f  , ' .  ...-cc~~., ".1.  .  " .  " ..  ,  _ .­:.  'j  "  •  U  U  I  I  ~  ZMT International, Inc.  't  L  Prduction Sharing Agreement   L  I .  . ~  Dated 18th March, 2009  ~  L   L   1   L   1   L   L   t  r '~  "  L   jL   IT  I  "'­'  ZMT International, Inc,  TABLE OF CONTENTS  Article  Definitions  II  Grant of Rights to the Contractor  III  Term  IV  Relinquishment  V  General Obligations of the Contractor  VI  Minimum Work and Expenditure Obligations  VII  Obligations of Ihe Government  VIII  Royalty/Production Payment  IX  Recovery of Petroleum Operations Expenditures; Production Sharing  X  Valuation and Measurement of Petroleum  XI  Marketing, Royalty in Kind and Domestic Requirements  XII  Payment Procedure  XIII  Surface Rentals  XIV  Natural Gas  XV  Taxes  XVI  Exemptions from Custom Duties  XVII  Exchange and Currency Controls  XVIII  Tille to Equipment  ­ 1 ­ ZMT International, Inc.  XIX  Government Participation  XX  Training and Employment  XXI  Purchases in  Belize  XXII  Unitization  XXIII  Danger to Persons, Property or Environment  XXIV  Arbitratio n  XXV  Termination  XXVI  Books, Accounts and Audits, Records, Reports and Inspections  XXVII  Insurance and Indemnification  XXVIII  Assignment  XXIX  Law of the Agreement  XXX  Force Majeure  XXXI  Entire Agreement and Amendments  XXXII  Waiver  XXXIII  Confidentially  XXXIV  Notices  Exhibit A  Description of contract area  Exhibit B  Map of contract area  Exhibit C  Bank Guarantee  ­ 2 ­ ZMT Intemationel, Inc.  PRODUCTION SHARING AGREEMENT  THIS AGREEMENT, made and entered into this j'b~day  of  rtClM­c­L,  ,2009, by and  between the GOVERNMENT OF BELIZE, (hereinafter referred to as the "Government")  acting  through  the  Minister  of  Natural  Resources  and  the  Environment  and  ZMT  International,  Inc. a corporation dUly organized and eXistin~  under the laws of Panama  with  registered address at Arango­Orillac Building, East 54 h  Street,  2"' Floor, Panama  City, Panama (hereinafter referred to as the "Contractor"j.  WHEREAS, the entire property in, and control over all petroleum resources in or  of Belize is vested in the Government on behalf of Belize,  under the territory  WHEREAS, no petroleum operations shall be conducted in Belize by any person  other  than  the  Government  unless  such  person  has  entered  into  a  contract  in  accordance with the Petroleum Act (No.8 of 1991 j,  WHEREAS,  the  Government  wishes  to  promote  the  exploration  for  and  production  of the  petroleum  resources  in  and  throughout the contract area,  and  the  Contractor desires to join and assist the Government in accelerating the exploration for  and production of the petroleum resources within the contract area,  AND WHEREAS, the Contractor represents that it has the financial  resources,  technical  competence  and  professional  skills  necessary to  carry  out  the  petroleum  operations hereinafter described.  NOW, THEREFORE, the parties hereto hereby agree as follows:  ARTICLE I  Definitions  1.1   In this Agreement, the follOWing terms shall have the following meanings:  1.1.1   "affiliated  company"  shall  mean  any  entity  directly  or  indirectly  effectively  controlling,  or  effectively  controlled  by,  or  under  direct  or  indirect  effective  ­ 3 ­ 1.1.3  "barrel"' shall mean a quantity or unit of crude oil equal to  158.9874 liters (forty­ two (42) United States gallons) at a temperature of sixty (60) degrees Fahrenheit  of pressure;  (15.56 degrees Centigrade) under one atmosphere  year' shall mean a period of twelve (12) consecutive months. according  1.1.4  "calendar  to the Gregorian Calendar. starting with the  1st of January and  ending with the  31 s1  of December;  1.1.5  "calendar month" or "month"  shall  mean any of the  twelve  (12) months of the  calendar year;  1.1.6  "commercial discovery" means a discovery of petroleum which can be exploited  commercially  in  accordance  with  accepted  practices  in  the  international  petroleum industry;  1.1.7  "continental  shelf'  shall  mean  the  part  of  the  seabed  and  subsoil  of  the  submarine areas adjacent to the coast of Belize, but outside the territorial waters,  over which Belize is  entitled  by  international law to  exercise sovereign rights for  the purposes of exploring and exploiting its natural resources;  ­4­ (~  ZMT International, Inc.  1.1.8  "contract area" means a geographical area which is covered by the contract; and  includes the  whole  of,  or such  part or parts of,  the original  area awarded to  a  Contractor which shall remain at the disposal of such Contractor from time to time  of the contract;  pursuant to the terms  1.1.9  "contract year" shall mean a period of twelve (12) consecutive calendar months,  counted from the first day of the first calendar month following the effective date  of this Agreement or from the anniversary of such first day of such month;  1.1.10 "crude oil" shall mean petroleum which is in liquid state at the well head or gas/oil  separator  or  which  is  extracted  from  natural  gas,  including  distillate  and  condensate;  day unless othelWise provided herein;  1.1.11 "day"  shall mean a calendar  1.1.12 "delivery point" shall mean the FOB point of export in  Belize or such other point  which may be agreed between the Government and the Contractor;  1.1.13 "development and production operations" means operations for or in connection  with the production of petroleum;  1.1.14 "development  and  production  period"  shall  mean  the  period  referred  to  in  paragraph 3.4;  1.1.15 "discovery"  in  relation to petroleum, shall mean petroleum not preViously known  to  have existed, recovered at the surface in  a flow measurable by conventional  petroleum industry testing methods;  1.1.16 "effective date" shall mean the date first above written;  1.1.17 "exploration   expenditures"  shall  mean  expenditures  made  in  conducting  exploration  operations  hereunder,  but excluding  expenditures made within  the  area  of a  field  after  a  commercial  discovery  has  been  declared.  Exploration  ­ 5 ­ cf$<  ZMT Inlernational, Inc.  expenditures shall be determined in  accordance with the Income and Business  Tax Act (as amended and in effect from time to time);  or in  connection  with  exploration  1.1.18 "exploration operations" means operations for   for petroleum;  3.1 ;  1.1.19 "exploration period" shall mean the period referred to in paragraph  1.1.20 "exploration well"  shall  mean  a well  other than  an  appraisal well  drilled  in  the  course of exploration operations;  1.1.21 "field" shall mean an area, as designated by agreement between the Government  of crude oil or natural gas has  and the Contractor, where a commercial discovery  been declared;  1.1.22 "gross revenues" shall mean the sum of all proceeds of sales and the monetary  equivalent of the value of other dispositions of petroleum produced and  saved  and  not  used  in  petroleum  operations and  any other proceeds  derived  from  petroleum operations;  1.1.23 "income tax" shall mean that tax imposed on net income pursuant to the Income  Tax Act (as amended and in effect from time to time);  and Business  1.1.24 "initial  commercial  production"  shall  mean  the  date  on  which  the  first  regular  shipment of crude  oil  or natural  gas,  or both,  is  made from  a  field  under  a  of regular production and sale;  program  1.1.25 "Inspector" shall mean the Inspector of Petroleum appointed under section 4 of  the Petroleum Act (No.8 of 1991);  1.1.26 "maximum efficient rate" shall mean the maximum rate of production of crude oil  in  a  field,  without excessive  rate  of decline of production  or excessive  loss  of  ­ 6 ­ ZMT International, Inc.  reservoir pressure,  and  in  accordance with  generally accepted  practices  in  the  international petroleum industry and the