Production Sharing Agreement  Northern Spirit Resources  Execution Date: 25th March, 2010  Northern Spirit Resources  TABLE OF CONTENTS  Article  Definitions  II  Grant of Rights to the Contractor  III  Tenn  IV  Relinquishment  of the Contractor  V  General Obligations  VI  Minimum Work and Expenditure Obligations  VII  Obligations of the Government  VIII  Royalty/Production Payment  of Petroleum Operations Expenditures; Production Sharing  IX  Recovery  X  Valuation and Measurement of Petroleum  XI  MarKeting, Royalty in Kind and Domestic Requirements  XII  Payment Procedure  XIII  Surface Rentals  XIV  Natural Gas  xv  Taxes  XVI  Exemptions from Custom Duties  XVII  Exchange and Cunrency Controls  XVIII  Title to Equipment  XIX  Government Participation  ­ 1 ­ Northern Spirit Resources  xx  Training and Employment  XXI  Purchases in Belize  XXII  Unitization  XXIII  Danger to Persons, Property or Environment  XXIV  Arbitration  xxv  Termination  XXVI  Books, Accounts and Audits, Records, Reports and Inspections  XXVII  Insurance and Indemnification  XXVIII  Assignment  XXIX  Law  of the Agreement  XXX  Force Majeure  XXXI  Entire Agreement and Amendments  XXXII  Waiver  XXXIII  Confidentially  XXXIV  Notices  Exhibit A  Description of contract area  Exhibit B  Map of contract area  Exhibit C  Bank Guarantee  ­ 2 ­ Norlhern Spirit Resources  PRODUCTION SHARING AGREEMENT  THIS  AGREEMENT,  made and  entered  into this 2,511­­ day of March,  2010,  by and  between the GOVERNMENT OF BELIZE, (hereinafter referred to as "the Govemment")  acting through the  Minister of Natural  Resources and  the  Environment and  Northem  Spirit  Resources,  Inc.  a  corporation  duly  organized  and  existing  under the  laws  of  Canada with registered address at #200 604­1" Street SW Calgary, Alberta, Canada,  T2PKM7 (hereinafter referred to as '1he Contractor").  WHEREAS, the entire property in, and control over all petroleum resources in or  under the territory of Belize is vested in the Govemment on behalf of Belize,  WHEREAS, no petroleum operations shall be conducted in Belize by any person  other  than  the  Government  unless  such  person  has  entered  into  a  contract  in  accordance with the Petroleum Act (No.8 of 1991),  WHEREAS,  the  Government  wishes  to  promote  the  exploration  for  and  production  of the  petroleum  resources  in  and  throughout the  contract  area,  and  the  Contractor desires to join and assist the Government in accelerating the exploration for  and production of the petroleum resources within the contract area,  AND WHEREAS, the Contractor represents that it has the financial resources,  technical  competence  and  professional  skills  necessary  to  carry  out  the  petroleum  operations hereinafter described.  NOW, THEREFORE, the parties hereto hereby agree as follows:  ARTICLE I  Definitions  1.1   In this Agreement, the following terrrs shall have the follOWing meanings:  1.1.1   "affiliated  company"  shall  mean  any  entity  directly  or  indirectly  effectively  controlling,  or  effectively  controlled  by,  or  under  direct  or  indirect  effective  ­ 3 ­ Northern Spirit Resources  common  control  of,  a  specified  entity.  For  the  purposes  of this  definition,  "control",  when  used  with  respect to  any  specified  entity,  means the  power to  direct,  administer and  dictate  policies  of such  entity (it  being  understood  and  agreed that it is  not necessary to  own directly or indirectly fifty percent (50%) or  more of such entity's voting  securities to  have effective control  over such  entity,  but ownership, direct or indirect,  of fifty  percent (50%) or more of such entity's  voting  securities  shall  automatically  indicate  effective  control),  and  the  terms  "controlling" and "controlled" have meanings corresponding to the foregoing;  1.1.2   "appraisal  well"  shall  mean  a well  drilled  within  the  contract  area,  following  a  discovery, for the purpose of deiineating the petroleum reservoir(s) to which the  discovery  relates  in  terms  of thickness  and  lateral  extent  and  estimating  the  quantity of recoverable petroleum therein;  1.1.3  "barrel" shall mean a quantity or unit of crude oil equal to  158.9874 liters (forty­ two (42) United States gallons) at a temperature of sixty (60) degrees Fahrenheit  (15.56 degrees Centigrade) under one atmosphere of pressure;  yea( shall mean a period of twelve (12) consecutive months, according  1.1.4  "caiendar  to  the  Gregorian Calendar,  starting with the 1st of January and  ending with the  st  31  of December;  1.1.5   "caiendar month" or "month"  shall  mean any