.  We shall bear  and  pay any and all fees and expenses in relating to or in connection with this Letter of  Guarantee.  4.   In  order to  give  effect  to  this  Letter of Guarantee,  we  hereby  declare  that  the  Government shall be at liberty to act as though we were the principal debtor, and  ­ 59­ PetroBelize Company, Ltd.  we  hereby waive  all  and  any  of the  rights  as  surety  which  may at any time  be  inconsistent with any of the above provisions.  5.   Any claim or demand under this Letter of Guarantee shall be presented to us on or  before the expiration of the date of the validity of the Letter of Guarantee.  6.   This Letter of Guarantee shall be effective immediately and expire ninety (90) days  after the  end  of the  initial  exploration  period  as  defined  in  the Agreement,  and  thereafter  automatically  without  any  formality  become  null  and  void  for  all  its  effects and this Letter of Guarantee shall be returned to us immediately.  Yours very truly,  (Name of Bank)  ­ 60­ PetroBelize Company, Ltd.  1 IN  WITNESS  WHEREOF the Government and  the  Contractor have hereto set rir  hands and seals the day and year first herein before written.  /  f  SIGNED, SEALED AND DELIVERED  )  by FLORENCIO MARIN, Minister of Natural  )  Resources and the Environment  )  for and on behalf of the  )  FLORENCIO MARIN  of Belize  Government  )  In the presence of:  SIGNED, SEALED AND DELIVERED  by SU IN OH  I~~! for and on behalf of PetroSelize Company  ;  ;;'NOH  e  Ltd.  In the presen~ce of:  .  ~  I  /) IJ  \;()~  (  ~- WITNESS  ­ 61  ­ PetroBe/ize Company, Ltd.  I,  FLORENCIO  MARIN,  Minister of  Natural  Resources  and  the  Environment hereby   acknowledge that I did sign, seal and deliver the within written document as my act and   deed.   Acknowledge at BELMOPAN this  h  1i day of October, 2007.   .I  /,/  . / .  /I~  ~G0  J  FLORENCIO MARIN  Before me,  ,  CHIEF EXECUTIVE OFFICER  h  BE IT REMEMBERED that on the 1i ily of October, 2007 personally appeared before  ~RIN  and' acknowledged  before me that he  did  sign,  seal  and  d  I  ten  document as  his  act and  deed  and  that the  signature  in  his own proper handwriting.  )tUL  CHIEF EXECUTIVE OFFICER  ­ 62·   PetroBelize Company, Ltd.  I,  SU  IN  OH,  hereby acknowledge that I did  sign,  seal  and  deliver the within  written  document  as my act and deed for and on behalf of PetroBelizl~  Company Ltd,  Acknowledge at BELMOPAN this  h  1i day of October, 2007.  ~--"--------I  ~t~·~ SU IN OH  !  Before me,  CHIEF EXECUTIVE OFFICER  BE IT REMEMBERED that on the 1i h day of October, 2007 personally appeared before  me the within named SU IN OH and acknowledged before me that he did sign, seal and  deliver the within­written document as his act a,nd deed for and 01~  behalf of PetroBelize  Com"", Ltd. "d thm tho ,;g"turn ~. ;,;, h;, ow, ,'Ope,  handwntlng.  '  I  j~t~  lLl  CHIEF EXECUTIVE OFFICER  ­ 63­ PetroBelize Company, Ltd.  I hereby certify that I have counted the within­written document and that it contains  two  hundred fifty­one (251) folios of seventy­two (72) words each and sixty­two (62) words  over and no more.  AS WITNESS my hand this 12th day of October, 2007.  wiffiESS  This Document was prepared and drawn in the Ministry Of I,\latural Resources and the  Environment.  bL~   INSPECTOR OF PETROLEUM  ­ 64­