provisions of paragraph 6.3;  1.1.27 "Minister"   shall  mean  the  Minister  responsible  for  petroleum  affairs  in  the  of Belize;  Government  1.1.28 "natural  gas"  shall  mean  all  petroleum  which  at  atmospheric  conditions  of  temperature and pressure is in a gaseous state, and  includes wet mineral gas,  dry  mineral  gas,  wet  gas  and  residue  gas  remaining  after  the  extraction,  processing  or separation  of liquid  petroleum  from  wet  gas,  as  well  as  non­ petroleum  gas  or  gases  produced  in  association  with  liquid  or  gaseous  petroleum;  1.1.29 "net petroleum" shall mean the value at the total quantity of petroleum produced  and saved in a given calendar year and not used  in  petroleum operations after  deduction of the  value of the  royalties  made in  such  calendar year and  after  recovery  of petroleum operations expenditures pursuant to paragraph 9.1;  as determined in accordance  1.1.30 "net taxable income" shall mean net taxable income  with  the provisions of the  Income and  Business Tax Act (as amended  and  in  effect from time to time);  1.1.31 "petroleum"  means  all  natural  organic  substances  composed  of carbon  and  hydrogen;  and  includes  crude  oil  and  natural  gas,  and  all  other  mineral  substances, products, by­products and derivatives that are found in conjunction  with petroleum;  1.1.32 "Petroleum Act" shall mean the Petroleum Act (No.8 of 1991) and any subsidiary  legislation made thereunder;  1.1.33 "petroleum   operations"  means  the  operations  related  to  the  exploration,  development,  extraction,  production,  field  separation,  transportation,  storage,  sale or disposal of petroleum;  but does not include any transportation or other  operations (i) beyond the point of export; or (ii) in the case of petroleum which is  ­ 7 ­ ZMT International, Inc.  processed within Belize, beyond the point of entry into a refinery or liquefaction or  natural gas treatment plant;  1.1.34 "petroleum   operations  expenditures"  shall  mean  expenditures  incurred  in  conducting petroleum operations hereunder, determined in  accordance with the  Income and Business Tax Act (as amended and in effect from time to time);  1.1.35 "royalty" shall mean the royally or production payment described in Article VIII;  of three (3) consecutive months commencing with  1.1.36 "quarter'" shall mean a period   the first day of January. April, July and October.  respectively,  of each calendar  year;  means any opening in the ground made or being made by drilling or boring,  1.1.37 "well"  or in  any other manner, in connection with exploration operations or development  and production operations, other than a seismic hole;  of the petroleum operations  1.1.38 "work programme" shall mean an itemiz.ed statement  to be carried out in the contract area in each calendar year, or to be carried out  for specific activities such as drilling of exploration wells and appraisal wells and  development programmes, all in a form acceptable to the Government;  1.1.39 "work  programme bUdget"  shall  mean  the  estimate  of the  costs  of all  items  included  in  the  corresponding  work  programme,  including  both  capital  and  operating budgets, all in a form acceptable to the Government.  ARTICLE II  Grant of Rights to the Contractor  2.1   The Government grants to the Contractor, subject to the terms and conditions set  forth in this Agreement, the exclusive right to conduct petroleum operations within  ­ 8 ­ ZMT International, Inc.  the  contract  area  for  the  term  of  this  Agreement.  Except  as  provided  in  paragraph  11.3,  the  Contractor  shall  have  the  right,  during  the  term  of this  Agreement,  to  freely  iift,  dispose  of  and  export  its  share  of  the  petroleum  produced hereunder.  2.2   Title to petroleum to which the Contractor is entitled hereunder shall pass to the  Contractor  at the delivery point  2.3   The Contractor shall, except as expressly otherwise prOVided  in this Agreement,  conduct all  petroleum  operations  hereunder at  its  sole  risk,  cost  and  expense.  The Contractor shall look only to the petroleum to which it is entitled under this  Agreement to recover such costs and expenses, and such petroleum shall be the  Contractor's sole source of compensation thereunder.  2.4   The Contractor shall  be responsible to the  Govemment for the execution of all  petroleum  operations  in  accordance  with  the  provisions  of  this  Agreement.  Without  prejudice  to  the  Contractor's  position  as  an  independent  contractor  hereunder, the  extent and character of such  work to  be done by the  Contractor  shaJl  be  subject  to  the  general  supervision,  review  and  approval  of  the  Government to which the Contractor shall report and be responsible as herein set  forth.  2.5   The  Contractor  is  authorized  to  construct  pipelines,  bridges,  ferries,  landing  fields,  radio, telephone and  related communication systems as may be necessary  for  petroleum operations but  subject to  the  laws in  force  in  Belize from  time  to  time for the regulation and control of such installations and their construction.  2.6   The  Government reserves  the  right  to  grant  licenses  to  others  to  prospect for,  explore for and  mine minerals other than petroleum within the contract area, and  further  reserves  to  itself the  right  to  so  prospect,  explore  and  mine  directly,  all  SUbject  to  the  provisions  of paragraph  5.3.  The  Government shall  notify the  Contractor within thirty (30) days prior to granting  of such licenses of its intention  to do so.  ­ 9 ­ ZMT International, Inc.  ARTICLE III  Term  3.1   The  Contractor  is  authorized  to  conduct  exploration  operalions  dUring  an  exploration period which shall  be comprised of (i) an initial exploration period of  two  (2)  contract  years  ("Initial  Exploration  Period"),  and  (ii)  subject  to  the  conditions  hereinafter  provided,  three  (3}  successive  renewal  periods  ("First  Renewal Period", 'Second Renewal Period" and "Third Renewal Period") of two  (2)  years each to  the initial  exploration  period.  Such renewai periods shall  be  granted  to  the  Contractor  upon  the  Contractor's  request  delivered  to  the  Government in writing not later than ninety (gO) days prior to the expiration of the  then  current  period,  SUbject  to  the  Contractor  haVing  fulfilled  ils  obligations  hereunder for the then current period, including the relinquishment provisions of  Article  IV,  and  having  submitted with  such application  a  work programme and  work programme budget for the period  of renewal which ;s  consistent with the  undertakings set forth in  paragraph 6.1.  3.2   If at the end of the exploration period, no commercial discovery has been made  in any part of the contract area, this Agreement shall automatically terminate in its  entirety,  provided,  however,  that  the  Government  undertakes  to  grant  an  extension for such period, and for such area as may be necessary, in the opinion  of the  Government and  the  Contractor,  (i)  for  the  Contractor to  complete  the  drilling,  testing,  appraisal or plugging  of any well  actually  being  drilled, tested,  appraised  or  plugged  at  the  end  of the  exploration  period  and  (ii)  for  the  Government and the Contractor to determine that a discovery resulting from such  a well is a commercial discovery pursuant to paragraphs under 6.2.  3.3   If a commercial discovery is  made in  any portion of the contract area during the  exploration  period,  the  Contractor will  commence development and  production  operations in that particular portion of the contract area.  3.4   In  the  event  of a  commercial  discovery,  the  extent  of the  area  capable  of  production of petroleum from the formation or formations so identified shall be  determined  in  accordance with  the provisions of the paragraphs  under 6.2  or  Article XIV.  