of the twelve (12)  months of the  calendar year;  1.1.6  "commercial discovery" means a discovery of petroleum which  can be exploited  commercially  in  accordance  with  accepted  practices  in  the  international  petroieum industry;  1.1.7   "continental  shelf'  shall  mean  the  part  of  the  seabed  and  subsoil  of  the  submarine areas adjacent to the coast of Belize, but outside the territorial waters,  over which  Belize is entitled  by international law to  exercise sovereign rights for  the purposes of exploring and exploiting its natural resources;  1.1.8   "contract area" means a geographical area which is covered by the contract; and  includes the whole of,  or such part or parts of,  the original  area awarded  to  a  ­ 4­ Northern Spirit Resources  Contractor which shall remain at the disposal of such Contractor from time to time  pursuant to the tenns of the contract;  1.1.9  "contract year' shall mean a period of twelve (12) consecutive calendar months,  counted from the first day of the first calendar month following the effective date  of this Agreement or from the anniversary of such first day of such month;  in  liquid state at the well head or gas/oil  1.1.10 "crude oil" shall mean petroleum which is  separator  or  which  is  extracted  from  natural  gas,  including  distillate  and  condensate;  1.1.11 "day" shall mean a calendar day unless otherwise provided herein;  1.1.12 "delivery point" shall mean the FOB point of export in  Belize or such other point  which may be agreed between the Govemment and the Contractor;  1.1.13 "development and  production operations"  means operations for or in  connection  with the production of petroleum;  1.1.14 "development  and  production  period"  shall  mean  the  period  referred  to  in  paragraph 3.4;  1.1.15 "discovery" in  relation to  petroleum,  shall mean petroleum not previously known  to  have existed,  recovered  at the  surface in  a flow  measurable by conventional  petroleum industry testing methods;  1.1.16 "effective date" shall mean the date first above written;  1.1.17 "exploration  expenditures"  shall  mean  expenditures  made  in  conducting  exploration  operations  hereunder,  but  excluding  expenditures  made within  the  area  of a  field  after  a  commercial  discovery  has  been  declared.  Exploration  expenditures shall  be detennined in  accordance with  the  Income and  Business  Tax Act (as amended and in effect from time to time);  ­ 5 ­ Northern Spirij Resources  1.1.18 "exploration operations"  means operations for  or  in  connection  with  exploration  for petroleum;  1.1.19 "exploration period" shall mean the period referred to in paragraph 3.1;  1.1.20 "exploration well"  shall  mean a  well  other than  an  appraisal  well  drilled  in  the  course of exploration operations;  1.1.21 "field" shall mean an area, as designated by agreement between the Government  and the Contractor, where a commercial discovery of crude oil or natural gas has  been declared;  1.1.22 "gross revenues· shall mean the sum of all proceeds of sales and the monetary  equivalent of the value of other dispositions of petroleum produced and  saved  and  not  used  in  petroleum  operations  and  any  other  proceeds  derived  from  petroleum operations;  1.1.23 "income tax"  shall  mean that tax  imposed on  net income pursuant to the Income  and Business Tax Act (as amended and in effect from time to time);  1.1.24 "initial  commercial  production"  shall  mean  the  date  on  which  the  first  regular  shipment of crude  oil  or natural  gas,  or both,  is  made  from  a  field  under  a  program of regUlar production and sale;  1.1.25 "Inspector" shall mean the Inspector of Petroleum appointed under section 4 of  (No.8 of 1991);  the Petroleum Act  1.1.26 "maximum efficient rate"  shall mean the maximum rate of production of crude oil  in  a  field,  without  excessIve  rate  of decline of  production  or  excessive  loss  of  reservoir  pressure,  and  in  accordance with  generally accepted  practices  in  the  intemational petroleum industry and the provisions of paragraph 6.3;  1.1.27 "Minister"  shall  mean  the  Minister  responsible  for  petroleum  affairs  in  the  Govemment of Belize;  ­6­ Northern Spirit Resources  1.1.28 "natural  gas"  shall  mean  all  petroleum  which  at  atmospheric  conditions  of  temperature and pressure is in  a gaseous state, and  includes wet mineral gas,  dry  mineral  gas,  wet  gas  and  residue  gas  remaining  after  the  extraction,  processing  or separation  of liquid  petroleum  from  wet  gas,  as  well  as  non­ petroleum  gas  or  gases  produced  in  