The area so determined shall thereupon be  converted automatically  ~(  into  a  field,  with  effect  from  the  date  of  the  declaration  of  the  commercial ~1{('  ­ 10·  wt  ZMT International, Inc.  discovery.  The term of the development and  production period  for each  field  shall  extend for twenty­five (25) contract years from the first day of the calendar  year commencing after the date of the declaration of the commercial discovery in  said  field.  In  the  event  of a  new commercial  discovery  as  a  result  of new  exploratory  drilling  in  fOl111ations  that  underlie  and  overlie  each  other  in  an  existing field,  such fOlTJlations  shall constitute a single field and the field shall be  redefined as necessary to incorporate all underlying and overlying formations, the  tenn of the development and  underlying and overlying formations, and the tel111  of the development and production period for such redefined field shall extend for  twenty­five  (25)  contract  years  from  the  first  day  of  the  first  calendar  year  commencing after the date of the declaration of the latest commercial discovery  therein.  ARTICLE IV  Relinquishment  4.1   On  or  before  the  end  of  the  initial  exploration  period,  the  Contractor  shall  relinquish twenty­five percent (25%)  of the original contract area.  4.2.1   On or before the end of the first renewal period the Contractor shall relinquish an  additional twenty­five percent (25%) of the original contract area.  4.2.2   On or before the end of the second renewal period the Contractor shall relinquish  an additional twenty­five percent (25%)  of the original contract area.  4.2   At the end of the exploration period. the Contractor shall relinquish the remainder  of the original contract area not then converted to a field.  4.3   The  size  and  shape  of  the  portion  or  portions  to  be  relinquished  shall  be  detelTJlined  by  the  Contractor,  provided  however,  that (a)  the  Contractor shall  advise  the  Government  at least  ninety  (90)  days  in  advance  of the  date  of  relinquishment  of the  description  and  area  of the  portion  or  portions  to  be  ­ 11  ­ ZMT International, Inc.  relinquished, (b) the  Contractor shall consult with the Government regarding the  shape and size of each individual portion of the areas being relinquished, (c) the  area being relinquished shall not be divided into more than two portions, each of  which shall be comprised of, and be defined by reference to, blocks as described  in  Exhibit  B,  save  where  no  such  area  or  areas  can  be  identified  for  relinquishment in  accordance with this paragraph without including in  such area  or areas in whole or in  part a field or area in which a discovery has been made  which the Contractor is not otherwise required to relinquish  hereunder, and (d)  each such relinquished  individual portion shall  be not less than twenty percent  (20%)  of the  area  being  relinquished  at  such  lime with  sides  parallel  to  the  boundaries of the original contract area, to the extent that the boundaries of the  original contract area permit, and with the longest side not more than three times  as  long  as  the  shortest side,  and  shall  in  any event be  of sufficient  size  and  convenient shape to enable petroleum operations to  be conducted  thereon or  thereunder.  4.4   The Contractor shall not be obliged to relinquish, pursuant 10 paragraphs 4.1  and  4.2,  any part of the original contract area which has been converted to a field or  in  which  a  discovery  has  been  made  which  the  Contractor is  not  otherwise  required to relinquish hereunder.  4.5   Upon at least ninety (90) days written notice to  the Government prior to the end  of any contract year,  the Contractor shall have the right to  relinquish all  or any  portion of the contract area effective as of the end of such contract year,  subject  to  the  provisions  of paragraph  4.4,  and  such  portion  shall  then  be  credited  against that portion of the contract area which the Contractor is next required to  relinquish pursuant  to  the provisions of paragraphs 4.1  and 4.2.  4.6   No  relinquishment  made  in  accordance  with  this  Article  IV  shall  relieve  the  Contractor of:  (a) its obligations to  make payments due as a  result of surface  rentals prior  to the effective date of any such relinquishment, or (b) the minimum  work and  expenditure commitments  undertaken  pursuant to  paragraphs  6.1.1  and 6.1.2.  4.7   Upon relinquishment of any area,  the Contractor shall  perform  all  necessary  clean­up  activities  in  accordance  with  generally  accepted  practices  in  the  international  petroleum  industry,  and  shall  take  all  other action  necessary to  prevent hazards to human life or third party property.  f~,  ­12­ 'l  ZMT International, Inc.  ARTICLE V  General Obligations of the Contractor  5.1   The  Contractor  shall  be  responsible  for  conducting  all  petroleum  operations  within the contract area diligently, expeditiously and efficiently in accordance with  generally accepted practices in the international petroleum industry and pursuant  to  work  programmes  approved  in  accordance  with  paragraph  5.4.  The  Contractor  shall  ensure  that  all  equipment,  materials,  supplies,  plant  and  installations  used  by itself,  and  its  contractors and  subcontractors comply with  generally accepted standards in  the  international petroleum industry and  are of  proper construction and kept in optimal working order.  as otherwise provided in this Agreement, the Contractor shall:  5.2   Except  (a)  advance all necessary funds and  purchase or lease all equipment,  materials and supplies required  to  be  purchased or leased in  connection  with petroleum operations;  (b)  furnish all the technical expertise and assistance,  including foreign  personnel,  required  for  the  conduct  of petroleum  operations;furnish  all  other  funds  for  the  performance  of  petroleum  operations  as  may  be  required,  including  payment to  foreign  entities  that  perform  services  as  or subcontractors to the Contractor;  contractors  (c)  appoint  a  representative  and  in  his  absence,  a  replacement  therefor, with respect to  this Agreement, who shall have an office and  be  resident  in  Belize  and  who  shall  have  full  authority  to  represent  the  Contractor for all purposes of this Agreement and whose name shall, on  appointment within  ninety  (90)  days  after  the  effective  date,  be  made  known to the Government;  (d)  provide acceptable working conditions and living accommodations,  and  access  to  medical  attention  and  nursing  care,  for  all  personnel  employed by it, its contractors and subcontractors in petroleum operations;  and  of Belize.  (e)   pay social security for all employees as per the Laws  ­ 13 ­ ZMT Internafional, Inc.  5.3   If,  after the  effective  date,  others are granted  licenses within  the contract area  authorizing  prospecting for,  exploration  for or mining  of any  minerals or other  substances  other  than  petroleum,  or  the  Government  proceeds  with  such  prospecting, exploration or mining directly in  its own behalf, the Contractor shall  use  its  best efforts to avoid  obstruction or interference with such licensee's or  Government's operations within the contract area.  The Government shall use its  best  efforts  to  ensure  that  operations  of  third  parties  do  not  obstruct  the  Contractor's petroleum operations within the contract area.  5.4.1   At least ninety (90) days prior to the beginning of each calendar year, or at such  other time as is mutually agreed by the parties, the Contractor shall prepare and  submit for approval  to  the Government an annual work programme and  work  programme  budget  of  petroleum  operations  and  petroleum  operations  expenditures  by  quarters  for  the  contract  area  setting  forth  the  petroleum  operations  the  Contractor  proposes  to  carry  out  during  the  ensuing  calendar  year.  Such annual work programmes and work programme budgets shall comply  with the minimum work and expenditure obligations described in paragraphs 6.1.  of the proposed annual work programme budget of  Approval by the Government  petroleum  operations  and  petroleum  operation  expenditures  will  not  be  unreasonably withheld  or delayed.  The Government and the Contractor shall  have reached agreement upon an annual work programme and work programme  budget for the period from the effective date until the end of the calendar year in  which the effective date falls or for the ensuing calendar year if the effective date  day of September.  falls after the 30th  5.4.2  Should the Government wish to propose revisions to the annual work programme  or work programme bUdget, it shall within thirty (30) days after receipt thereof so  notify  the  Contractor  specifying  in  reasonable  detail  its  reasons  therefor.  to agree on the revisions  Promptly thereafter the parties shall meet and endeavor  proposed by the Government.  If the Contractor and the Govemment fail to agree  upon any reVisions  proposed  by the Government within sixty (60) days of the  receipt  of  the  Contractor's  proposals,  the  points  of  disagreement  shall  be  resolved as follows:  (i)   in  the case of changes to an annual work programme and work programme  budget  which  relate  to  exploration  operations,  such  changes  shall  be  implemented to the extent that they are not inconsistent with the applicable  development  work  programme  and  work  programme  budget  adopted  pursuant to  paragraph  6.1  or the  general  objective  of such  annual  work  programme;  ­ 14 ­ ZMT International, Inc.  (ii)   in  the  case  of  changes  to  an  annual  work  programme  and  work  programme  budget  which  relate  to  the  development  of  a  field,  such  changes shall be implemented to the extent that they are not inconsistent  with  the  applicable  development  work  programme  and  work  programme  budget adopted pursuant to paragraph 6.2 or the general objective of such  annual work programme;  (iii)   all  other  aspects  of  the  annual  work  programme  and  work  programme  budget  to  which  the  Government  proposes  revisions  shall  be  mutually  agreed  before  such  aspects  of  the  annual  work  programme  and  work.  programme budget shall be adopted.  5.4.3  It  is recognized by the parties that the details of an annual work programme and  work.  programme  budget  may  require  changes  in  light  of  then  existing  circumstances.  In  such  event,  the  Contractor  may  introduce  such  changes  as  may be necessary, following consultation with the Government, but subject to the  following:  (i)   in  the case of changes to an annual work programme and work. programme  budget  which  relate  to  exploration  operations,  such  changes  may  be  implemented  to  the  extent  that  they  are  not  inconsistent  with  the  undertakings  set  forth  in  paragraph  6.1  or  the  general  objective  of  such  annual work. programme;  (ii)   in  the  case of changes to an annual work programme and work programme  budget which relate to the development of a field,  such changes may be  implemented to the extent that they are not inconsistent with the applicable  development  work  programme  and  work  programme  budget  adopted  pursuant  to  paragraph  6.2  or  the  general  objective  of  such  annual  work  programme;  (iii)   all other changes may be notified in writing to the Government and shall be  mutually agreed before they may be implemented.  5.4.4  To the  maximum extent practicable, the  Contractor shall  involve  representatives  of the  Government in  the  preparation  of the  annual  work.  programme  and  work  programme bUdget.  ­ 15 ­ ZMT International, Inc.  5.4.5   Within thirty (30) days after the end of each quarter, the Contractor shall submit  to  the  Government a  report describing  and  summarizing  petroleum operations  carried out, and petroleum operations expenditures incurred during such quarter.  Such report shall be in a form acceptable to the Government.  5.5.1   The Contractor shall:  (i)   carry out decommissioning at the end of field  life  unless the Government  expressly releases it from the obligation;  (ii)   at  the  time  of  seeking  approval  to  develop  a  petroleum  field,  include  decommissioning proposals as part of its development plan submitted to  the Government;  (iii)   on commencement of production operations,  and  by such  date and  in  such manner as may be  prescribed by law, establish a decommissioning  fund  into  which  the  Contractor  shall  contribute  funds  to  complete  decommissioning in accordance with the approved decommissioning plan.  5.5.2   Any shortfall in the decommissioning fund to meet the costs of decommissioning  shall not release the Contractor from the obligation to complete decommissioning  at the end of the field life in accordance with the approved decommissioning plan.  5.5.3   For purposes of this paragraph, "decommissioning" means the measures to  be  taken by the Contractor at the cessation of petroleum operations to remove or  otherwise deal with installations, eqUipment, pipelines and other facilities whether  on  or off  shore,  erected  or used  in  connection  with  the  exploration  for and  production of petroleum and to rehabilitate land disturbed by the operations.  ­ 16 ­ ZMT International, Inc.  ARTICLE VI   Minimum Work and Expenditure Obligations   Exploration Period  6.1   The Contractor shall  commence  petroleum  operations  hereunder not  later than  ninety (90) days afler the effective date.  6.1.1   The  amount  to  be  expended  by  the  Contractor  in  conducting  exploration  operations in accordance with approved work programmes during the exploration  period  shall  not  be  less  than the following  as  adjusted  pursuant to  paragraph  6.1.3.  6.1.1.1  Initial Exploration Period:  (a)   First contract year US$50,000.  (b)   Second contract year US$500,000.  6.1.1.2 First Renewal Period (if requested by the Contractor pursuant to paragraph 3.1):  (a)   First contract year US$1 ,000,000.  (b)   Second contract year US$50,000.  6.1.1.3 Second Renewal Period (if requested by the Contractor pursuant to  paragraph  3.1 ):  (a)   First contract year US$500,000.  (b)   Second contract year US$1 ,000,000.  6.1.1.4 Third  Renewal  Period  (if requested  by the  Contractor pursuant to  paragraph  3.1 ):  (a)   First contract year US$1 ,000,000.  (b)   Second contract year US$50,000.  ­ 17 ­ ZMT International, Inc.  6.1.2  The Contractor undertakes to  carry out  and  comply with  the following  minimum  work commitments.  6.1.2.1  Initial Exploration Period:  (a)   First contract year:  Geological studies, seismic reprocessing and interpretation, prospect generation.  (b)   Second contract year:  Acquire, process and interpret minimum of 140km of 20 seismic, plan exploration  well.  6.1.2.2 First Renewal Period (if requested by the Contractor pursuant to paragraph 3.1):  Drill one exploration well.  Evaluate results offirst exploration well.   Plan additional 20 seismic acquisition.   6.1.2.3 Second Renewal Period (if requested by the Contractor pursuant to  paragraph  3.1 ):  Acquire,  process and  interpret minimum of 100 km  of 20 seismic.  Plan  second  exploration well.  Drill one exploration wefl.  Evaluate results of second exploration well.  6.1.2.4 Third  Renewal Period  (If requested  by the  Contractor pursuant to  paragraph  3.1 )  Drill one exploration well.   