association  with  liqUid  or  gaseous  petroleum;  1.1.29 "net petroleum" shall mean the value of the total quantity of petroleum produced  and saved in  a given calendar year and  not used in  petroleum operations after  deduction of the  value  of the  royalties  made  in  such  calendar year and  after  recovery of petroleum operations expenditures pursuant to paragraph 9.1;  1.1.30 "net taxable income" shall mean net taxable income as determined in accordance  with  the  provisions of the  Income  and  Business Tax Act (as amended and  in  effect from time to time);  1.1.31 "petroleum"  means  all  natural  organic  substances  composed  of carbon  and  hydrogen;  and  includes  crude  oil  and  natural  gas,  and  all  other  mineral  substances, products, by­products and  derivatives that are found in  conjunction  with petroleum;  1.1.32 "Petroleum Act" shall mean the Petroleum Act  (No.8 of 1991) and any subsidiary  legislation made thereunder:  1.1.33 "petroleum   operations"  means  the  operations  related  to  the  exploration,  development,  extraction,  production,  field  separation,  transportation,  storage,  sale or disposal of petroleum;  but does not include any transportation or other  operations (i) beyond the point of export; or (ii) in the case of petroleum which is  of entry into a refinery or liquefaction or  processed within Belize. beyond the point  natural gas treatment plant;  1.1.34  Wpetroleum  operations  expenditures"  shall  mean  expenditures  incurred  in  conducting petroleum operations hereunder, determined in  accordance with the  Income and Business Tax Act (as amended and in effect from time to time);  1.1.35 "royalty" shall mean the royalty or production payment described in Article VIII;  ­ 7 ­ Northern Spirit Resources  1.1.36 "quarte(' shall mean a period of three (3) consecutive months commencing with  the first day of January, April,  JUly and  October,  respectively, of each calendar  year;  1.1.37 ''well" means any opening in the ground made or being made by drilling or boring,  or in any other manner, in connection with exploration operations or development  and production operations, other than a seismic hole;  1.1.38 "wor!< programme" shall mean an itemized statement of the petroleum operations  to  be carried out in  the contract area in  each calendar year, or to  be carried out  for  specific activities  such as drilling of exploration wells and appraisal wells and  development programmes, all in a fonn acceptable to the Government;  1.1.39 ''wor!<  programme  budget"  shall  mean  the  estimate  of the  costs  of all  items  included  in  the  corresponding  war!<  programme,  including  both  capital  and  operating budgets, all in a form acceptable to the Government.  ARTICLE II  Grant  of Rights to the Contractor  2.1   The Government grants to the Contractor, SUbject to the terms and conditions set  forth in this Agreement, the exclusive right to conduct petroleum operations within  the  contract  area  for  the  term  of this  Agreement.  Except  as  provided  in  paragraph  11.3,  the  Contractor  shall  have  the  right,  dUring  the  term  of this  Agreement,  to  freely  lift,  dispose  of  and  export  its  share  of  the  petroleum  produced hereunder.  2.2   Title to petroleum to which the Contractor is entitled hereunder shall pass to the  Contractor at the delivery point.  2.3   The Contractor shall, except as expressly otherwise provided in this Agreement,  conduct  all  petroleum operations  hereunder at  its  sole  risk,  cost  and  expense.  ­8­ Northern Spirit Resources  The Contractor shall  look only to the petroleum to which it is entitled under this  Agreement to recover such costs and expenses, and such petroleum shall be the  Contractor's sole source of compensation thereunder.  2.4   The Contractor shall be responsible to the Government for the execution of all  petroleum  operations  in  accordance  with  the  provisions  of  this  Agreement.  Without  prejudice  to  the  Contractor's  position  as  an  independent  contractor  hereunder, the extent and character of such wor!< to be done by the Contractor  shall  be  subject  to  the  general  supervision,  review  and  approval  of  the  Government to which the Contractor shall report and be responsible as herein set  forth.  2.5   The  Contractor  is  authorized  to  construct  pipelines,  bridges,  ferries,  landing  fields, radio, telephone and related communication systems as may be necessary  for  petroleum  operations  but  subject  to  the  laws  in  force  in  Belize from  time  to  time for the regulation and control of such installations and their construction.  