Evaluate results of third exploration well.   6.1.3   If,  during  any  contract  year  in  the  exploration  period,  the  Contractor  should  expend  more  than  the  required  minimum  annual  exploration  expenditures,  the  Contractor may subtract an amount equal to  the excess amount spent from  the  required  minimum  exploration  expenditures for  the ensuing  contract year in  the  ­ 18­ ZMT International, Inc.  exploration periDd.  If works carried out in any contract year exceed the minimum  work commitment relating to  such contract year as  provided in paragraph 6.1.2,  the excesses may,  with the GDvernment's prior written consent,  count towards  the satisfaction Df the minimum work commitments fDr the ensuing contract year.  Compliance  with  the  required  minimum  explDration  expenditures  for  a  given  contract year shall nDt  relieve the Contractor Df its obligation to comply with the  required  minimum  wDrk  cDmmitment,  nor shall  compliance  with  the  required  of its  minimum work cDmmitment for a given contract year relieve the ContractDr  DbligatiDn to cDmply with the required minimum exploratiDn expenditures for such  cDntract year.  6.1.4  (a)  Within ninety (90) days of the effective date and, where this Agreement has  been extended pursuant to paragraph 3.1, on the first day of each extension  period, the Contractor shall provide security by means Df a bank guarantee,  in  a  form  set  forth  in  Exhibit  C,  equal  to  the  total  unadjusted  minimum  fDr the initial exploration periDd, Dr,  as the case may  exploration expenditures  be, for the first,  second and third renewal  periods, as set forth in paragraph  6.1.1.  UpDn  prior confirmatiDn  by independent aCCDuntants  acceptable tD  both  the  ContractDr and  the  Government Df  the  exploratiDn  expenditures  actually incurred, such security shall be reduced at the end Df each contract  year in the exploration period to the extent that the Contractor has spent the  prescribed minimum amounts stipulated in paragraph 6.1.1, provided that the  outstanding balance shall not be  less than the required minimum exploratiDn  expenditures  for  the  remaining  contract  year  Df  the  exploration  periDd  in  question,  as  stipulated  in  paragraph  6.1.1  and  as  adjusted  pursuant  to  paragraph 6.1.3.  (b)   If,  at the expiration of the exploration period, or upon the date of termination  Df this Agreement, or upon relinquishment Df the entire contract area by the  CDntractor pursuant to  paragraph 4.6, whichever first Dccurs, the ContractDr  has not expended for explDration Dperations sums at least equal to the tDtal  minimum  exploratiDn  expenditures,  as  adjusted,  required  hereunder,  the  balance  of  the  security  correspDnding  to  the  unexpended  minimum  exploratiDn  expenditures,  as adjusted,  autDmatically  shall  be  paid  tD  the  Government.  (c)   If,  at  the  end  of any CDntract  year in  the  exploratiDn periDd,  the CDntractDr  has  not  expended  for exploration  operatiDns  sums  at  least  equal  tD  the  minimum exploratiDn expenditures, as adjusted, required hereunder fDr such  ­ 19­ ZMT International, (nco  contract year,  a  portion  of the  security  corresponding  to  the  unexpended  mInimum  exploration  expenditures,  as  adjusted,  for  such  contract  year  automatically shall be paid to the Government.  Discovery and Development Period  6.2   The terms and conditions relating to the discovery and development period shall  be as follows.  6.2.1   When in the course of petroleum operations, a discovery of petroleum is  made,  the  Contractor shall  immediately notify the  Government in  writing  accordingly,  specifying in such notice all pertinent information concerning the discovery.  6.2.2   If the Contractor detennines to conduct a dri!l­­stem or production test,  in  open  hole or through perforated casing, with regard to the discovery, it shall notify the  Government of the time of such test at least twenty­four (24) hours prior to the  proposed test, and the Government shall have the right to have a representative  present during such test.  Not later than ninety (90) days after completion  of such  test or tests, the Contractor shall complete the analysis and interpretation of the  data resulting from such test and submit a report to the Government which shall  contain copies of such data and its analysis and interpretation thereof, and which  shall  also  contain  a  written  notification  of whether or not,  in  the  Contractor's  opinion,  such discovery is  of potential  commercial  interest.  If  the  Contractor  plugs  and  abandons  the  well  which  encountered  such  discovery  without  conducting  a  drill  stem  or  production  test,  or fails  to  conduct  a  drill  stem  or  production  test with  respect to such discovery within one hundred  and  eighty  (180) days from  the  date on which  such discovery has been  made,  it shall be  deemed to have notified the Government that, in the Contractor's opinion, such  discovery is not  of potential commercial interest.  6.2.3   If,  pursuant to  paragraph  6.2.2,  the  Contractor  notifies,  or is  deemed  to  have  notified,  the  Government  that  such  discovery  is  not  of potential  commercial  interest, the Government shall have the option, exercisable by notice in writing to  the Contractor, to require the Contractor to  relinquish the area corresponding to  such  discovery  and  forfeit  any  rights  relating  to  such  discovery  and  any  production therefrom.  The area sUbject to relinquishment shall not exceed the  prospective  producing  area detennined  by taking  into  account the  area  of the  structural closure of the prospective horizon and other relevant technical factors.  Any such relinquishment by the Contractor of the area relating to such discovery  ­ 20­ ZMT International, Inc.  before the end of the exploration period shall be carried out in  accordance with  paragraphs 4.4, 4,6 and 4,8,  6.2.4  If,  pursuant to paragraph 6,2,2, the Contractor notifies the Government that the  discovery  is  of  potential  commercial  interest,  the  Contractor  shall  promptly  prepare and submit for approval to the Government a work programme and work  programme budget for the appraisal of such  discovery.  Such  appraisal  work  programme and work programme budget shall include a complete programme of  appraisal  operations  necessary  to  determine  whether  such  discovery  is  a  commercial discovery.  6,2,5   Within fifteen  (15) days after the submission of the appraisal work programme  and work programme budget pursuant to paragraph 6,2.4, the Contractor and the  Government shall meet with a view to adopting such work programme and work  programme budget or mutually agreeing upon amendments or additions thereto.  Failing agreement between the Contractor and the Government as to such work  programme and work programme budget at such meeting, or within fifteen (15)  days thereafter,  the  original  appraisal  work  programme  and  work  programme  budget  submitted  by the  Contractor,  revised  in  accordance  with  any  agreed  amendments or additions thereto, shall be deemed adopted, and the Contractor  shall  immediately  commence  implementation  thereof.  On  adoption  of  the  appraisal  work  programme  and  work  programme  budget,  the  annual  work  programme and  work programme budget adopted  pursuant to  paragraph  5,6  shall be revised accordingly.  6,2,6   If,  pursuant to paragraph 6,2,2, the Contractor has notified the Government that  the discovery is of potential commercial interest, it shall, unless otherwise agreed:  (a)   in  respect of a  discovery of crude oil,  advise the Government by nolice in  writing,  whether or not in  its opinion, the discovery is commercial within  a  period of eighteen (18) months from the date on which the Contractor notified  the Government that said discovery was of potential commercial interest:  Provided that in  respect of a discovery of crude oil in water depths of more  than  600  feet,  such  period  may  be  increased  by  mutual  agreement from  eighteen (18) months to twenty­four (24) months,  (b)  in  respect  of  a  discovery  of  non­associated  natural  gas,  advise  the  or not in its opinion, the discovery is  Government by notice in writing, whether  commercial, within such period as may be slipuiated in an Agreement made /~  ­21­ ~~  ZMT International, Inc.  pursuant to Article XIV with respect to such discovery or,  in the absence of  such  Agreement.  within  thirty­six  (36)  months from  the  date  on which  the  Contractor  notified  the  Government  that  said  discovery  was  of  potential  commercial interest.  6.2.7  If the Contractor notifies the Government that the discovery is not commercial, or  fails to notify the Government that the discovery is commercial within the periods  prescribed in paragraphs 6.2.6 (a) and (b), the Government shall have the option,  exercisable  by  notice  in  writing  to  the  Contractor,  to  require  the  Contractor to  relinquish the area corresponding to such discovery and forfeit any rights relating  to  such  discovery  and  any  production  therefrom.  The  area  subject  to  relinquishment shall  not  exceed the prospective producing  area determined  by  taking into account the area of structural closure of the prospective horizon and  other relevant technical factors.  Any such relinquishment by the Contractor of the  area relating to such discovery before the end of the exploration period shall be  carried out in accordance with paragraphs 4.4, 4.6 and 4.8.  6.2.8  (a)  The  notice  submitted  to  the  Government  by  the  Contractor  pursuant  to  paragraph  6.2.6  (a)  and  (b)  shall  be  accompanied  by  a  report  on  the  discovery setting forth all relevant technical and economic data, including, but  not limited to, geological and geophysical information, areas, thicknesses and  extent  of  the  productive  strata,  petrophysical  properties  of the  reservoir  formations, PVT data, the reservoir's productivity indices for the wells tested  at various rates of flow, permeability and porosity of the reservoir formations,  the  relevant  characteristics  and  qualities  of  the  petroleum  discovered,  additional  geological  data  and  evaluations of the  reservoir,  crude  oil  and  natural  gas  reserves  estimates  and  any other relevant characteristics  and  properties  of  the  reservoirs  and  fluids  contained  therein,  as  well  as  all  evaluations, interpretations and analyses of such data and feasibility studies  relating  to  the  discovery  prepared  by  the  Contractor,  its  contractors,  subcontractors and affiliated companies.  (b)   In  addition,  if the  Contractor believes  that the  discovery  is  commercial,  he  shall submit to the Government with the report described in paragraph 6.2.8  (a) a work programme and work programme budget for the development of  such discovery. Such development work programme and work programme  budget  shall  set  out  detailed  proposals,  including  cost  estimates,  drilling  schedules,  number of wells  and  well  spacing,  production  forecasts  and  a  timing schedule, in accordance with generally accepted engineering practices  ­ 22 ­ ZMT International, Inc.  and economics of the international petroleum industry, for the establishment  and operation of all the facilities,  installations and services required for the  production,  processing,  storage  and  transportation  of petroleum  from  the  area  in  which  the  discovery  is  located  and  any other activities  incidental  thereto.  Proposals relating  to  production procedures shall  ensure that the  area  does  not  suffer  an  excessive  rate  of decline  of  production  or  an  excessive loss  of reservoir pressure.  Such development work programme  and  work  programme  budget  shall  also  contain  particulars  of  feasible  alternatives,  if any,  considered  by the  Contractor for the development and  exploitation of the discovery and economic feasibility studies carried out by or  for  the  Contractor  with  respect  to  the  discovery  taking  into  account  the  location,  meteorological  conditions,  cost  estimates,  the  price  of petroleum  and any other relevant data and evaluations thereof. The development work  programme and work programme budget shall also be accompanied by an  environmental impact assessment study as provided under Article 23.  6.2.9  The Government shall examine the report and any work programme and work  programme budget submitted pursuant to paragraph 6.2.8 and  may require the  Contractor  to  provide,  within  a  specified  period  of  time,  such  additional  information and data as It  may reasonably require to evaluate such report. work  programme  and  work  programme  budget.  As  soon  as  possible  after  the  submission of the report and any work programme and work programme budget  pursuant to  paragraph 6.2.8 or receipt of such  additional  infonnation and  data,  the Government and the Contractor shall meet (i) to detennine  at such meeting,  or at such later date as may be mutually agreed, the boundaries of the area to be  delineated as a field,  and (ii) to adopt a work programme and work programme  bUdget for the development  of the discovery.  6.2.10  (a)  At the  meeting described in  paragraph 6.2.9,  the  Contractor shall  carefully  consider and  take  into  account the  proposals  of the  Government and  the  reasons therefor and  shall attempt in good faith to  reach an agreement with  the Government on the points at issue paying particular consideration to the  objective of achieving initial commercial  production expeditiously taking  into  account  generally  accepted  engineering  practices  and  economics  of the  international petroleum industry.  (b)   If the Government and the Contractor agree upon the boundaries of the area  to  be delineated as a field and upon the adoption of a work programme and  worK programme budget for the development of the discovery, the date upon J  ­ 23 ­  .  ZMT International, Inc.  which  such  agreement  is  reached,  as  reflected  in  writing  signed  by  both  parties, shall be the date of the declaration of the commercial discovery for all  purposes of this  Contract.  The area so  determined  shall,  on  such  date,  be   automatically converted into a field,  and  the  Contractor shal',  as  soon  as  is   practicable,  commence  development and  production  operations  in  the  field   according  to  the  adopted  work  programme  and  work  programme  budget.   Upon  adoption  of the  development work  programme  and  work  programme   budget, the  annual work programme and work programme budget adopted   pursuant to paragraph 5.4 shall be revised accordingly.   (c)   In the  event that no agreement is reached  between the Government and  the  Contractor  within  one  hundred  and  eighty  (180)  days  from  the  date  of  submission of the  report  and  work  programme and work programme budget  pursuant 10  paragraph 6.2.8 as  to (i) matters relating to the adoption of the  work  programme  and  work  programme  budget  for  the  development  of the  discovery or (ii)  the boundaries of the  area to  be deiineated as a field,  the  Government or the Contractor may refer the  matter for determination  by  a  Sole  Expert.  The detennination  by a  Sole Expert in  accordance with  this  paragraph  shall  be  final  and  the  work  programme  and  work  programme  budget for the development of the  discovery and the  boundaries of the  area  to  be delineated  as  a field,  as the case  may be,  shall be  deemed  to  have  been adopted  and  agreed  as  determined,  except that  the  Contractor may,  within sixty (60) days of receipt of such delennination, notify the Government  that  the  discovery  to  which  such  work  programme  and  work  programme  bUdget and area so determined is no longer considered to  be commercial.  