2.6   The Government reserves the right to  grant licenses to others to prospect for,  explore for and mine minerals other than petroleum within the contract area, and  further reserves to  itself the right  to  so  prospect,  explore and  mine directly,  all  subject to the provisions of paragraph 5.3.  ARTICLE III  Tenn  3.1   The  Contractor  is  authorized  to  conduct  exploration  operations  during  an  exploration period which shall be comprised of (i) an initial exploration period of  two  (2)  contract  years  ("Initial  Exploration  Period"),  and  (ii)  SUbject  to  the  conditions  hereinafter  provided,  three  (3)  successive  renewal  periods  ("First  Renewal Period", "Second Renewal Period" and "Third Renewal Period") of two  (2)  years each to the initial  exploration period.  Such renewal  periods shall be  granted  to  the  Contractor  upon  the  Contractor's  request  delivered  to  the  Government in writing not later than ninety (90) days prior to the expiration of the  then  current  period,  subject  to  the  Contractor  having  fulfilled  its  obligations  hereunder for the then  current period,  including the  relinquishment provisions of  ­ 9 ­ Northern Spirit Resources  Article  IV,  and  having  submitted  with  such  application a wor1<  programme and  wor1<  programme budget for the period of renewal which  is consistent with the  undertakings set forth in paragraph 6.1.  3.2   If  at the end of the exploration period, no commercial discovery has been made  in any part of the contract area, this Agreement shall automatically tenminate in its  entirety,  provided,  however,  that  the  Government  undertakes  to  grant  an  extension for such period, and for such area as may be necessary, in the opinion  of the  Govemment and  the Contractor,  (i)  for the Contractor to complete the  drilling,  testing,  appraisal  or plugging  of any well  actually being  drilled,  tested,  appraised  or  plugged  at  the  end  of  the  exploration  period  and  (ii)  for  the  Govemment and the Contractor to determine that a discovery resulting from such  a well is a commercial discovery pursuant to paragraphs under 6.2.  3.3   If a commercial discovery is made in any portion of the contract area during the  exploration  period,  the  Contractor will  commence development and  production  operations in that particular portion of the contract area.  3.4   In  the  event  of  a  commercial  discovery,  the  extent  of  the  area  capable  of  production of petroleum from the fonmation  or fonmations so  identified  shall be  detennined  in  accordance with  the  provisions  of  the  paragraphs  under 6.2 or  Article XIV. The area so detenmined shall thereupon be converted automatically  into  a  field,  with  effect  from  the  date  of  the  declaration  of the  commercial  discovery.  The tenm  of the  development and  production  period  for each field  shall extend for twenty­five (25) contract years from the first day of the calendar  year commencing after the date of the declaration of the commercial discovery in  said  field.  In  the  event  of  a  new  commercial  discovery  as  a  result  of  new  exploratory  drilling  in  fonnations  that  underlie  and  overlie  each  other  in  an  existing field, such fonmations shall constitute a single field and the field shall be  redefined as necessary to incorporate all underlying and overlying fonnations, the  term of the deveiopment and underlying and overlying fonmations, and  the tenm  of the development and production period for such redefined field shall extend for  twenty­five  (25)  contract  years  from  the  first  day  of  the  first  calendar  year  commencing after the date of the declaration of the latest commercial discovery  therein.  ­ 10 ­ Northern Spirit Resources  ARTICLE IV  Relinquishment  4.1   On  or  before  the  end  of  the  initial  exploration  period,  the  Contractor  shall  relinquish twenty­five percent (25%) of the original contract area.  4.2.1   On or before the end of the first renewal period the Contractor shall relinquish an  additional twenty­five percent (25%) of the original contract area.  4.2.2   On or before the end of the second renewal period the Contractor shall relinquish  an additional twenty­five percent (25%) of the original contract area.  4.2   At the end of the exploration period, the Contractor shall relinquish the remainder  of the original contract area not then converted to a field.  4.3   The  size  and  shape  of the  portion  or  portions  to  be  relinquished  shall  be  detennined  by the  Contractor,  provided  however,  that (a)  the  Contractor shall  advise  the  Government  at  least  ninety  (90)  days  in  advance  of the  date of  relinquishment  of  the  description  and  area  of  the  portion  or  portions  to  be  relinquished, (b) the Contractor shall consult with the Government regarding the  shape and size of each individual portion of the areas being relinquished, (c) the  area being relinquished shall not be divided into more than two portions, each of  which shall be comprised of, and be defined by reference to. blocks as described  in  Exhibit  S,  save  where  no  such  area  or  areas  can  be  identified  for  relinquishment in  accordance with this  paragraph without  including  in  such  area  or areas in whole or in  part a field  or area  in  which a discovery has been  made  which the Contractor is  not otherwise required  to  relinquish  hereunder, and (d)  each such relinquished individual portion  shall  be  not less than twenty percent  (20%)  of the  area  being  relinquished  at  such  time  with  sides  parallel  to  the  boundaries of the original contract area, to the extent that the boundaries of the  original contract area permit, and with the longest side not more than three times  as long as the shortest  side,  and  shall  in  any event  be  of sufficient  size  and  convenient shape to  enable  petroleum operations to  be  conducted  thereon  or  thereunder.  ­ 11  ­ Northern Spirit Resources  4.4   The Contractor shall not be obliged to relinquish, pursuant to paragraphs 4.1  and  4.2, any part of the original contract area which has been converted to a field or  in  which  a  discovery  has  been  made  which  the  Contractor  is  not  otherwise  required to relinquish hereunder.  4.5   Upon at least ninety (90) days written notice to the Govemment prior to the end  of any contract year,  the Contractor shall have the right to  relinquish all  or any  portion of the contract area effective as of the end of such contract year, sUbject  to  the  provisions  of paragraph  4.4,  and  such  portion  shall  then  be  credited  against that portion of the contract area which the Contractor is next required to  relinquish pursuant to the provisions of paragraphs 4.1  and 4.2.  4.6   No  relinquishment  made  in  accordance  with  this  Article  IV  shall  relieve  the  Contractor of:  (a)  its  obligations to  make payments due as  a  result of surface  rentals prior to the effective date of any such  relinquishment, or (b) the minimum  work and  expenditure  commitments undertaken  pursuant  to  paragraphs  6.1.1  and 6.1.2.  4.7   Upon  relinquishment  of any  area,  the Contractor  shall  perfonm  all  necessary  clean­up  activities  in  accordance  with  generally  accepted  practices  in  the  international  petroleum  industry,  and  shall  take  all  other  action  necessary  to  prevent hazards to human life or third party property.  ARTICLE V  General Obligations of the Contractor  5.1   The  Contractor  shall  be  responsible  for  conducting  all  petroleum  operations  within the contract area diligently, expeditiously and efficiently in accordance with  generally accepted practices in the international petroleum industry and pursuant  to  work  programmes  approved  in  accordance  with  paragraph  5.4.  The  Contractor  shall  ensure  that  all  equipment,  materials,  supplies,  plant  and  installations  used  by  itself,  and  its  contractors  and  subcontractors comply with  generally accepted standards in  the intemational petroleum industry and are of  proper construction and kept in optimal working order.  ­ 12­ Northern Spirit ResoufC6s  5.2   Except as otherwise provided in this Agreement, the Contractor shall:  (a)   advance all necessary funds and  purchase or lease all equipment,  materials and  supplies  required  to  be  purchased  or leased  in  connection  with petroleum operations;  (b)  fumish all the technical expertise and assistance, including foreign  personnei,  required  for  the  conduct  of petroleum  operations;fumish  all  other  funds  for  the  performance  of  petroleum  operations  as  may  be  required,  including  payment  to  foreign  entities  that  perfonn  services  as  contractors or subcontractors to the Contractor;  (c)   appoint  a  representative  and  in  his  absence,  a  replacement  therefor, with respect to  this Agreement, who shall have an office and  be  resident  in  Belize  and  who  shall  have  full  authority  to  represent  the  Contractor for all  purposes of this Agreement and whose name shall, on  appointment  within  ninety  (90)  days after the  effective  date,  be  made  known to the Govemment;  (d)   provide acceptable wor1