If  the  Contractor so  notifies the Government. the  prOVisions of paragraph 6.2.7  shall  apply.  Failing  such  notification,  the  date  after  sixty  (60)  days of the  receipt  of  such  detennination  shall  be  deemed  to  be  the  date  of  the  declaration of the commercial discovery for all  purposes of this Contract. The  area  so  determined  shall,  on  such  date,  be  automatically  converted  into  a  field  and  the  Contractor  shall,  as  soon  as  is  practicable,  commence  development and  production  operations  in  the  field  according  to  the  work  programme and work programme budget so adopted.  Upon adoption of the  development work programme and work programme budget as aforesaid, the  annual  work  programme  and  work  programme  budget  adopted  pursuant to  paragraph 5.4 shall be revised accordingly.  For  purposes  of  this  Article,  "Sole  Expert"  means  a  person  appointed  by  Agreement between the Contractor and  the Government to  resolve  a difference  referred to in paragraph 6.2.10 (c) of this Contract. and. in the event that there is  ,e0'  ­24­ {j ZMT International, Inc.  failure to  agree on  the  person  to  be  so  appointed,  a  person  appointed  by lhe  Secretary­Generai of the Permanent Court of Arbitration at the request of either  Party, who shall be an independent and impartial person of international standing  with  relevant qualifications and experience and shall not, by virtue of nationality,  personal  connection  or commercial  interests have  a  conflict between  his  own  interest and his duty as a sole expert.  of this Agreement,  in  the event that initial  6.2.11 Notwithstanding any other provision   commercia) production has not occurred within three (3) years, in  the case of a  crude all discovery on land or in water depths of less than six hundred (600) feet,  or five  (5)  years,  in  the case of non­associated  natural gas discovery,  or such  longer period  as  the  Government  may have agreed  in  the  development work  programme  and  work  programme  bUdget,  from  the  date  of  declaration  of  commercial  discovery  for  a  field,  the  Contractor  shall  relinquish  the  area  compnsing such field and shall forfeit any rights  relating  to  such  field  and  any  production therefrom.  Production Period  6.3   The terms and conditions of the production period shall be as set out below.  6.3.1   The Contractor shall produce crude oil from the contract area at a rate below the  maximum efficient rate.  In  conjunction  with  the  adoption  of the  development  work programme and work programme budget pursuant to paragraph 6.2.10 the  Contractor and the Government shall establish at that time the maximum efficient  rate of production for crude oil and the production rate for non­associated natural  gas.  Such  rates  shalf  be  reviewed  annually at the  time  of  submission  of the  annual  work  programme  by  the  Contractor  pursuant  to  paragraph  5.4  and  revised, if necessary, by mutual agreement. In the case of non­associated natural  gas, the production rate shall not be required by the Government to be less than  of such natural  that required to satisfy any contracts then in existence for the sale  gas.  6.3.2  Not  less  than  ninety (90)  days  prior  to  the  beginning  of  each  calendar  year  following  initial commercial production, the Contractor shall prepare and  furnish  to  the Government for approval a forecast statement setting forth by quarters the  of crude oil (by quality, grade and gravity) and natural gas that the  total quantity  Contractor estimates can be  produced, saved and transported hereunder during  such  calendar  year  in  accordance  with  generally  accepted  practices  in  the  ­ 25­ ZMT International, Inc_  international petroleum industry.  The  Contractor shall endeavor to produce in  each calendar year the  forecast quantity. The crude oil shall  be  run to storage  tanks,  constructed,  maintained  and  operated  by the  Contractor  in  accordance  with  Government  Regulations,  in  which  such  crude  011  shall  be  metered  or  otherwise measured for all purposes required by this Agreement.  ARTICLE VII  Obligations of the Government  7.1   The Government shall:  7.1.1   assist  the  Contractor  in  the  execution  of work  programmes  by  supplying  or  otherwise  making  available  all  geological,  geophysical,  geographical,  drilling,  well,  production and other infonnation,  including well  location maps,  relating to  the  contract  area  in  the  possession  of the  Government  or  coming  into  the  possession of the Government;  7_1.2   provide the right of ingress to and egress from the contract area and any facilities  used in petroleum operations, and, upon application in the prescribed manner, all  necessary visas, work pennits, import licenses and rights of way and easements  as may be required by the Contractor and its contractors and subcontractors and  which may be available from resources within the Government's control.  ARTICLE VIII  Royalty/Production Payment  8.1   The Contractor shall pay to the Government a royalty equal to (I) fifteen percent  (15%) of the  value  of the  annual  gross  production  of crude  oil  produced  and  saved in each calendar year and not used or consumed in petroleum operations  and  (ii)  twelve  and  a  half percent  (12.5%)  of the  value  of the  annual  gross  production of natural gas produced,  saved  and sold  in  each calendar year and  ~  not used or consumed in the conduct of petroleum operations.  ~.  4·'n);}/  1 ­26­ UrjJ  ZMT International, Inc.  8.2   The royalty with respect to crude oil shall be  payable in  cash andlor kind at the  option of the Government.  The royalty with respect to  natural gas shall always  be paid in cash.  8.3   For the purposes of determining the amount of the royalty due,  crude oil  and  natural gas shall be  valued  In  accordance with  paragraphs 10.1, 10.2 and  14.4,  less  such  costs  as  the  Government  may  reasonably  allow  for  handling  and  transportation  from  the  wellhead  to  the  delivery  point  as  described  in  such  paragraphs, and  the royalty shall be  payable quarterly within thirty (30) days of  the end of each quarter on the  basis of crude oil  production or natural gas sales  which  occur  in  each  such  quarter.  Payment  shall  be  accompanied  by  a  certificate from  the  Contractor setting  forth  in  detail the  basis for computation of  the royalty. Such certificate shall be in a form acceptable to the Government.  8.4   If the Government eiects to take the Royalty with respect to Crude Oil, or any part  thereof,  in  kind,  it shall notify the  Contractor in  accordance with  the provisions of  paragraph 11.2.  ARTICLE IX  Recovery of Petroleum Operations Expenditures:  Production Sharing  9.1   In  each calendar year, after discharging its obligation for the royalty payment due  to  the  Government pursuant to  Article  VIII,  the  Contractor shall  be  entitled  to  recover  all  petroleum  operations  expenditures  incurred  hereunder,  out  of  one  hundred percent (100%) of the petroleum produced  and  saved in  such calendar  year and  not  used  in  petroleum  operations  by  retaining  and  disposing  of that  amount of petroleum  equal  in  value  to  the  unrecovered  petroleum  operations  expenditures for  that  calendar year plus  all  unrecovered  petroleum  operations  expenditures  from  prior  calendar  years.  All  such  petroleum  operations  expenditures  shall  be  recovered  without  a  ceiling  in  the  manner,  to  the  extent  provided for,  in the Income and Business Tax Act.  For the purpose of determining  the vaiue of the quantity of petroleum to which the Contractor is entitled in eac~.  ­ 27­ W#  ZMT International. Inc.  calendar year pursuant to this paragraph 9.1, the provisions of Article X shall be  applied.  9.2   The remaining  quantity  of  petroleum  produced  and  saved  in  a  given  calendar  year and  not  used  in  petroleum operations,  after  deduction  of the  value  of the  royalty  payments  made  in  such  calendar  year  and  after  recovery  by  the  Contractor of petroleum operations expenditures pursuant to paragraph 9.1, ("Net  Petro'eum~)  shaff  be  taken  and  disposed  of separately by the Government and  the Contractor in each calendar year in the following proportions:  Government's  Contractor's Production  Production Share  Share Percentage  Percentage  Daily Average  Production  First 5,000 barrels  20  80  Next 5,000 barrels  25  75  Nex110,000 barrels  30  70  Nex110,000 barrels  35  65  Any volume over first  40  60  30,000 barrels  ARTICLE X  Valuation and Measurement of Petroleum  10.1   Crude oil sold  by the Contractor to third  parties shall be valued at the net realized  price at the delivery point received by the Contractor for such crude oil.  ­ 28­ ZMT Inlemafional, Inc.  For purposes of this paragraph,  "net realized price" means the price  realized at  the  delivery point  as  calculated  by  adjusting  the  price  actually  received  at  the  point  of sale  with  allowable  deductions.  In  caiculating  the  net realized  price,  deductions may only be  made for (a) transportation costs between the delivery  pOint  and  the  point of sale,  (b)  commissions and  brokerages, and  (c) handling  charges;  and  the  deductions  shall  be  limited  to  amounts  that  do  not  exceed  customary and  prevailing  rates  charged  therefor in  the  international  oil  industry  between independent parties in arm's length commercial transactions.  10.2   Crude oil  sold  by the  Contractor to  other than third  parties  shall  be  valued  as  follows:  10.2.1 By using the weighted average unit price received by the Contractor from sales to  third  parties at the delivery point,  net of any commissions and  brokerages paid  in  relation to such third party sales, during the ninety (90) days preceding such sale,  adjusted  as  necessary  for  quality,  grade  and  gravity,  and  taking  into  consideration any special  circumstances with  respect to  such  sales,  unless less  than  fifty  percent (50%),  by volume,  of crude oil  sales during such  period  are  made to third parties, in which case crude oil sold to other than third parties shall  be valued in accordance with paragraph 10.2.2.  10.2.2 If no third party sales have been made during such period of time, then (a) on the  basis  used  to  value  other  crude  oll  from  Belize  of  similar  quality,  grade  and  gravity (or. if not similar, adjusted as necessary for quality, grade and gravity) and  taking into consideration any special circumstances with  respect to sales of such  crude oil,  or (b) if there is  no other crude oil  from  Belize,  on the basis used  to  value  crude  oil  from  other  sources  in  the  Central  America,  Colombia  and  Venezuela of similar quality, grade and gravity and taking into consideration any  special circumstances with respect to sales of such similar crude oil.  10.3   Natural gas shall be valued in accordance with the provisions of paragraph 14.4.  10.4   Third  party sales referred  to  in  this  Article  shall  mean  sales other than  barter  sales  made by the Contractor to  purchasers that are not affiliated  companies of  the Contractor in  arm's length transactions and with whom (at the time the same  is  made) the Contractor has no  contractual  interest involving  directly or indirectly  J  any joint interest.  ­29­ {l ZMT International, Inc.  10.5   The Contractor shall, prior to initial commercial production in any field, carry out  an  assay of the  crude  Oil  from  such  field  for  its  valuation  and  shall  promptly  submit the results of such assay to the Government.  10.6   In the event that petroleum operations involve the  segregation of crude  oils of  different quality, grade or gravity,  and  if the parties do  not otherwise  mutually  agree, any and all provisions of this Agreement concerning valuation of crude oil  shall separately apply to each segregated crude oiL  However, in electing to take  crude oil for internal consumption pursuant to paragraph 11.7 and to take royalty  in  kind  pursuant  to  paragraph  11.2,  the  Government  shall  have  the  right  to  receive, crude oil of the quality, grade and gravity  of its choice.  10.7   The Contractor shall supply, operate and maintain equipment for measuring the  volume and quality of the  petroleum produced  and  saved hereunder, including  gravity.  density,  temperature  and  pressure  measuring  devices  and  any other  devices that may be  reqUired.  All  measurement equipment and  devices shall,  prior to their installation or usage,  be  approved by the Inspector of Petroleum.  Such  equipment  and  devices  shall  at  all  reasonable  times  be  available  for  inspection  and  testing  by  the  Inspector  of  Petroleum  or  other  authorized  representatives. Any such inspection or testing shall not interfere With the normal  operation of the facilities involved. The equipment and devices used or installed  pursuant to  this  paragraph  shall  not  be  replaced  or altered  without  the  prior  approval of the Government.  10.8   The  Contractor  shall  undertake  to  measure  the  volume  and  quality  of  the  petroleum  produced  and  saved  hereunder,  consistent With  generally accepted  practices  in  the  international  petroleum  industry,  with  the  frequency  and  according to procedures which shall be approved by the Government.  10.9   The Contractor shall give the Inspector  of Petroleum timely notice of its intention  to  conduct measuring operations and  the  Inspec(or shall  have the  right to  be  present at and  supervise, either directly or through authorized  representatives,  such operations.  ­ 30­ ZMT International, Inc.  10.10 If it  is  determined, following  an inspection or test carried out by the  Government  or  its  representatives,  that  the  equipment,  devices  or  procedures  used  for  measurement are inaccurate and  exceed the permissible tolerances which shall  be  established by agreement between the Government and the Contractor, and  such  determination  is  verified  by  an  independent  surveyor  acceptable  to  both  parties,  such  inaccuracy  shall  be  deemed  to  have  existed  for  one­half of  the  period since the last previous such inspection or test, unless it is proved that such  inaccuracy  has  been  in  existence  for  a  longer  or  shorter  period.  Appropriate  adjustments covering such period shall be made within thirty (30) days from the  date of such determination.  ARTICLE XI  Marketing, Royalty in Kind and Domestic Requirements  11.1   The Contractor shall  be obligated  to  marl'I[C l  ,2009  personally appeared before me the  Within  named ZAID  FLORES and  acknowledged  bafor  me that he did  ign,  seal and deliver the within­written document as his act and  deed  alf of ZMT International, Inc. and that the signature  "  " is in  his own proper handwriting.  (~'{/6~O  .  C~F  EXECUTIVE OFFICER  ­ 65­ ZMT International, Inc.  I hereby certify that I have counted the within­written document and that it contains  two  hundred fifty­five  (255) folios of seventy­two (72) words each and four (4) words over  and no more.  AS WITNESS my hand this  Ig"'" day of  t1 "s~  , 2009.  This Document was prepared and drawn in the Ministry Of Natural Resources and the  Environment.  IN  ECTOR OF PETROLEUM   ­ 66­